Chứng khoán Hàn Quốc KOSPI giảm sàn 8,37% mở cửa, kích hoạt giới hạn trần: Hai cổ phiếu nâng đỡ thị trường bò phản tác dụng trong một ngày

Tác giả: Deep潮 TechFlow

9 giờ 03 phút 42 giây sáng ngày 8 tháng 6, sàn giao dịch chính của Hàn Quốc kích hoạt ngưỡng ngắt mạch cấp 1.

Chỉ còn 3 phút 42 giây trước khi mở cửa, KOSPI đã giảm từ mức đóng cửa ngày hôm trước 8160.59 xuống còn 7477.46, giảm 8.37% trong ngày. Theo quy định của Hàn Quốc, khi chỉ số giảm hơn 8% so với mức đóng cửa ngày hôm trước và duy trì trong hơn 1 phút, sẽ kích hoạt ngưỡng ngắt mạch cấp 1, tạm dừng giao dịch chính trong 20 phút.

KOSDAQ cùng lúc giảm hơn 7%, kích hoạt cơ chế tạm dừng giao dịch tự động phía bán. Làn sóng bán tháo tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu lớn, Samsung Electronics giảm 10% trong phiên, mất mốc 300.000 won; SK Hynix giảm 10%, mất mốc 2.000.000 won; các cổ phiếu trọng số khác như Hyundai Motor, LG Electronics cũng giảm gần hai chữ số. Trong phiên sáng, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng cổ phiếu KOSPI trị giá 3421 tỷ won.

Samsung + SK Hynix chiếm gần một nửa vốn hóa thị trường, đóng góp khoảng 70% mức tăng của KOSPI trong năm

Chỉ số chứng khoán Hàn Quốc năm 2026 chủ yếu do hai cổ phiếu này dẫn dắt.

Theo dữ liệu của Goldman Sachs trích dẫn bởi CryptoRank, Samsung Electronics và SK Hynix chiếm hơn một nửa tổng vốn hóa của KOSPI, đồng thời đóng góp khoảng 70% mức tăng của chỉ số từ đầu năm 2026 đến nay. Dưới đà tăng của hai cổ phiếu này, KOSPI đã từng vượt mức tăng 90% từ đầu năm, tổng vốn hóa mở rộng lên khoảng 5 nghìn tỷ USD, lần lượt vượt qua Canada, Đức, Anh và Pháp, vươn lên thành thị trường chứng khoán lớn thứ sáu toàn cầu.

Đà tăng của thị trường bò không bằng về độ sâu so với độ rộng. Theo thống kê của Sina Finance, tính đến cuối tháng 5 năm 2026, có 835 công ty niêm yết trên KOSPI, trong đó chỉ có 373 cổ phiếu tăng giá trong đợt tăng mạnh năm 2026, chưa đến một nửa; loại trừ hai ông lớn chip, hơn 800 cổ phiếu còn lại đóng góp chưa đến 30% vào mức tăng của chỉ số.

Cấu trúc gọi là "Phân hóa kiểu K" này quyết định một thực tế đơn giản, đó là khi Samsung và SK Hynix cùng bị bán tháo, KOSPI không có khả năng chống đỡ. Những phút đầu mở cửa ngày 8 tháng 6 chính là cái giá của cấu trúc tập trung này.

Chỉ dẫn của Broadcom trở thành nguyên nhân, chuỗi bán tháo liên thị trường truyền sang Seoul trong một đêm

Nguyên nhân gây ra đợt bán tháo này bắt nguồn từ cổ phiếu bán dẫn Mỹ.

Sau giờ giao dịch Mỹ ngày 3 tháng 6, Broadcom công bố kết quả kinh doanh quý 2 tài khóa 2026. Dữ liệu tuyệt đối lập kỷ lục, doanh thu 22.19 tỷ USD tăng 48% so với cùng kỳ, doanh thu bán dẫn AI 10.8 tỷ USD tăng 143%. Tuy nhiên, thị trường chú ý đến dự báo doanh thu chip AI quý 3 FY2026, 160 tỷ USD, thấp hơn dự báo đồng thuận của các nhà phân tích của LSEG là 172 tỷ USD khoảng 12 tỷ USD, chênh lệch khoảng 7%. CEO Broadcom, Hock Tan, xác nhận trong hồ sơ SEC 8-K rằng "Q3 chúng tôi dự kiến doanh thu bán dẫn AI sẽ tăng hơn 200% so với cùng kỳ, đạt 16 tỷ USD", và giữ nguyên dự báo doanh thu bán dẫn AI cả năm là 56 tỷ USD, không điều chỉnh tăng.

Phản ứng tiêu cực mạnh về việc "không nâng dự báo" này. Giá cổ phiếu Broadcom giảm 14% trong ngày, Micron giảm 7%. Tuần trước, ba chỉ số chính của Mỹ đồng loạt giảm mạnh, Dow Jones giảm 1.35%, S&P 500 giảm 2.64% – mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2025, Nasdaq giảm 4.18% – mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2025; Chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOX) giảm 10.26% trong ngày, mức giảm lớn nhất kể từ đợt dịch COVID-19 tháng 3 năm 2020.

Chuỗi bán tháo đã lan sang Hàn Quốc từ thứ Sáu tuần trước. Ngày 5 tháng 6, KOSPI giảm 5.54%, đóng cửa ở mức 8160.59, kích hoạt lần thứ 10 trong năm cơ chế tạm dừng giao dịch tự động. Samsung Electronics giảm 6.4% xuống 329.000 won, SK Hynix giảm 9.92% xuống 2.070.000 won. Trong ngày, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 35.2 nghìn tỷ won, tổ chức bán ròng 939.4 tỷ won, nhà đầu tư cá nhân là người mua ròng duy nhất, với lượng mua ròng 42.2 nghìn tỷ won. Việc bán tháo của nhà đầu tư nước ngoài đã kéo dài 20 ngày giao dịch, tổng rút ròng lên tới 70 nghìn tỷ won.

Hợp đồng tương lai phiên đêm thứ Sáu tuần trước của KOSPI giảm sàn 8%, đã dự báo cho đợt sụp đổ trong ngày mở cửa 8 tháng 6.

Vay mượn ký quỹ 38 nghìn tỷ won cộng với ETF đòn bẩy, bán tháo cơ giới tăng tốc

Nếu nói rằng bán tháo liên tục của nhà đầu tư nước ngoài là áp lực rõ ràng, thì đòn bẩy tiềm ẩn của nhà đầu tư cá nhân mới là bộ khuếch đại cấu trúc của đợt ngắt mạch này.

Theo dữ liệu của Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc, dư nợ vay ký quỹ của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc tính đến ngày 29 tháng 5 đạt 38.02 nghìn tỷ won, mức cao kỷ lục; đến ngày 4 tháng 6 vẫn duy trì ở mức cao 37.74 nghìn tỷ won.

Bán tháo cơ giới xuất phát từ ba cấp độ. Cấp độ đầu là đóng cửa bắt buộc. Khi Samsung, SK Hynix giảm 10% trong một ngày, các tài khoản đòn bẩy chạm ngưỡng đóng cửa bắt buộc, các công ty chứng khoán phải bán tháo chứng khoán thế chấp. Ngày 8 tháng 6, một trong những công ty chứng khoán hàng đầu của Hàn Quốc, Korea Investment & Securities, tuyên bố tạm dừng giao dịch ký quỹ, lý do là hạn mức tín dụng đã cạn kiệt.

Cấp độ thứ hai đến từ ETF đòn bẩy gấp 2 lần cho từng cổ phiếu. Năm nay, thị trường Hàn Quốc đã ra mắt các sản phẩm ETF đòn bẩy gấp 2 lần liên kết với Samsung Electronics và SK Hynix. Khi cổ phiếu cơ sở giảm, các ETF này phải bán cổ phiếu tương ứng theo tỷ lệ 2 lần để duy trì vị thế đòn bẩy, giảm giá càng nhanh, bán tháo càng gấp.

Cấp độ thứ ba là giao dịch tự động. Sau khi chỉ số hợp đồng tương lai KOSPI200 giảm, cơ chế tạm dừng giao dịch tự động kích hoạt, tạm dừng 5 phút, nhưng sau khi hết thời gian tạm dừng, các chiến lược định lượng như CTA vẫn tiếp tục giảm tỷ lệ vị thế theo mô hình đã định.

Đồng won cũng chịu áp lực cùng lúc. Theo TradingKey và EBC, đồng won/USD đã giảm xuống quanh mức 1560, là vùng yếu nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2009. Tuần trước, đồng won đóng cửa ở 1539.1/USD, trong phiên có lúc gần chạm 1550, đã liên tục duy trì trên 1500/USD trong 14 ngày giao dịch liên tiếp. Sự mất giá của đồng won thúc đẩy dòng chảy ra của vốn nước ngoài, tạo thành phản hồi tiêu cực "bán cổ phiếu, đổi USD, đồng won mất giá, đẩy mạnh bán tháo của nhà đầu tư nước ngoài".

Ngân hàng trung ương can thiệp khẩn cấp, cảnh báo của Thống đốc ngân hàng một tuần trước đã trở thành hiện thực

Chính quyền Hàn Quốc bắt đầu lên tiếng. Sáng ngày 8 tháng 6, Bộ trưởng Tài chính Hàn Quốc cùng Ngân hàng trung ương (Ngân hàng Hàn Quốc) và các cơ quan quản lý tài chính phát đi tuyên bố khẩn cấp, cam kết sẽ "hành động ngay lập tức tùy theo tình hình để ứng phó với biến động quá mức của thị trường", đồng thời cảnh báo rủi ro đòn bẩy. Đây là tuyên bố phối hợp cấp cao nhất của chính quyền Hàn Quốc kể từ nhiều lần ngắt mạch trong năm.

Điều đáng để xem lại là cảnh báo của Thống đốc Ngân hàng trung ương Rhee Chang-yong một tuần trước đó. Trong cuộc họp Ủy ban Chính sách Tiền tệ ngày 28 tháng 5, Rhee Chang-yong nói rằng "Hiện tại chúng tôi không nghĩ rằng đầu tư dựa trên vay nợ sẽ biến thành rủi ro hệ thống", nhưng ông bổ sung ngay sau đó: "Nếu đầu tư dựa trên nợ trở nên phổ biến, một cú sốc nhỏ cũng có thể gây ra điều chỉnh lớn của thị trường, những người không vay tiền đầu tư cũng có thể chịu thiệt hại tương ứng".

Lời cảnh báo này chỉ chưa đầy hai tuần trước khi xảy ra ngắt mạch ngày 8 tháng 6.

Các tổ chức vẫn giữ quan điểm dài hạn về KOSPI. Theo CryptoRank, Goldman Sachs duy trì mục tiêu 12 tháng của KOSPI là 12.000 điểm, có nghĩa là ngay cả từ mức thấp trong phiên 7.477 điểm, Goldman Sachs vẫn dự đoán khoảng 60% khả năng tăng trưởng.

Tuy nhiên, đợt giảm mạnh ngày 8 tháng 6 đã cảnh báo một sự thật bị che phủ bởi cơn sốt điên cuồng, khi câu chuyện về "hai ông lớn" bắt đầu mất giá, hai trụ cột đã nâng đỡ mức tăng 90% cũng có thể trong một ngày lấy đi 8.37% của chỉ số.