Chờ đợi kiên nhẫn để CPI thứ Tư mang lại biến động lớn!

Xu hướng thị trường toàn cầu vào thứ Hai có thể mô tả bằng một câu: Có vẻ như là một buổi hòa nhạc rộn ràng, nhưng thực chất là từng bước gây sốc. Thứ nhất, thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm, nhưng hiện tại chỉ có thể gọi đó là “phản ứng giả tạo”. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi hai tin tức cùng lúc: Một tin đến từ Trung Đông, Iran và Israel tạm ngừng ngừng bắn; Một tin tốt đến từ AI, Google sẽ giao hơn 3 triệu đơn hàng chip AI chuyên dụng cho Intel vào năm 2028. Hai tin này trực tiếp tác động đến hai dòng chính của thị trường hiện tại, nhưng ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ không có chỉ số nào đóng cửa tăng quá 1%, niềm tin thị trường vẫn chưa trở lại. Câu chuyện “quân bài” nặng ký nhất đã xuất hiện, nhưng chỉ mang lại một mức tăng nhẹ yếu ớt. Có thể nói đây là một “tăng trưởng lịch sự”, còn mang chút vẻ khiêm tốn. Thứ hai, từ số liệu đóng cửa, cảnh báo nguy hiểm vẫn chưa được dỡ bỏ: giá dầu vẫn trên 90 USD, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm trên 4,5%, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm trên 5%, chỉ số USD duy trì ở mức 100. Tất cả các loại hàng hóa (dầu), tiền tệ (chỉ số USD), tài sản không rủi ro (trái phiếu Mỹ) đều đứng trong chiến hào của chính sách thắt chặt, lạm phát cao, lãi suất cao. Thứ ba, một tin tốt là chỉ số sợ hãi của Phố Wall VIX đã giảm xuống dưới 20 (đóng cửa ở 18.92), làm giảm cảm giác nghẹt thở trên thị trường, nếu hôm nay nó có thể giảm xuống dưới 18 (cho thấy các vị thế phòng hộ của phe mua đã rút ra quy mô lớn), thì điều đó báo hiệu tình hình đang tiến triển theo hướng tích cực. Thứ tư, còn một tin tốt nữa là, Phố Wall đã có một góc nhìn khác về dữ liệu phi nông nghiệp thứ Sáu tuần trước — nhiều nhà phân tích cho rằng, trừ khi kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng, khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất là không lớn. Ít nhất, cần xem thêm vài báo cáo phi nông nghiệp và dữ liệu CPI nữa, Fed mới quyết định bước tiếp theo, sự lo lắng hiện tại của thị trường còn quá sớm. Logic này có vẻ an ủi lòng người, nhưng về mặt lý luận, nó đã chơi một trò “đổi khái niệm” khéo léo: Rủi ro cốt lõi hiện tại không phải là Fed có tăng lãi suất hay không, mà là thị trường không thể chịu đựng việc Fed “không giảm lãi suất, thậm chí duy trì lãi suất cao trong thời gian dài”. Thứ Ba, diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ rất quan trọng: Nếu “mở cửa thấp và đi xuống”, thì điều đó xác nhận rằng đợt phục hồi thứ Hai chỉ là một hành động “kéo dài giảm giá” giả tạo. Nếu thị trường dao động đi ngang, điều đó cho thấy toàn bộ dòng tiền đã hoàn toàn bị khóa chặt, lặng lẽ chờ đợi “phán quyết cuối cùng” của dữ liệu CPI tháng Năm của Mỹ vào thứ Tư. Các nhà kinh tế dự đoán, CPI lõi tháng Năm của Mỹ sẽ tăng 0,3% so với tháng trước, giảm so với mức 0,4% của tháng Tư, nhưng so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng sẽ từ 2,8% lên 2,9%.