Chứng khoán Mỹ quá nóng? Bank of America cảnh báo: 70% chỉ số thị trường gấu báo động đỏ, tiết lộ rủi ro kinh tế vĩ mô lớn

Báo cáo của ngân hàng Mỹ cảnh báo thị trường chứng khoán Mỹ quá nóng, đã có 70% chỉ số bear market kích hoạt. Nhiều chỉ số định giá của S&P 500 đang ở mức cao, mục tiêu cuối năm dự kiến giảm xuống còn 7.100 điểm, hiệu suất nội bộ của cổ phiếu công nghệ còn tạo ra mức cao mới kể từ năm 2000.

Ngân hàng Mỹ (Bank of America Securities) gần đây đã phát hành báo cáo mới nhất về thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ ra ngày càng nhiều chỉ số bear market đã được kích hoạt, khuyên nhà đầu tư nên thận trọng với đỉnh cao của thị trường. Trong các tín hiệu cảnh báo của ngân hàng Mỹ, đã có 70% bật đèn đỏ, phù hợp với mức trung bình của thị trường đỉnh điểm trong lịch sử.

Tổng thể, trong 20 chỉ số định giá của S&P 500, có 17 chỉ số cho thấy mức cao về mặt thống kê, thậm chí có 8 chỉ số vượt mức của thời kỳ bong bóng công nghệ.

Dù thị trường chính gặp áp lực, tổ chức này nhấn mạnh không phải tất cả cổ phiếu đều bị đánh giá thấp, kêu gọi nhà đầu tư chuyển hướng sang các cổ phiếu chọn lọc thay vì chỉ giữ toàn bộ chỉ số theo trọng số vốn hóa thị trường. Hiện tại, ngân hàng Mỹ duy trì mục tiêu cuối năm cho chỉ số S&P 500 ở mức 7.100, thấp hơn mức đóng cửa hôm qua là 7.386,65. Báo cáo này cảnh báo các nhà tham gia thị trường cần chú ý đến khả năng bất ổn trong các biến động giá cực đoan và xem xét lại phân bổ tài sản phù hợp.

Nhiều chỉ số vĩ mô và tín dụng của ngân hàng Mỹ cho thấy áp lực tiềm tàng

Mô hình phân tích của ngân hàng Mỹ bao gồm dữ liệu niềm tin tiêu dùng, dự báo tăng trưởng kinh tế, điểm số mua bán doanh nghiệp và áp lực tín dụng. Trong đó, khảo sát ý kiến các giám đốc cho vay cao cấp (Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS) do Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố tháng 5 cho thấy, hoạt động vay mượn và nhu cầu của người tiêu dùng đang tiếp tục chậm lại, phản ánh tác động của việc thắt chặt điều kiện tài chính toàn diện.

Ngoài ra, các cổ phiếu có tỷ lệ P/E cao trên thị trường đang thể hiện vượt trội so với các cổ phiếu có tỷ lệ P/E thấp. Các chiến lược gia chỉ ra rằng, sự chênh lệch định giá cực đoan này thường là tín hiệu thị trường quá đầu cơ, nhà đầu tư cần chú ý đến các biến đổi trong điều kiện kinh tế vĩ mô và tín dụng mang lại rủi ro tiềm tàng.

Phân hóa lợi nhuận nội bộ của cổ phiếu công nghệ đạt mức cao nhất kể từ năm 2000

Dù chỉ số S&P 500 gần đây thể hiện ổn định, nhóm phân tích của ngân hàng Mỹ cho rằng điều này che giấu những phân kỳ dữ dội trong nội bộ thị trường. Dựa trên dữ liệu kể từ năm 1986, trong lĩnh vực công nghệ, khoảng cách lợi nhuận giữa 20% cổ phiếu tốt nhất và 20% cổ phiếu kém nhất đã mở rộng đến mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2000.

Nếu mở rộng phạm vi ra toàn bộ chỉ số, trong ba tháng qua, hiệu suất của 10% cổ phiếu tốt nhất so với 10% cổ phiếu kém nhất cũng đạt mức cao nhất kể từ khi dịch COVID-19 bùng phát. Hiện tượng tập trung quá cao này cho thấy cấu trúc nền tảng của đà tăng thị trường có thể không vững chắc như vẻ bề ngoài.

Tình hình doanh nghiệp vẫn lành mạnh nhưng chi tiêu vốn đang đối mặt thử thách

Xét về cơ bản, một số cổ phiếu công nghệ vẫn duy trì sức khỏe về đòn bẩy tài chính và mức độ vốn hóa, nhưng đã xuất hiện dấu hiệu yếu đi so với trước. Báo cáo chỉ ra rằng, tỷ lệ dòng tiền chuyển đổi của các doanh nghiệp đã chững lại, nguồn cung cấp trái phiếu đầu tư và cổ phiếu phát hành để huy động vốn tăng lên, và hoạt động mua lại cổ phiếu (Share Buybacks) bắt đầu chậm lại so với tổng giá trị thị trường.

Đặc biệt, đối với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn, tỷ lệ chi tiêu vốn trên dòng tiền hoạt động dự kiến sẽ gần đạt 100% vào cuối năm, cao hơn nhiều so với mức 40% của năm 2023. Sự tăng đột biến trong chi tiêu vốn này có thể làm giảm khả năng linh hoạt trong tương lai, là điều các ngành liên quan cần chú ý về mặt tài chính.

• Bài viết được phép đăng lại từ: 《Tin tức Chuỗi》
• Tiêu đề gốc: 《Bằng Bảo Mật Mỹ cảnh báo thị trường chứng khoán Mỹ quá nóng! 70% chỉ số bear market đã kích hoạt》
• Tác giả gốc: Florence