Bitcoin có đáy chưa? MVRV giảm xuống còn 1.1, bước vào 'Vùng rẻ' đã đánh dấu mọi đáy lớn kể từ 2018

Bitcoin đã rơi vào vùng “rẻ” mà các nhà phân tích gọi là, với tỷ lệ giá trị thị trường so với giá trị thực (MVRV) giảm xuống còn 1.1, mức thấp nhất trong 27 tháng. Một chỉ số như vậy đã từng báo hiệu đáy thị trường lớn trong quá khứ.

• Những điểm chính:
• • Tỷ lệ MVRV của Bitcoin giảm xuống còn 1.1, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2023, báo hiệu sự định giá sâu.
• • Các mức đọc gần mức này đã từng đi trước một đợt tăng khoảng 67% sau sự sụp đổ của FTX năm 2022.
• • Cryptoquant cảnh báo rằng chu kỳ này khác biệt, vì vậy không đảm bảo rằng đáy đã hình thành mặc dù định giá rẻ.

Một Chỉ Số Không Thấy Từ Năm 2023

Các nhà phân tích Cryptoquant lưu ý rằng tỷ lệ MVRV của bitcoin đã giảm xuống khoảng 1.1, nằm ngay trên vùng định giá thấp màu xanh lá cây đã từng đánh dấu các đáy thị trường lớn trong quá khứ. MVRV đo lường tỷ lệ giữa giá trị thị trường của bitcoin và giá trị thực của nó, hoặc nói cách khác, là giá đã trả cho tất cả các đồng coin lần cuối cùng chúng di chuyển.

Một mức đọc dưới 1 có nghĩa là người nắm giữ trung bình đang lỗ, điều kiện này thường chỉ xuất hiện trong giai đoạn đầu hàng sâu. Ở mức 1.1, bitcoin đang chạm vào ngưỡng đó lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2023, khi giá dao động gần mức 20.000 đô la.

Tỷ lệ MVRV của Bitcoin đã giảm xuống còn 1.1, gợi ý khả năng đáy, theo Cryptoquant Các đợt giảm MVRV thấp trong quá khứ thường đi trước các đợt phục hồi mạnh mẽ. Ví dụ, sau căng thẳng thị trường xảy ra sau sự sụp đổ của FTX vào cuối năm 2022, bitcoin đã bước vào một vùng định giá tương tự và sau đó tăng khoảng 67% trong vòng ba tháng tiếp theo.

Tuy nhiên, một số chỉ số còn cho thấy mức độ cực đoan hơn, khi điểm Z của MVRV (một chỉ số liên quan điều chỉnh theo độ biến động) đã giảm xuống mức thấp hơn so với các đáy trước đó vào năm 2015, 2018, 2020 và 2022. Các số liệu này cho thấy định giá đang bị nén chặt bất thường (ít nhất là so với các chu kỳ trước).

Tín hiệu này xuất hiện khi bitcoin đã thoát khỏi mức thấp 59.000 đô la trước khi phục hồi về gần 64.000 đô la, dù chỉ trong thời gian ngắn. Hơn nữa, Bitcoin.com News tuần trước đã đưa tin rằng hơn một nửa tổng số BTC tồn tại đã rơi vào trạng thái lỗ chưa thực hiện được tại mức thấp gần đây, điều kiện đã đi kèm với mọi đáy thị trường gấu lớn trong lịch sử của bitcoin.

Một Chu Kỳ Có Vẻ Khác Biệt

Trong một cảnh báo phù hợp, các nhà phân tích Cryptoquant đã cảnh báo rằng đợt giảm hiện tại không phản ánh rõ ràng các chu kỳ trước vì, khác với các đợt suy thoái trước, bitcoin không tăng vọt vào vùng định giá quá cao trước khi giảm (nghĩa là vòng quay từ hưng phấn đến tuyệt vọng không diễn ra theo cùng một cách).

Điểm khác biệt này quan trọng đối với bất kỳ ai xem MVRV như một công cụ xác định thời điểm vì một mức thấp phản ánh định giá nén chặt, nhưng không đảm bảo một sự đảo chiều ngay lập tức. Nói cách khác, giá có thể vẫn rẻ hoặc càng rẻ hơn nữa nếu áp lực bán vẫn còn. Các nhà phân tích cũng đã cảnh báo về áp lực phân phối liên tục từ các nhà nắm giữ trung hạn, một động thái có thể làm phức tạp bất kỳ sự phục hồi nào.

Nguồn hình ảnh: X Các mô hình định giá như MVRV tốt nhất nên được xem như bối cảnh hơn là các tín hiệu kích hoạt. Chúng cho các nhà đầu tư biết khi nào rủi ro và phần thưởng đã nghiêng về phía người mua trong lịch sử, chứ không phải khi nào đáy sẽ xuất hiện.

Nhìn về phía trước, các chỉ số trong vùng rẻ thêm vào danh sách các tín hiệu đáy (từ các chỉ số động lượng quá bán đến hơn một nửa nguồn cung BTC đang trong trạng thái lỗ) đã tích tụ trong quá trình giảm giá của bitcoin. Việc chúng có đánh dấu một mức sàn bền vững hay không sẽ phụ thuộc vào các yếu tố vĩ mô và địa chính trị đã thúc đẩy đợt bán tháo, bao gồm kỳ vọng lãi suất của Mỹ và căng thẳng Trung Đông.