JPMorgan phản hồi bài viết nhỏ của SemiAnalysis hôm qua gây sụt giảm thị trường Mỹ: Đồng ý rằng việc CPO tăng trưởng ngắn hạn không đạt kỳ vọng, nhưng sản xuất hàng loạt 800V vẫn đang tiến triển đúng kế hoạch

BlockBeats Tin tức, ngày 10 tháng 6, Morgan Stanley đã phản hồi báo cáo nghiên cứu SemiAnalysis đã gây ra đợt điều chỉnh lớn của thị trường Mỹ ngày hôm qua, đồng tình với quan điểm SemiAnalysis cho rằng lượng tăng đột biến ngắn hạn của CPO không đạt kỳ vọng, nhưng vẫn giữ quan điểm tích cực về sự bùng nổ của CPO sau năm 2028, đồng thời rõ ràng phản bác ý kiến trì hoãn sản xuất hàng loạt 800V đến năm 2028, khảo sát chuỗi cung ứng cho thấy tủ điện 800V vẫn sẽ tiến hành theo kế hoạch vào nửa cuối năm 2026. Hôm qua, tổ chức nghiên cứu độc lập SemiAnalysis đã phát hành báo cáo nghiên cứu, cho rằng hai công nghệ chính của trung tâm dữ liệu AI đã bị trì hoãn đáng kể, báo cáo này được xem là một trong những nguyên nhân chính gây ra đợt điều chỉnh lớn của cổ phiếu ngành AI ngày hôm qua trên thị trường Mỹ.

Trong hướng đi của CPO, Morgan Stanley và SemiAnalysis đều nhận định tương tự — các dự đoán của họ cho rằng năm 2027, lượng xuất xưởng động cơ quang toàn cầu chỉ khoảng 6 triệu đến 7 triệu chiếc, thấp hơn nhiều so với dự kiến chung của thị trường là 20 triệu đến 30 triệu chiếc, nguyên nhân chính đến từ tỷ lệ thành công của SoIC của TSMC chỉ đạt 50%-60% và tỷ lệ thành công của lắp ráp phía dưới thấp chỉ 20%-50%, tạo ra các điểm nghẽn trong sản xuất, tâm lý ngắn hạn sẽ tiếp tục chịu áp lực; tuy nhiên Morgan Stanley duy trì xếp hạng tăng đối với các mục tiêu chính như TSMC, dự đoán giai đoạn chuyển tiếp từ năm 2026 đến 2028 sẽ là thời điểm các mô-đun quang có thể cắm vào, CPO/NPO và liên kết đồng sẽ cùng tồn tại, và sự bùng nổ thực sự của CPO sẽ bắt đầu từ năm 2028.

Về vấn đề tủ điện nguồn DC 800V, Morgan Stanley hoàn toàn trái ngược với SemiAnalysis. Khảo sát chuỗi cung ứng của Morgan Stanley cho thấy quá trình sản xuất hàng loạt 800V chưa bị gián đoạn, Nvidia đã tuyên bố tại hội nghị GTC ở Đài Bắc rằng tủ điện 800V sẽ đạt trạng thái sản xuất hàng loạt vào quý 3 năm 2026, và Delta Electronics có khả năng trở thành nhà sản xuất đầu tiên sản xuất hàng loạt tủ điện 800V độc lập, dự kiến giao hàng đợt đầu cho các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn hàng đầu Bắc Mỹ vào quý 4 năm 2026. Sự khác biệt chính giữa hai báo cáo tập trung vào hướng đi của giải pháp DC ±400V — SemiAnalysis cho rằng ±400V sẽ song song dài hạn với 800V, trong khi khảo sát của Morgan Stanley cho thấy các nhà phát triển của các nhà cung cấp đám mây chính đã chuyển trọng tâm nghiên cứu từ ±400V sang 800V, sự khác biệt này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cấu trúc cạnh tranh của chuỗi cung ứng nguồn điện và vị trí của các nhà cung cấp. Các đợt giao hàng đầu tiên của Delta Electronics vào quý 4 năm 2026 và các đơn hàng sidecar ±400V cuối năm sẽ là căn cứ cuối cùng để kiểm tra các dự đoán của hai bên.