Giá Bitcoin có gần đáy khi một nửa nguồn cung chuyển sang màu đỏ không? K33 nói có

Việc bán tháo gần đây của Bitcoin đã đẩy hơn 50% nguồn cung lưu hành của nó vào trạng thái lỗ chưa thực hiện, theo nghiên cứu của K33 Research

Tóm tắt

• Hơn một nửa nguồn cung Bitcoin hiện đang trong tình trạng lỗ sau khi giá tạm thời rơi xuống dưới 60.000 đô la.
• Các chu kỳ trước thường chạm đáy trong vòng vài tuần, mặc dù Bitcoin đôi khi ghi nhận một đợt giảm sâu cuối cùng sau đó.
• Xuất rút ETP kỷ lục và nỗi sợ cực đoan gây áp lực lên Bitcoin, trong khi đòn bẩy thấp hơn giảm thiểu rủi ro thị trường do thanh lý.

Hơn 10 triệu BTC đã di chuyển trên mức giá hiện tại sau khi Bitcoin tạm thời rơi xuống dưới 60.000 đô la.

Chuyển động này cũng đưa Bitcoin xuống dưới trung bình động 200 tuần của nó. K33 xem khu vực gần 60.000 đô la là một đáy chu kỳ có thể, nhưng dữ liệu lịch sử của họ còn nhiều chỗ cho một đợt giảm nữa.

Một nửa nguồn cung Bitcoin đang trong tình trạng lỗ

Tỷ lệ nguồn cung đang giao dịch lỗ đã tăng từ khoảng 30% một tháng trước lên hơn 50%. K33 cho biết mức này đã xuất hiện gần như mọi đáy thị trường gấu lớn của Bitcoin.

Trong các năm 2011, 2018 và 2022, Bitcoin đã chạm đáy chu kỳ trong vòng 31 ngày sau khi lần đầu tiên vượt quá 50%.

“Dù không phải là một điều chắc chắn,” Vetle Lunde nói, “cấu hình này có thể tạo điều kiện cho lợi nhuận dài hạn mạnh hơn so với khả năng tiếp tục giảm.”

Chu kỳ năm 2014 là ngoại lệ chính. Bitcoin mất 101 ngày để chạm đáy và giảm thêm 46% sau khi vượt qua mốc 50%, cho thấy tín hiệu này có thể xuất hiện sớm.

Bitcoin kiểm tra lại trung bình 200 tuần của nó

Bitcoin tạm thời giao dịch thấp hơn trung bình 200 tuần của nó 4,29% trong đợt giảm tháng Sáu. Các thị trường gấu trước đó cũng đã chạm đường xu hướng này trước khi hình thành đáy cuối cùng của chúng.

Nguồn: K33Hiện tại, mức giảm đã đạt khoảng 53% trong vòng khoảng tám tháng. Các đợt giảm lớn trước đó kéo dài khoảng một năm và xóa bỏ từ 76% đến 85%, khiến đợt điều chỉnh này ngắn hơn và nông hơn.

K33 cho biết kịch bản cơ sở của họ đặt đáy chu kỳ gần 60.000 đô la. Tuy nhiên, báo cáo khuyên nên kiên nhẫn và áp dụng chiến lược không đòn bẩy vì các đáy trước thường bao gồm một đợt bán tháo nữa trước khi phục hồi.

Xuất rút ETP duy trì áp lực bán vẫn cao

Các ETP Bitcoin toàn cầu ghi nhận 22.840 BTC trong các đợt rút ròng hàng tuần. Trung bình hàng ngày, các đợt rút ròng đạt 4.108 BTC từ ngày 7 tháng 5 đến ngày 8 tháng 6, gần gấp mười lần lượng phát hành hàng ngày của Bitcoin.

Các đợt rút ròng trong bốn tuần tổng cộng là 85.643 BTC, lớn nhất trong các giai đoạn được K33 theo dõi. Các sản phẩm toàn cầu nắm giữ khoảng 1,47 triệu BTC, mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2025.

Việc bán tháo này đã đẩy RSI hàng ngày của Bitcoin xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2018. Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam giảm xuống còn 8 trước khi phục hồi lên 10, giữ tâm lý trong trạng thái cực đoan sợ hãi.

Đòn bẩy thấp hơn giảm thiểu rủi ro bán tháo bắt buộc

Số lượng hợp đồng tương lai Bitcoin CME mở cửa giảm xuống mức thấp nhất trong 2,5 năm khi các nhà giao dịch tổ chức giảm tiếp xúc. Phần thưởng hợp đồng tương lai cũng thu hẹp, cho thấy nhu cầu hạn chế đối với các vị thế mua có đòn bẩy.

Lãi suất tài trợ vĩnh viễn và tổng hợp mở cũng giảm từ các mức cao gần đây. K33 cho biết điều này đã giảm rủi ro ngay lập tức của một đợt giảm giá do thanh lý khác, mặc dù nhu cầu thị trường spot yếu và các đợt rút ròng ETP vẫn tạo áp lực hoạt động.

Như đã báo cáo trước đó, sự chuyển đổi vốn sang IPO SpaceX và các cổ phiếu công nghệ lớn cũng có thể đang gây áp lực lên Bitcoin. Tuy nhiên, Chiến lược đã mua 1.550 BTC trong đợt giảm này, cung cấp một điểm đối lập với xu hướng rủi ro chung.