Thất nghiệp kéo dài, Đô la thống trị?

Thị trường việc làm Mỹ đang âm thầm phân rã ở các cạnh khi đồng đô la siết chặt quyền kiểm soát trên toàn thế giới. Thất nghiệp dài hạn đã tăng lên 1,99 triệu người, chiếm 27,5% tổng số người thất nghiệp — mức cao nhất kể từ đợt giảm nhiệt sau đại dịch vào tháng 12 năm 2021. Trong khi đó, các khoản nợ bằng đô la Mỹ do các ngân hàng ngoài Mỹ nắm giữ đã phình to lên đến mức kỷ lục 14,5 nghìn tỷ đô la, một mức cao chưa từng có. Hai lực lượng đẩy ngược chiều nhau: thị trường lao động trong nước mất đi khả năng chống chịu, và hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng phụ thuộc vào đô la hơn bao giờ hết.

🔹 Thất nghiệp dài hạn trở lại mức độ khủng hoảng
Số người Mỹ thất nghiệp trong 27 tuần hoặc lâu hơn đã tăng thêm 524.000 người trong năm qua. Tốc độ suy giảm này thường chỉ xuất hiện trong các thời kỳ suy thoái. Ngoại trừ các đợt tăng vọt thảm khốc của năm 2008 và 2020, chỉ số này hiện cao hơn mọi đỉnh cao sau chiến tranh. Thất nghiệp cấu trúc — loại thất nghiệp tồn tại ngay cả khi nền kinh tế đang tăng trưởng — đang trở nên cứng rắn hơn. Sự không phù hợp về kỹ năng và di chuyển địa lý đang giữ chân người lao động bên lề, và chi tiêu tiêu dùng, động lực của GDP Mỹ, dựa vào tiền lương. Khi những khoản tiền đó ngừng chảy vào, động cơ kinh tế sẽ chững lại.

🔹 Nợ đô la ở nước ngoài đạt 14,5 nghìn tỷ đô la
Cùng lúc đó, các ngân hàng ngoài Mỹ hiện nợ nhiều đô la hơn bao giờ hết — gấp hơn bốn lần tổng tài sản denominated euro nắm giữ ngoài khu vực euro. Đây không chỉ là sự thống trị. Đây là sự phụ thuộc. Các hóa đơn thương mại toàn cầu, hợp đồng hàng hóa, và các khoản vay xuyên biên giới vẫn chủ yếu tham chiếu đến đô la. Mỗi lần một nhà sản xuất Hàn Quốc vay để xây dựng nhà máy hoặc một ngân hàng Brazil cấp vốn cho danh mục đô la của mình, dấu chân của đồng đô la càng sâu thêm. Dữ liệu dòng chảy của BIS và Fed xác nhận xu hướng này đang tăng tốc, không giảm đi, bất chấp nhiều năm tuyên truyền về việc giảm phụ thuộc vào đô la của các quốc gia BRICS.

🔹 Câu chuyện của hai nền kinh tế
Những con số này vẽ nên một bức tranh kỳ lạ. Trong nước, thị trường lao động đang gửi đi các tín hiệu cảnh báo rằng khu vực hộ gia đình đang mất đi khả năng giảm sốc. Ở nước ngoài, thế giới đang tăng cường vay nợ đô la, đặt cược rằng độ sâu tài chính và sự chắc chắn pháp lý của Mỹ vượt trội hơn bất kỳ sự bất mãn chính trị nào. Sự phân kỳ này có thể kéo dài nhiều năm — một giai đoạn mềm mại trong nước đi kèm với một đồng tiền thống trị — nhưng nó cũng tạo ra căng thẳng. Người tiêu dùng Mỹ yếu hơn cuối cùng sẽ có nghĩa là ít nhập khẩu hơn, điều này đồng nghĩa với ít đô la lưu thông toàn cầu hơn, và điều này dẫn đến điều kiện vay đô la chặt chẽ hơn cho các khoản nợ trị giá 14,5 nghìn tỷ đô la đó. Vòng tròn cuối cùng sẽ khép lại.

🔹 Các dòng chảy chính sách ngày càng căng thẳng
Chủ tịch Fed mới được bổ nhiệm Kevin Warsh đã báo hiệu rằng ông sẽ giữ lãi suất ở mức cao cho đến khi lạm phát giảm rõ rệt. Điều này làm tăng giá trị đồng đô la, khiến các khoản nợ nước ngoài trở nên đắt đỏ hơn để phục vụ. Trong khi đó, hỗ trợ tài chính cho người thất nghiệp dài hạn vẫn còn mỏng, và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động đang giảm nhẹ. Cấu trúc vĩ mô giống như một chiếc nồi áp suất với hai nắp đậy: một ghi là Main Street, nắp còn lại là Wall Street và toàn cầu.

Đế chế đô la đang mở rộng đúng lúc nền tảng nội địa của nó đang xuất hiện các vết nứt. Sự nghịch lý này khó có thể giữ yên bình.

Các bạn, các bạn có thấy sự yếu kém của thị trường lao động đang thúc ép Fed phải hành động, hay là nhu cầu đô la toàn cầu sẽ giữ hệ thống hoạt động suôn sẻ qua giai đoạn mềm mại này?
⚠️ Không phải lời khuyên tài chính.

#ShareYourUSStocksWinNvidia #IntroducingGateStocks