Broadcom Vs AMD, ai là cổ phiếu chip AI đáng để đặt cược nhất sau Nvidia?

null

Tác giả: Justin Pope

Biên tập: Nghiên cứu Chao Xiang

Giới thiệu: Ngoài Nvidia, cuộc tranh giành vị trí thứ hai trong chip AI đang ngày càng nóng lên. AMD chọn đối đầu trực diện với Nvidia bằng dòng GPU phổ dụng, trong khi Broadcom theo đuổi con đường chip tùy biến (XPU) mang tính phân biệt, đã giành được các khách hàng hàng đầu như Anthropic, Google, Meta, OpenAI.

Sau báo cáo tài chính mới nhất, giá cổ phiếu Broadcom giảm mạnh, nhưng CEO vẫn kiên trì mục tiêu doanh thu hàng năm về chip AI đạt 100 tỷ USD vào năm tài chính 2027. Nhà phân tích Motley Fool Justin Pope cho rằng, dù định giá Broadcom đắt hơn, mức chênh lệch này vẫn đáng để trả.

Chú thích hình ảnh: Nguồn Getty Images

Nvidia vẫn giữ vững vị trí dẫn đầu trong thị trường chip trung tâm dữ liệu AI. Nhưng miếng bánh AI quá lớn, vị trí thứ hai cũng đáng giá. Theo ước tính của Statista, thị trường chip AI sẽ tăng trưởng lên 333 tỷ USD vào năm 2030.

Điều này có nghĩa là các công ty khác cũng có cơ hội giúp nhà đầu tư kiếm được nhiều tiền. Broadcom (AVGO, giảm 7.49% trong ngày) và AMD (giảm 11.01% trong ngày) là hai ứng viên cạnh tranh nhất. Cả hai đều đã đạt tiến bộ trong lĩnh vực chip AI, nhưng nhìn chung, một trong hai rõ ràng đáng để nắm giữ hơn.

AMD chọn con đường khó hơn

Vấn đề cốt lõi là: Làm thế nào một công ty nhỏ hơn có thể cạnh tranh với các ông lớn trong ngành?

Chiến lược của AMD là cạnh tranh trực diện với Nvidia trong lĩnh vực chip AI phổ dụng. Nói công bằng, họ đã đạt được một số thành quả. Doanh thu trung tâm dữ liệu quý 1 năm 2026 tăng 57% so với cùng kỳ, đạt 5.8 tỷ USD.

Khách hàng AI quy mô lớn tự nhiên không muốn đặt tất cả trứng vào rổ Nvidia, và AMD đã hưởng lợi từ điều này. Gần đây, AMD công bố sẽ cung cấp cho Meta 6 GW GPU Instinct, trong đó GW đầu tiên là phiên bản tùy chỉnh.

Tuy nhiên, khả năng cao là AMD không thể thực sự đe dọa vị thế thống trị của Nvidia. Meta và các khách hàng Nvidia khác đã gắn bó sâu với hệ sinh thái phần mềm CUDA của Nvidia. Rào cản của CUDA, không phải dựa vào thông số phần cứng mà vượt qua được.

Chọn con đường chip tùy biến của Broadcom mới là người chiến thắng

Để mở ra lỗ hổng trong rào cản của Nvidia, cần phải đi con đường khác. Broadcom đã làm được điều này với chip XPU.

Khác với AMD nhấn mạnh vào chip AI phổ dụng, Broadcom tùy biến chip phù hợp với từng công việc của khách hàng. Phương pháp này mang lại lợi thế về hiệu quả, đồng thời làm tăng tính gắn bó của mối quan hệ khách hàng. Hiện tại, Broadcom đang thiết kế chip tùy biến cho các công ty như Anthropic, Alphabet (công ty mẹ của Google), Meta và OpenAI.

Khi nhu cầu tính toán chuyển từ huấn luyện sang suy luận, hiệu quả trở nên quan trọng hơn, lợi thế của chip tùy biến sẽ càng được phát huy.

Sau báo cáo tài chính quý 2 mới nhất, giới Wall Street đã bán tháo mạnh cổ phiếu Broadcom, chủ yếu do dự báo doanh thu AI quý 3 thấp hơn kỳ vọng. Tuy nhiên, CEO Hock Tan nhấn mạnh tại cuộc họp báo rằng, dự báo doanh thu chip AI hàng năm đạt 100 tỷ USD vào năm tài chính 2027 vẫn không thay đổi. Quý 2, doanh thu AI đạt 10.8 tỷ USD, cùng với các dự án chip tùy biến dần đi vào hoạt động, còn nhiều dư địa tăng trưởng.

Lý do có của nó

Broadcom sở hữu một nhóm khách hàng AI hàng đầu, và đang tiến tới mục tiêu doanh thu hàng năm 100 tỷ USD, vị thế cạnh tranh của họ rõ ràng tốt hơn AMD. Các nhà đầu tư có thể nhận thấy cổ phiếu Broadcom đắt hơn AMD, nhưng mức chênh lệch này là hợp lý.

Chú thích hình ảnh: So sánh tỷ lệ doanh thu trên giá trị thị trường của AVGO và AMD, nguồn YCharts

Các nhà phân tích dự đoán tốc độ tăng trưởng của Broadcom sẽ vượt xa AMD, và khoảng cách định giá giữa hai công ty không lớn. Đặc biệt trong đợt điều chỉnh sau báo cáo tài chính này, Broadcom càng đáng để mua hơn.