Đà tiến của Luật CLARITY chậm lại khi các nhà lập pháp xung đột về quy tắc đạo đức tiền điện tử

Các cuộc đàm phán về đạo đức trong lĩnh vực tiền điện tử của Thượng viện song đảng đã trở nên căng thẳng trong tuần này sau khi một nguồn tin Đảng Dân chủ mô tả về một “chuyển hướng” của các thành viên Đảng Cộng hòa và Nhà Trắng về một thỏa thuận thực thi trước đó.

Điều khoản tranh cãi sẽ cho phép các tổng chưởng lý bang kiện Bộ Tư pháp vì không thực thi các yêu cầu đạo đức trong lĩnh vực tiền điện tử nhất định.

Như Punchbowl News và Eleanor Terrett đã đưa tin, các đảng viên Cộng hòa Thượng viện đã đề xuất một gói các biện pháp bảo vệ đạo đức yếu hơn trong cuộc họp song đảng vào ngày 9 tháng 6, thảo luận loại bỏ hoàn toàn điều khoản thực thi của bang, và đề xuất luận tội như một lựa chọn riêng biệt.

Các nguồn tin của Đảng Cộng hòa phản hồi rằng các thượng nghị sĩ không tham gia vào các cuộc thảo luận đạo đức ban đầu sau đó đã bày tỏ lo ngại về việc trao quyền cho các quan chức bang để khởi kiện các quan chức liên bang, bao gồm các thành viên Quốc hội.

Tính toán trên sàn đã khá chặt chẽ trước khi các cuộc đàm phán gần đây đổ vỡ. Đạo luật CLARITY đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua ngày 14 tháng 5 với tỷ lệ 15-9, với tất cả 13 đảng viên Cộng hòa cùng các đảng viên Dân chủ Ruben Gallego và Angela Alsobrooks.

Tuy nhiên, dự luật cần 60 phiếu để vượt qua cuộc tranh cãi của Thượng viện, nghĩa là ít nhất bảy đảng viên Dân chủ phải chuyển phe nếu tất cả các đảng viên Cộng hòa bỏ phiếu đồng ý.

Gallego cảnh báo rằng ông “không sợ bỏ phiếu không” trên sàn nếu các vấn đề còn tồn đọng chưa được giải quyết, và Alsobrooks mô tả phiếu của ủy ban của bà như một cam kết tiếp tục đàm phán trong thiện chí.

Đạo luật CLARITY đã vượt qua Ủy ban Ngân hàng Thượng viện ngày 14 tháng 5 với tỷ lệ 15-9, có hai phiếu của đảng Dân chủ, nhưng cần ít nhất bảy đảng viên Dân chủ để vượt qua cuộc tranh cãi của sàn.## Cách cuộc chiến đạo đức đi đến đây

Câu hỏi về xung đột lợi ích đã có trong các cuộc đàm phán về CLARITY từ tháng 9 năm 2025, khi 12 đảng viên Dân chủ Thượng viện công bố một khung cấu trúc thị trường yêu cầu các điều khoản đạo đức.

Đến tháng 1 năm 2026, khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện công bố bản dự thảo dài 278 trang, ngôn ngữ về đạo đức đã bị làm yếu đi.

Trong bản dự thảo dài 309 trang vào tháng 5, nó đã hoàn toàn biến mất, đánh dấu một quá trình từ yêu cầu đến giảm thiểu và cuối cùng là xóa bỏ, với các đảng viên Dân chủ công khai cho biết dự luật sẽ chết khi đến nơi nếu không có sự đảo ngược.

Trong phần thẩm định ngày 14 tháng 5, sửa đổi của Thượng nghị sĩ Chris Van Hollen nhằm ngăn các quan chức chính phủ cao cấp, bao gồm tổng thống và phó tổng thống, có mối liên hệ kinh doanh với ngành tiền điện tử.

Các đảng viên Cộng hòa quyết định không bao gồm ngôn ngữ này, lập luận rằng các cân nhắc đạo đức nằm ngoài phạm vi của ủy ban và có thể được thêm vào qua sửa đổi trên sàn Thượng viện.

Ngôn ngữ đạo đức của Đạo luật CLARITY đã chuyển từ yêu cầu sang xóa bỏ giữa tháng 9 năm 2025 và tháng 5 năm 2026, trước khi tan rã thành một tranh chấp thực thi vào ngày 9 tháng 6. Các đảng viên Dân chủ thân thiện với tiền điện tử đã lập luận rằng ủy ban cần đạt thỏa thuận trước cuộc bỏ phiếu để tránh tình huống trong đó ngôn ngữ này không được đưa vào sau này, và sửa đổi của Van Hollen đã thất bại với tỷ lệ 11-13.

Những người ủng hộ ủy ban đã chỉ ra rằng các cuộc đàm phán trên sàn là con đường để giải quyết vấn đề đạo đức sau cuộc bỏ phiếu đó. Theo báo cáo của Terrett, các đảng viên Cộng hòa và Nhà Trắng đang rút lui khỏi một thỏa thuận đã trong tầm tay.

Cơ chế cụ thể đang tranh cãi, cho phép các tổng chưởng lý bang kiện Bộ Tư pháp về các thất bại trong thực thi, sẽ tạo ra áp lực bên ngoài đối với Bộ Tư pháp nếu các đảng viên Dân chủ tin rằng các quan chức liên bang không thực thi các quy tắc đạo đức.

Các đảng viên Cộng hòa phản bác rằng các thượng nghị sĩ đã nêu ra các mối quan ngại về hiến pháp liên quan đến việc cho phép các quan chức bang khởi kiện các quan chức liên bang, bao gồm các thành viên Quốc hội.

Thực chất tranh chấp về thực thi sẽ quyết định điều gì

Các đảng viên Dân chủ cần các biện pháp bảo vệ có thể mô tả là ràng buộc, và điều khoản về các tổng chưởng lý bang là cơ chế mà họ đã đàm phán để làm rõ vấn đề đó.

Nếu cơ chế thực thi bị loại bỏ hoặc yếu đi quá mức mà các đảng viên Dân chủ có thể công khai bảo vệ, dự luật sẽ không đạt 60 phiếu.

Lập luận tích cực là các đảng viên Cộng hòa và Nhà Trắng đồng ý về một cơ chế thực thi thay thế, với luận tội và một con đường tư pháp riêng biệt được thảo luận theo Punchbowl, tạo ra một thỏa thuận mà các đảng viên Dân chủ có thể trình b caucus của họ như một cơ chế có thể thi hành.

Trong kịch bản đó, dự luật sẽ được đưa ra sàn với một liên minh đủ rộng để vượt qua cuộc tranh cãi, và cuộc chiến đạo đức sẽ kết thúc trước khi nó tiêu tốn toàn bộ lịch trình của sàn.

CryptoSlate Daily Brief

Các tín hiệu hàng ngày, không có tiếng ồn.

Các tiêu đề và bối cảnh thúc đẩy thị trường được gửi mỗi sáng trong một bản đọc ngắn gọn.

Bản tóm tắt 5 phút Hơn 100.000 độc giả

Miễn phí. Không spam. Có thể hủy đăng ký bất cứ lúc nào.

Ối, có vẻ như đã xảy ra sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn tham gia.

Alex Thorn của Galaxy Research hiện ước tính xác suất Đạo luật CLARITY được thông qua vào năm 2026 là 60%.

Lập luận tiêu cực là các đảng viên Dân chủ kết luận rằng ngôn ngữ đạo đức quá yếu, và Gallego cùng Alsobrooks không đưa các phiếu của ủy ban của họ lên sàn.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc trượt vào năm 2027 vẫn có thể xảy ra nếu lịch trình sàn không mở vào tháng 6, và các thượng nghị sĩ đã cảnh báo rằng thất bại trước kỳ nghỉ hè có thể đẩy lùi cửa sổ lập pháp khả thi tiếp theo đến năm 2030 hoặc xa hơn.

Một dự luật vượt qua ủy ban với sự hỗ trợ lưỡng đảng mỏng manh rồi sau đó mất đi hai đảng viên Dân chủ đó trên sàn là một cuộc bỏ phiếu thất bại về dự luật pháp lý tiền điện tử quan trọng nhất mà Thượng viện đã xem xét.

Bốn lý do nữa khiến liên minh trên sàn mong manh

Đạo đức là vấn đề cấp bách, nhưng còn bốn vấn đề chưa được giải quyết vẫn còn hoạt động, kéo dài liên minh.

Các đảng viên Dân chủ của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã nhắm vào các điều khoản chống rửa tiền của dự luật, và một sửa đổi do Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đề xuất nhằm trao quyền cho Bộ Tài chính để trừng phạt các dịch vụ DeFi đã bị tất cả 13 đảng viên Cộng hòa từ chối tại phần thẩm định, để lại một chia rẽ trong thực thi mà các đảng viên Dân chủ có thể mở lại trên sàn.

Về DeFi nói chung, dự luật định nghĩa khi nào các giao thức giao dịch là “phi tập trung” dựa trên kiểm soát, quyền quyết định hoặc khả năng thay đổi hoặc kiểm duyệt hoạt động, và yêu cầu xây dựng quy định về cách các cá nhân kiểm soát các giao thức này tuân thủ các quy tắc trung gian chứng khoán.

Định nghĩa này khiến dự luật dễ bị chính trị tấn công từ cả hai phía, khi các nhà ủng hộ DeFi phản đối các nghĩa vụ thực thi rộng rãi, trong khi các đảng viên Dân chủ sử dụng các định nghĩa hẹp như một luận điểm tấn công an ninh quốc gia.

Vấn đề lợi nhuận stablecoin đã đạt được một thỏa thuận làm việc qua thỏa thuận Tillis-Alsobrooks, cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi hoặc lợi nhuận trên số dư theo cách tương đương về mặt kinh tế với tiền gửi ngân hàng có lãi, trong khi cho phép các hoạt động dựa trên phần thưởng và giao dịch theo mô hình điểm thẻ tín dụng.

Các ngân hàng vẫn lo ngại về rút tiền gửi, nhưng cuộc tranh cãi đó đã chuyển sang các giới hạn nhỏ hơn. Về thủ tục, văn bản của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vẫn cần được hợp nhất với phiên bản song song của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện trước khi có cuộc bỏ phiếu toàn Thượng viện, và bất kỳ văn bản nào do Thượng viện thông qua sau đó sẽ cần sự chấp thuận của Hạ viện, vì Hạ viện đã thông qua phiên bản riêng của mình vào tháng 7 năm 2025 với tỷ lệ 294-134.

Quy trình này, kết hợp với rào cản 60 phiếu, có nghĩa là cuộc chiến đạo đức phải được giải quyết trước khi các bước khác có thể tiến hành theo lịch trình tránh kỳ nghỉ tháng 8.

| Rủi ro | Tình trạng hiện tại | Tại sao nó quan trọng | | --- | --- | --- | | Thực thi đạo đức | Cơ chế của các tổng chưởng lý bang đang tranh cãi | Có thể quyết định liệu Gallego, Alsobrooks và các đảng viên Dân chủ khác có ủng hộ việc thông qua trên sàn hay không | | Tài chính bất hợp pháp / AML | Sửa đổi trừng phạt DeFi do Warren đề xuất bị các đảng viên Cộng hòa từ chối | Cung cấp cho các đảng viên Dân chủ một lý lẽ về an ninh quốc gia chống lại dự luật | | Xử lý DeFi | Kiểm tra “phi tập trung” của giao thức vẫn còn dễ bị chính trị tấn công | Quá nghiêm ngặt gây phẫn nộ các nhà ủng hộ DeFi; quá lỏng gây bất mãn các nhà thực thi pháp luật | | Lợi nhuận stablecoin | Đã đạt được thỏa thuận Tillis-Alsobrooks, nhưng các ngân hàng vẫn lo ngại | Ít rủi ro hơn đạo đức, nhưng vẫn là điểm gây áp lực giữa ngân hàng và tiền điện tử | | Thủ tục | Văn bản của Ngân hàng cần hợp nhất với văn bản của Nông nghiệp, sau đó qua Thượng viện, rồi có thể trở lại Hạ viện | Thời gian trở thành mối đe dọa nếu kỳ nghỉ tháng 8 đến trước hành động của sàn |

Cố vấn Nhà Trắng Patrick Witt cho biết chính quyền sẽ chấp nhận các quy tắc đạo đức chỉ khi chúng áp dụng trên toàn diện, từ tổng thống trở xuống, từ chối bất kỳ điều khoản nào nhắm vào tổng thống một cách đặc biệt.

Quan điểm này định hình tranh chấp thực thi như một câu hỏi mang tính chất nội dung về việc liệu các quy tắc đạo đức của dự luật có áp dụng một cách bình đẳng cho các quan chức có trách nhiệm thực thi chúng hay không.