#分享美股交易赢英伟达股票 Chứng khoán Mỹ giảm mạnh, có phải đã thức tỉnh "giấc mơ" của AI?

Cổ phiếu AI trên thị trường Mỹ giảm mạnh, ngành công nghệ toàn cầu đối mặt với thử thách ngắn hạn
Vào thứ Sáu tuần trước, ngành AI của thị trường Mỹ gặp phải cú sụt giảm lớn, dòng vốn mua vào gặp áp lực rõ rệt. Chỉ số Nasdaq giảm 4,18% trong ngày, chỉ số S&P 500 cũng giảm theo, mất 2,64%. Trong các cổ phiếu hàng đầu của chuỗi ngành AI nóng, đà giảm còn dữ dội hơn: Micron Technology giảm 13%, Marvell giảm hơn 16%, Intel giảm 11%, Broadcom giảm 8%, thậm chí cả Nvidia, trung tâm của đợt tăng giá AI này, cũng giảm 6%. Đà điều chỉnh mạnh khiến nhiều nhà đầu tư thị trường bất ngờ.

Đợt giảm chung của cổ phiếu công nghệ Mỹ không bắt nguồn từ việc doanh nghiệp AI gặp thua lỗ lớn, mà do một loạt dữ liệu việc làm Mỹ vượt kỳ vọng gây sốc.
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ tăng thêm 172.000 người, cao hơn nhiều so với dự đoán 80.000 của thị trường, mức tăng gấp đôi, đồng thời dữ liệu việc làm của hai tháng trước cũng được điều chỉnh tăng mạnh.
Trong nhận thức thông thường, dữ liệu việc làm sáng rõ thể hiện nền kinh tế đang tốt lên, nhưng thị trường chứng khoán Mỹ lại có cách hiểu hoàn toàn ngược lại. Thứ mà thị trường Mỹ hiện tại hướng tới không phải là việc kinh tế tiếp tục tăng nhiệt, mà là làm mát nền kinh tế một cách ổn định. Chỉ khi tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại, lạm phát mới có thể giảm dần đều, qua đó Fed mới có thể có không gian để giảm lãi suất. Nhìn vào dữ liệu giá cả hiện tại, CPI tháng 4 của Mỹ tăng 3,8% so cùng kỳ, PCE lõi duy trì ở mức 3,3%, áp lực lạm phát vẫn còn. Dữ liệu việc làm vượt mức cộng với lạm phát cao khiến kỳ vọng giảm lãi suất của thị trường trong năm nay nhanh chóng giảm nhiệt, thậm chí bắt đầu định giá lại khả năng tăng lãi suất.

Kỳ vọng của thị trường đã đảo chiều: Trước đây, quan điểm chính thống dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất một lần trong năm, nay lại cho rằng có thể sẽ có một lần tăng lãi suất trong năm, chênh lệch dự báo giữa hai chiều lên tới 0,5 điểm phần trăm.
Ảnh hưởng bởi điều này, đồng USD mạnh lên, trong khi vàng, dầu thô, tiền điện tử, chứng khoán Mỹ và các tài sản chính khác đều đồng loạt giảm giá. Vì phần lớn tài sản toàn cầu đều tính theo USD, đồng USD mạnh sẽ tiếp tục đè nặng lên giá các tài sản rủi ro, đây chính là lý do cốt lõi của đợt điều chỉnh toàn thị trường lần này.

Truy nguyên gốc rễ của đợt lạm phát tăng trở lại này, tình hình địa chính trị là yếu tố then chốt. Năm nay, quý I, lạm phát Mỹ đã có dấu hiệu giảm, nhưng tháng 3, xung đột địa chính trị leo thang, eo biển Hormuz bị phong tỏa, giá dầu quốc tế tăng vọt 50% trong ngắn hạn, đẩy giá cả chung tăng cao. Hiện tại, các cuộc đàm phán liên quan vẫn chưa có tiến triển thực chất, giá dầu duy trì ở mức cao, áp lực lạm phát trong ngắn hạn khó có thể giảm sâu.

Nhiều nhà đầu tư hiện quan tâm nhất: Liệu đợt tăng giá nóng của AI có chấm dứt?
Xét về xu hướng thị trường ngắn hạn, còn nhiều biến số quan trọng, tiến trình đàm phán Mỹ-Iran là yếu tố then chốt. Nếu hai bên sớm đạt thỏa thuận, giá dầu quốc tế có thể giảm về mức hợp lý, dầu Brent giảm dưới 80 USD, áp lực lạm phát của Mỹ sẽ giảm đáng kể, kỳ vọng tăng lãi suất của thị trường cũng sẽ tiêu tan.
Lúc đó, các mặt hàng khoáng sản, ngành vật liệu màu và các lĩnh vực AI có định giá cao sẽ có cơ hội nghỉ ngơi.
Ngược lại, nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, cộng thêm dữ liệu việc làm tiếp tục mạnh, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ còn đeo bám thị trường. Trong bối cảnh này, các ngành liên quan đến AI có mức định giá cao, đã tăng mạnh trước đó, sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực điều chỉnh, các cổ phiếu bị đẩy giá quá cao trước đó sẽ có khả năng điều chỉnh lớn hơn.

Nhìn vào thị trường trong nước, đợt tăng của ngành AI về sức mạnh tính toán trong A-share năm nay có mối liên hệ chặt chẽ với xu hướng của các ông lớn AI quốc tế. Sau khi các cổ phiếu công nghệ quốc tế bước vào chu kỳ điều chỉnh, ngành AI của A-share cũng khó thoát khỏi xu hướng chung. Thị trường vốn luôn dao động giữa tâm trạng lạc quan và bi quan, biến động ngắn hạn là chuyện bình thường.
Xét theo chiều dài ngành công nghiệp, trí tuệ nhân tạo vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu của chu kỳ phát triển, logic tăng trưởng của ngành chưa thay đổi, xu hướng tăng dài hạn là điều không thể phủ nhận.
Tuy nhiên, cần thẳng thắn nhìn nhận những thay đổi hiện tại: kỳ vọng về thanh khoản thị trường đã chuyển hướng, các ngành có định giá cao chắc chắn sẽ trải qua một vòng kiểm nghiệm rủi ro.
Trước đợt biến động này, nhà đầu tư không cần quá bi quan về toàn bộ ngành AI vì một ngày giảm mạnh, cũng không nên bỏ qua các tín hiệu rủi ro trước mắt. Biến động ngắn hạn do dòng tiền, lãi suất, địa chính trị gây ra là điều khó tránh khỏi. Hiện tại, việc kiểm soát hợp lý tỷ lệ giữ cổ phần, dự phòng đủ biên an toàn là quan trọng hơn nhiều so với việc theo đuổi mua đuổi bán theo cảm tính.$MU