Vàng và Bạc giảm 23% và 44% bất chấp chiến tranh Mỹ-Iran và lạm phát CPI tăng cao

Vàng và bạc đã mất tổng cộng hàng nghìn tỷ đô la trong giá trị thị trường kể từ đỉnh cao tháng Một, với vàng giao dịch gần 4.331 USD mỗi ounce và bạc khoảng 67,30 USD vào ngày 5 tháng 6, mặc dù một cuộc xung đột địa chính trị trực tiếp và lạm phát vượt mục tiêu thường sẽ thúc đẩy kim loại quý tăng giá.

• Những điểm chính rút ra:
• • Vàng giảm 23% từ đỉnh tháng Một năm 2026 là 5.608 USD/oz xuống còn 4.331 USD vào ngày 5 tháng 6 năm 2026.
• • Báo cáo việc làm tháng 5 với 172.000 việc làm phi nông nghiệp và dự báo vượt kỳ vọng đã đẩy khả năng tăng lãi suất lên cao hơn, gây áp lực lên kim loại.
• • Các ngân hàng trung ương đã thêm khoảng 19 tấn vàng trong tháng 4, nhưng dòng chảy ra khỏi các thị trường phương Tây vẫn tiếp tục kéo giá xuống.

Giá đã giảm bao xa

Vàng đạt đỉnh 5.608 USD mỗi ounce vào cuối tháng Một năm 2026 trước khi đảo chiều mạnh mẽ. Tính đến ngày 5 tháng 6, giá đã giảm khoảng 23% so với đỉnh đó. Sự điều chỉnh của bạc còn mạnh hơn, giảm khoảng 44% từ mức cao trên 121 USD xuống còn khoảng 67,30 USD. Dữ liệu giao dịch tại chỗ ngày 5 tháng 6 cho thấy giá vàng chào mua ở mức 4.328 USD, giảm 3,27% trong ngày. Giá bạc chào mua ở mức 67,72 USD, giảm 8,19% trong phiên.

Nguồn hình ảnh: Giá kim loại quý qua kitco.com/price/precious-metals
Bạch kim và palađi cũng tham gia đợt giảm giá. Bạch kim giảm 6,23% xuống còn 1.775 USD. Palađi giảm 6,87% xuống còn 1.207 USD.

Tại sao lý luận về nơi trú ẩn an toàn truyền thống lại đang phá vỡ

Xung đột Mỹ-Iran đã làm gián đoạn các tuyến vận chuyển qua eo biển Hormuz, đẩy giá dầu vượt 100 USD mỗi thùng vào đỉnh điểm, và giúp CPI của Mỹ tăng lên 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 4 năm 2026. Trong điều kiện tiêu chuẩn, sự kết hợp này sẽ tạo ra áp lực mua liên tục đối với vàng.

Thay vào đó, các nhà giao dịch lại đi theo chiều ngược lại. Cùng với dữ liệu lạm phát đó, đã củng cố lập luận cho một Cục Dự trữ Liên bang hawkish. Lãi suất dự kiến tăng cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc giữ một tài sản không sinh lợi. Lợi suất thực tăng lên. Đồng đô la Mỹ giữ vững vị thế dựa trên chênh lệch lãi suất, khiến vàng tính theo đô la trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài.

“Các tài sản mà toàn thế giới mua để bảo vệ chống lại chiến tranh và lạm phát vừa làm ngược lại hoàn toàn với những gì chúng dự kiến sẽ làm,” tài khoản X Bull Theory viết sáng Chủ nhật. “Vàng đạt mức cao kỷ lục 5.600 USD vào ngày 29 tháng 1, tăng 31% chỉ trong 29 ngày, thêm 9 nghìn tỷ USD vào vốn hóa thị trường của nó. Bạc đạt 121 USD cùng tháng, tăng 68% trong 29 ngày, thêm 3,5 nghìn tỷ USD vào vốn hóa thị trường của nó. Mọi nhà mua nơi trú ẩn an toàn đều đã đứng đúng vị trí.”

Bull Theory bổ sung:

“Sau đó, chiến tranh Mỹ-Iran leo thang vào tháng 2, eo biển Hormuz bị đóng cửa, dầu đạt 93 USD, và lạm phát tăng lên 3,8%. Đây chính xác là những điều kiện mà vàng và bạc dự kiến sẽ phát triển mạnh. Thay vào đó, vàng đã giảm 23% từ đỉnh, xóa sạch 8 nghìn tỷ USD giá trị thị trường. Bạc giảm 44%, mất đi 3,5 nghìn tỷ USD. Cả hai hiện đều âm trong năm 2026.”

Warsh Fed và Báo cáo việc làm tháng 5

Kevin Warsh tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch Fed vào ngày 22 tháng 5. Sự xuất hiện của ông theo sau một báo cáo việc làm tháng 5 với 172.000 việc làm phi nông nghiệp so với dự báo 85.000. Con số này, cùng với các điều chỉnh tăng, đã đẩy các hợp đồng tương lai quỹ liên bang hướng tới mức lãi suất cuối cùng cao hơn và nâng khả năng tăng lãi suất vào tháng 12.

Kết quả: các nhà giao dịch kim loại đã bắt đầu năm 2026 với kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã dành năm tháng để tháo gỡ các cược đó.

Các ngân hàng trung ương mua, nhà đầu tư phương Tây bán

Lập luận tăng giá dài hạn cho vàng vẫn còn nguyên trong bối cảnh. Các ngân hàng trung ương, dẫn đầu là Ba Lan, Trung Quốc và Uzbekistan, tiếp tục mua ròng trong quý 1 năm 2026. Trung Quốc đã nối lại mua vào tháng 4, bổ sung khoảng 19 tấn. Thị trường bạc vật chất vẫn còn chặt chẽ do nhu cầu từ pin mặt trời và điện tử.

Điều đó cho thấy nhu cầu cấu trúc này vẫn chưa đủ để bù đắp dòng chảy ra khỏi nhà đầu tư phương Tây và việc giảm đòn bẩy đầu cơ. Đợt tăng giá tháng Một đã thu hút vị thế lớn. Khi câu chuyện cắt giảm lãi suất mờ nhạt đi, các đòn bẩy tháo gỡ và các break kỹ thuật đã theo sau.

Những gì các nhà giao dịch đang theo dõi tiếp theo

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) họp ngày 16 và 17 tháng 6 trong lần họp đầu tiên của Warsh với tư cách Chủ tịch. Một quyết định giữ nguyên lãi suất được dự đoán rộng rãi. Biểu đồ chấm, Tóm tắt Dự báo Kinh tế, và giọng điệu trong cuộc họp báo của Warsh sẽ là các biến số chính cần theo dõi sát sao. Một tín hiệu hawkish sẽ kéo dài đợt điều chỉnh. Bất kỳ giảm leo thang nào về phía Iran hoặc dữ liệu việc làm mềm hơn có thể tạo ra một đợt phục hồi theo chiều ngược lại.

JPMorgan và các tổ chức khác đã duy trì mục tiêu giá dài hạn trong khoảng 5.000 đến 6.000 USD. Các dự báo ngắn hạn đã được điều chỉnh giảm do môi trường lãi suất. Tương tự như các nhà ủng hộ bitcoin, các người ủng hộ kim loại đã lâu đã nhận thấy rằng các yếu tố chính từ năm 2025, bao gồm bất ổn chính sách, quỹ đạo đô la, địa chính trị và định giá cổ phiếu, vẫn còn nguyên vẹn mặc dù đã có sự giảm sút.