#StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

MicroStrategy và BitMine Có Thể Gây Ra Sự Sụp Đổ Lớn Nhất Của Bitcoin Trong Lịch Sử: Đồng sáng lập DWF Labs Cảnh Báo

Andrei Grachev, đồng sáng lập của DWF Labs, đã cảnh báo trên X rằng Strategy (trước đây là MicroStrategy) và BitMine có thể gây ra sự sụp đổ lớn nhất của thị trường tài sản kỹ thuật số trong lịch sử, đồng thời kêu gọi các nhà đầu tư hình dung nếu giá Bitcoin giảm xuống còn 10.000–20.000 USD.

Cảnh báo này xuất hiện vào một trong những thời điểm nhạy cảm nhất đối với cả hai công ty.

Cảnh Báo Về Thanh Khoản Đã Bật

Sự sụp đổ của kho dự trữ tài sản kỹ thuật số xảy ra khi các nhà giữ vốn lớn của các tập đoàn buộc phải bán ra với số lượng lớn, khiến giá tiếp tục giảm và làm trầm trọng thêm sự suy thoái của thị trường. Grachev tin rằng MicroStrategy và BitMine có thể là nguyên nhân chính của các sự kiện như vậy.

Ông đã xem bài đăng này như một bài tập để suy nghĩ. Đồng sáng lập DWF Labs cho biết rằng ông hy vọng kịch bản đó sẽ không xảy ra, nhưng ông muốn các nhà đầu tư nghiêm túc suy nghĩ về chiến lược giao dịch của họ nếu giá Bitcoin giảm xuống trong khoảng 10.000–20.000 USD.

Thời gian rất quan trọng ở đây. Bitcoin mới vừa xuyên thủng mức dưới 60.000 USD giữa dòng chảy rút ETF spot hơn 1,7 tỷ USD trong một tuần, mức lớn nhất hàng tuần trong hơn một năm qua, và sự thanh lý trên toàn thị trường vượt quá 1 tỷ USD trong 24 giờ.

Grachev liên tục cảnh báo về đòn bẩy và rủi ro cấu trúc. Trước đó, ông đã mô tả sự kiện sụp đổ vào tháng 10 năm 2025 như một “bom nguyên tử”, và cũng từng nói về “chiến tranh thanh khoản” liên tục khiến thị trường tài sản kỹ thuật số mất hàng tỷ đô la lặp đi lặp lại.

Điểm chính trong lập luận của ông nằm ở sự tập trung của các tài sản. Hai ông lớn tập đoàn hiện đang nắm giữ lượng tài sản kỹ thuật số khổng lồ, và nếu họ buộc phải bán ra do áp lực tài chính, điều này có thể làm trầm trọng thêm sự yếu ớt của thị trường vốn đã mong manh và gây ra sự hoảng loạn trong giới holder cá nhân và tổ chức.

Tại sao MicroStrategy và BitMine trở thành Trung Tâm Cơn Bão

Gần đây, MicroStrategy đã gặp phải khoản lỗ chưa thực hiện về Bitcoin khoảng 13 tỷ USD, được ghi nhận là khoản lỗ lớn nhất của họ trên giấy tờ. Công ty này nắm giữ hơn 843.000 BTC trong bảng cân đối kế toán của mình.

Áp lực này cảm nhận rõ rệt trên toàn bộ cấu trúc vốn của họ. Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất biến đổi của Strategy với mã STRC đã giảm xuống dưới 95 USD theo dữ liệu từ TradingView. Trong khi đó, cổ phiếu MSTR cũng giảm mạnh, và công ty này vừa bán 32 BTC, lần đầu tiên kể từ năm 2022.

BitMine đối mặt với vấn đề tương tự. Kho dự trữ tập trung vào Ethereum này nắm khoảng 5,28 triệu ETH, và chịu khoản lỗ chưa thực hiện hơn 10 tỷ USD, sau khi mua với giá trung bình gần 3.500 USD mỗi coin.

Nếu một trong hai công ty gặp áp lực về tài chính, tác động có thể lan rộng rất nhanh. Việc bán ra bắt buộc hoặc tự nguyện để thanh toán các nghĩa vụ có thể đẩy giá Bitcoin và Ethereum vào vùng thanh lý lớn như Grachev lo ngại trên thị trường crypto rộng lớn.

Điều kiện kinh tế vĩ mô cũng làm tăng thêm những lo ngại này. Dòng chảy rút ETF liên tục, báo cáo việc làm của Mỹ mạnh mẽ khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm đi, và lời chế giễu mới nhất của Jim Cramer khi ám chỉ rằng Saylor “phá hủy Bitcoin” đều góp phần làm tăng tâm lý tiêu cực của thị trường vốn đã mong manh.

Grachev không dự đoán sự sụp đổ sẽ xảy ra. Ông chỉ yêu cầu các nhà đầu tư chuẩn bị tâm lý nếu hai ông lớn trong lĩnh vực Bitcoin và Ethereum đẩy thị trường xuống mức thấp chưa từng thấy kể từ chu kỳ giảm giá sâu nhất trước đó.