Cơ bản
Giao ngay
Giao dịch tiền điện tử một cách tự do
Giao dịch ký quỹ
Tăng lợi nhuận của bạn với đòn bẩy
Chuyển đổi và Đầu tư định kỳ
0 Fees
Giao dịch bất kể khối lượng không mất phí không trượt giá
ETF
Sản phẩm ETF có thuộc tính đòn bẩy giao dịch giao ngay không cần vay không cháy tải khoản
Giao dịch trước giờ mở cửa
Giao dịch token mới trước niêm yết
Futures
Truy cập hàng trăm hợp đồng vĩnh cửu
CFD
Vàng
Một nền tảng cho tài sản truyền thống
Quyền chọn
Hot
Giao dịch với các quyền chọn kiểu Châu Âu
Tài khoản hợp nhất
Tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn của bạn
Giao dịch demo
Giới thiệu về Giao dịch hợp đồng tương lai
Nắm vững kỹ năng giao dịch hợp đồng từ đầu
Sự kiện tương lai
Tham gia sự kiện để nhận phần thưởng
Giao dịch demo
Sử dụng tiền ảo để trải nghiệm giao dịch không rủi ro
Launch
CandyDrop
Sưu tập kẹo để kiếm airdrop
Launchpool
Thế chấp nhanh, kiếm token mới tiềm năng
HODLer Airdrop
Nắm giữ GT và nhận được airdrop lớn miễn phí
Pre-IPOs
Mở khóa quyền truy cập đầy đủ vào các IPO cổ phiếu toàn cầu
Điểm Alpha
Giao dịch trên chuỗi và nhận airdrop
Điểm Futures
Kiếm điểm futures và nhận phần thưởng airdrop
Đầu tư
Simple Earn
Kiếm lãi từ các token nhàn rỗi
Đầu tư tự động
Đầu tư tự động một cách thường xuyên.
Sản phẩm tiền kép
Kiếm lợi nhuận từ biến động thị trường
Soft Staking
Kiếm phần thưởng với staking linh hoạt
Vay Crypto
0 Fees
Thế chấp một loại tiền điện tử để vay một loại khác
Trung tâm cho vay
Trung tâm cho vay một cửa
Khuyến mãi
AI
Gate AI
Trợ lý AI đa năng đồng hành cùng bạn
Gate AI Bot
Sử dụng Gate AI trực tiếp trong ứng dụng xã hội của bạn
GateClaw
Gate Tôm hùm xanh, mở hộp là dùng ngay
Gate for AI Agent
Hạ tầng AI, Gate MCP, Skills và CLI
Gate Skills Hub
Hơn 10.000 kỹ năng
Từ văn phòng đến giao dịch, thư viện kỹ năng một cửa giúp AI tiện lợi hơn
GateRouter
Lựa chọn thông minh từ hơn 40 mô hình AI, với 0% phí bổ sung
#分享美股交易赢英伟达股票 Lưu trữ thị trường bò vẫn còn chạy được bao xa? Goldman Sachs: Cầu vượt cung kéo dài thêm 2-3 năm, nhìn nhận của Micron/SSD
Morgan Stanley phát hành báo cáo về chip lưu trữ ngày 3 tháng 6, kết luận chính: Tình trạng cung không đủ cầu của DRAM và NAND không thể giải quyết nhanh chóng, thiếu hụt có thể kéo dài thêm 2-3 năm hoặc lâu hơn.
DRAM đã trở thành nút thắt lớn nhất trong xây dựng năng lực AI, khách hàng quy mô lớn liên tục sẵn sàng trả giá cao. Goldman Sachs đã điều chỉnh mạnh dự báo lợi nhuận và mục tiêu giá của Micron (MU) và Kioxia (SNDK) — mục tiêu giá của Micron từ 520 USD tăng gấp đôi lên 1050 USD, của Kioxia từ 1100 USD điều chỉnh lên 1750 USD, đều duy trì xếp hạng vượt trội.
Dưới đây là các điểm chính:
Một, Thiếu hụt DRAM không có giải pháp, tăng trưởng cung hạn chế
DRAM đã trở thành nút thắt chính trong xây dựng AI. Thiếu phòng sạch và thiết bị EUV hạn chế tăng trưởng cung, trong khi tiêu thụ wafer HBM càng làm giảm khả năng sản xuất của DRAM truyền thống.
Goldman dự kiến giá DRAM trong quý tháng 5 tăng 40% so với quý trước, trong quý tháng 8 tăng thêm 15%, mặc dù thấp hơn mức tăng hơn 20% phản hồi từ chuỗi cung ứng, nhưng đã đủ mạnh.
Dự báo EPS của Micron cho CY26/CY27 điều chỉnh tăng 4%/48%, EPS dự kiến đạt 113,85 USD trong CY27, hiện giá cổ phiếu vẫn thấp hơn 10 lần PE.
Hai, NAND cũng căng thẳng, doanh nghiệp hưởng lợi từ nhu cầu SSD doanh nghiệp
Nhu cầu suy luận AI đang thay đổi cấu trúc thị trường NAND, khách hàng quy mô lớn tập trung vào NAND hiệu suất cao. Liên doanh của Kioxia và Western Digital chỉ điều chỉnh dự báo tăng trưởng theo chiều dài từ 20% lên 22%, chi tiêu vốn duy trì ở mức thấp (khoảng 4,7 tỷ USD mỗi năm), tăng cung hạn chế.
Goldman điều chỉnh dự báo EPS của Kioxia cho CY26/CY27 tăng 12%/24%, EPS dự kiến đạt 208 USD trong CY27, mục tiêu giá 1750 USD vẫn chưa đạt 10 lần PE.
Ba, Hợp đồng dài hạn là “triệu chứng” chứ không phải “nguyên nhân”
Thị trường chú ý đến nhiều hợp đồng cung cấp dài hạn (LTA), Goldman cho rằng LTA là điều kiện cần thiết để khách hàng đảm bảo cung cấp, chứng minh khách hàng quy mô lớn sẵn sàng mở rộng mua sắm lưu trữ trong nhiều năm tới, không phải là động lực chính của việc tăng giá. Động lực thực sự vẫn là mất cân bằng cung cầu.
Bốn, Tăng tốc lợi nhuận vốn: Mua lại cổ phiếu sắp được khởi động lại
Micron trước đây không thể mua lại cổ phiếu do hạn chế của luật CHIPS, dự kiến bắt đầu mua lại lớn trong năm tài chính 27, Goldman mô hình cho thấy mua lại khoảng 50 tỷ USD trong năm 27-28. Kioxia có tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do cao hơn trong lịch sử, cũng hưởng lợi.
Năm, Định giá vẫn còn khả năng tăng
Mục tiêu giá của Micron dựa trên EPS chu kỳ dài hạn 29,5 lần (35 USD), của Kioxia dựa trên EPS chu kỳ 28 lần (62,5 USD), đều phù hợp với trung bình ngành bán dẫn, nhưng giá cổ phiếu hiện tại so với EPS năm CY27 vẫn chưa đạt 10 lần PE, Goldman cho rằng thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ khả năng duy trì lợi nhuận và nhiều lần điều chỉnh tăng.
Tổng kết: Chip lưu trữ đang trong chu kỳ thiếu hụt lịch sử, nhu cầu thúc đẩy cấu trúc lợi nhuận tăng cao do AI, trong khi mở rộng sản xuất bị hạn chế khiến thời gian bùng nổ cao vượt dự kiến.
Micron và Kioxia hiện vẫn có định giá hấp dẫn, nửa cuối năm đàm phán lại hợp đồng HBM và khởi động mua lại cổ phiếu có thể trở thành chất xúc tác mới. Rủi ro là nếu nhu cầu giảm, tồn kho cao có thể gây ra giá giảm nhanh.
Tất cả nội dung trên đều từ báo cáo nghiên cứu của Morgan Stanley, không cấu thành lời khuyên đầu tư.
$MU
Morgan Stanley ngày 3 tháng 6 đã phát hành báo cáo về chip lưu trữ, kết luận chính: Tình trạng cung không đáp ứng cầu của DRAM và NAND không thể giải quyết nhanh chóng, thiếu hụt có thể kéo dài thêm 2-3 năm hoặc lâu hơn nữa.
DRAM đã trở thành điểm nghẽn lớn nhất trong xây dựng AI, khách hàng quy mô lớn sẵn sàng trả giá cao liên tục. Morgan Stanley đã điều chỉnh mạnh dự báo lợi nhuận và mục tiêu giá của Micron (MU) và SanDisk – mục tiêu giá của Micron từ 520 USD tăng gấp đôi lên 1050 USD, của SanDisk từ 1100 USD lên 1750 USD, đều duy trì xếp hạng vượt trội.
Dưới đây là các điểm chính:
Một, Thiếu hụt DRAM không có giải pháp, tăng cung bị hạn chế
DRAM đã trở thành điểm nghẽn chính trong xây dựng AI. Thiếu phòng sạch và thiết bị EUV hạn chế tăng cung, trong khi tiêu thụ wafer HBM càng làm giảm năng lực sản xuất truyền thống của DRAM.
Morgan Stanley dự báo giá DRAM trong quý tháng 5 tăng 40% so với quý trước, quý tháng 8 tăng thêm 15%, mặc dù thấp hơn mức tăng hơn 20% phản hồi từ chuỗi cung ứng, nhưng đã đủ mạnh.
Dự báo EPS của Micron cho CY26/CY27 điều chỉnh tăng 4%/48%, EPS dự kiến đạt 113,85 USD vào CY27, giá cổ phiếu hiện tại vẫn có PE dưới 10 lần.
Hai, NAND cũng căng thẳng, doanh nghiệp hưởng lợi từ nhu cầu SSD doanh nghiệp
Nhu cầu suy luận AI đang thay đổi cấu trúc thị trường NAND, khách hàng quy mô lớn tập trung vào NAND hiệu suất cao. Đối tác liên doanh của SanDisk là Kioxia chỉ điều chỉnh dự báo tăng trưởng theo chiều dài của bit từ 20% lên 22%, chi tiêu vốn duy trì ở mức thấp (khoảng 4,7 tỷ USD mỗi năm), tăng cung hạn chế.
Morgan Stanley nâng dự báo EPS của SanDisk cho CY26/CY27 lần lượt là 12%/24%, EPS dự kiến đạt 208 USD vào CY27, mục tiêu giá 1750 USD vẫn chưa đạt PE dưới 10 lần.
Ba, Hợp đồng dài hạn là “triệu chứng” chứ không phải “nguyên nhân”
Thị trường chú ý đến nhiều hợp đồng cung cấp dài hạn (LTA), Morgan Stanley cho rằng LTA là điều kiện cần thiết để khách hàng đảm bảo cung cấp, chứng minh khách hàng quy mô lớn sẵn sàng mở rộng mua sắm lưu trữ trong nhiều năm tới, không phải là động lực chính của việc tăng giá. Động lực thực sự vẫn là mất cân bằng cung cầu.
Bốn, Trả cổ tức tăng tốc: sắp khởi động mua lại cổ phiếu
Micron trước đây bị hạn chế do luật CHIPS không thể mua lại cổ phiếu, dự kiến bắt đầu mua lại quy mô lớn từ FY27, mô hình của Morgan Stanley cho thấy trong FY27-28 sẽ mua lại khoảng 50 tỷ USD. SanDisk có tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do cao hơn trong lịch sử, cũng hưởng lợi.
Năm, Định giá vẫn còn khả năng tăng
Mục tiêu giá của Micron dựa trên EPS chu kỳ dài hạn 29,5 lần (35 USD), của SanDisk dựa trên EPS chu kỳ 28 lần (62,5 USD), đều phù hợp với trung bình ngành bán dẫn, nhưng giá cổ phiếu hiện tại so với EPS năm CY27 vẫn chưa đạt PE dưới 10 lần, Morgan Stanley cho rằng thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ khả năng duy trì lợi nhuận và khả năng điều chỉnh tăng nhiều vòng.
Tổng kết: Chip lưu trữ đang trong chu kỳ thiếu hụt lịch sử, nhu cầu do AI thúc đẩy nâng cao trung tâm lợi nhuận theo tính chất cấu trúc, trong khi mở rộng sản xuất bị hạn chế khiến thời gian bền vững của đà tăng trưởng vượt xa dự kiến.
Micron và SanDisk hiện vẫn có định giá hấp dẫn, trong nửa cuối năm hợp đồng HBM đàm phán lại và chương trình mua lại cổ phiếu có thể trở thành chất xúc tác mới. Rủi ro là nếu nhu cầu giảm, tồn kho cao có thể gây ra giá giảm nhanh.
Tất cả nội dung trên đều từ báo cáo nghiên cứu của Morgan Stanley, không cấu thành lời khuyên đầu tư.
$MU