Perplexity không theo xu hướng AI lên sàn chứng khoán: Chỉ xem xét IPO vào năm 2028, trước tiên phát triển công ty thành một doanh nghiệp "lành mạnh, tăng trưởng cao"

Khi OpenAI và Anthropic lần lượt thúc đẩy IPO, CEO của Perplexity Aravind Srinivas chọn cách ngược lại, rõ ràng tuyên bố công ty dự kiến sẽ chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng vào năm 2028, và lịch trình này sẽ không thay đổi dù đối thủ có IPO hay không.
(Thông tin trước: OpenAI đã nộp đơn xin IPO! Sau Anthropic, SpaceX, tiến vào phố Wall)
(Thông tin bổ sung: Perplexity ra mắt động cơ suy luận hỗn hợp, dữ liệu nhạy cảm lưu trữ tại chỗ, suy luận phức tạp chạy trên đám mây)

Mục lục bài viết

Chuyển đổi

• Các ông lớn thúc đẩy IPO, Perplexity cố tình vắng mặt
• Dùng số tiền nhỏ, tạo ra ARR 450 triệu USD
• Nhỏ mà kiên nhẫn, có phải là lợi thế hay là lựa chọn duy nhất?

Trong làn sóng IPO của AI lần này, SpaceX, Anthropic, OpenAI đều đã lần lượt nộp hồ sơ IPO cho SEC Mỹ. Tuy nhiên, tại thời điểm này, CEO của Perplexity Aravind Srinivas trả lời phỏng vấn CNBC rằng, “Việc này không liên quan đến việc hai công ty kia có IPO hay không, Perplexity đã dự định IPO vào khoảng năm 2028, điều đó không thay đổi.”

Các ông lớn thúc đẩy IPO, Perplexity cố tình vắng mặt

OpenAI và Anthropic gần như cùng thời điểm nộp hồ sơ IPO bí mật cho SEC Mỹ, cả hai đều có định giá gần nghìn tỷ USD.

Ngược lại, các con số của Perplexity trông có vẻ chênh lệch: vòng gọi vốn gần nhất là vào tháng 9 năm 2025, huy động 200 triệu USD, sau vòng định giá khoảng 20 tỷ USD, tổng huy động vốn tích lũy khoảng 900 triệu USD. Trong khi đó, OpenAI huy động 1220 tỷ USD trong một vòng, còn Anthropic huy động 300 tỷ USD. Chỉ riêng vòng gọi vốn của OpenAI đã vượt hơn sáu lần định giá của Perplexity.

Đối mặt với thực tế này, Srinivas chọn vai trò “khán giả” để tự định vị. Ông xác định sáu tháng tới là “thời kỳ thử thách thị trường” cho các ông lớn AI IPO, thị trường công khai sẽ cho mọi người thấy liệu các định giá nghìn tỷ có bền vững hay không. Ông nói: “Nếu thị trường phản ứng không tốt, đó là vấn đề của OpenAI và Anthropic, không phải của Perplexity, vì Perplexity hoàn toàn không nằm trong đội hình này.”

Đây là sự tự tin, hay chỉ là cách nói như vậy?

Dùng số tiền nhỏ, tạo ra ARR 450 triệu USD

Srinivas tự tin chờ đợi dựa trên một con số: ARR (Doanh thu định kỳ hàng năm) của Perplexity sẽ vượt 450 triệu USD vào tháng 3 năm 2026, và công ty đặt mục tiêu đạt 656 triệu USD vào cuối năm.

Động lực thúc đẩy tốc độ tăng trưởng này là một sản phẩm mới: Perplexity Computer. Đây là một nền tảng đại lý tự chủ, tích hợp nhiều mô hình AI vào một quy trình làm việc thống nhất, người dùng không cần chuyển đổi giữa các công cụ AI khác nhau, Perplexity sẽ điều phối các mô hình để hoàn thành nhiệm vụ phía sau. Sau 30 ngày ra mắt, tốc độ tăng trưởng ARR đã tăng khoảng 50%.

Xét về hiệu quả vốn, con số này hiếm có. Với tổng huy động khoảng 900 triệu USD, đạt quy mô doanh thu hàng năm 450 triệu USD, có nghĩa là mỗi đô la huy động vốn mang lại khoảng 0,5 đô la ARR. Tỷ lệ này thuộc hàng cao trong các startup AI mới hiện nay. Các khoản đầu tư vào năng lực tính toán, nghiên cứu mô hình, cạnh tranh nhân lực của OpenAI và Anthropic đều cần huy động vốn quy mô lớn liên tục, và họ buộc phải IPO, một phần vì cần thêm vốn từ thị trường công khai.

Chiến lược của Perplexity là: cố tình đặt năm 2028 là thời điểm IPO sớm nhất, nhằm nuôi dưỡng công ty thành một doanh nghiệp “khỏe mạnh, tăng trưởng cao”, chứ không phải để đáp ứng thời gian thoái vốn của nhà đầu tư. Giọng điệu của Srinivas mang một nhịp rõ ràng: “Chúng tôi biết mình sẽ đi đâu, không cần bị gián đoạn bởi lịch trình của người khác.”

Nhỏ mà kiên nhẫn, có phải là lợi thế hay là lựa chọn duy nhất?

Tuy nhiên, có một câu hỏi mà tác giả không thể trả lời thay Srinivas.

Perplexity thực sự thể hiện một con đường khác biệt: dùng vốn thấp hơn nhiều so với đối thủ, xây dựng một nền tảng ứng dụng AI có quy mô doanh thu thực chất. Dữ liệu ban đầu của Perplexity Computer chứng minh hướng đi này: tích hợp đại lý AI vào quy trình làm việc, có giá trị chuyển đổi thương mại cao hơn so với chỉ đơn thuần tìm kiếm hỏi đáp.

Nhưng “chọn đợi đến 2028” và “chỉ có thể đợi đến 2028” cuối cùng vẫn có một ranh giới mỏng manh. Sau khi OpenAI và Anthropic IPO, nếu thị trường công khai định giá bị thu hẹp đáng kể, điều này sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ môi trường huy động vốn của các startup AI về sau. Lúc đó, Perplexity đối mặt với thị trường vốn năm 2028 có thể không còn thân thiện hơn hiện tại.

Một biến số khác là cạnh tranh. OpenAI và Anthropic đều đang đẩy mạnh các sản phẩm đại lý AI và quy trình làm việc, chính là chiến trường chính của Perplexity Computer hiện nay. Lợi thế vốn có trong ứng dụng cũng có hiệu quả tương tự, đó là “tính toán quyết định quy mô, vốn quyết định tốc độ,” mặt khác.

Srinivas nói ông tin rằng kiên nhẫn là lợi thế, nhưng đánh giá này vẫn chỉ là một giả thuyết cần được kiểm chứng. Trong sáu tháng tới, thử thách này không chỉ dành cho các ông lớn AI, mà còn dành cho chính Perplexity.