Chứng khoán Mỹ giảm mạnh, huyền thoại AI có thể sẽ tàn? Hãy nói về cơ hội và con đường trong đợt dao động này

Gần đây, đợt giảm của thị trường chứng khoán Mỹ thật sự khiến nhiều bạn cảm thấy lo lắng. Nasdaq giảm 4.18%, S&P 500 cũng giảm 2.46%, mọi người đều hỏi, liệu đây có phải là dấu hiệu kết thúc của thị trường bò Mỹ hay đã đến lúc mua vào? Hôm nay chúng ta cùng thảo luận kỹ về chuyện này, không đơn giản như vậy đâu.
Trước tiên nói về lý do giảm. Nhiều người nghĩ là "thiên nga đen", thực ra không phải vậy. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 5 ra mắt, thêm 172,000 việc làm mới, gần gấp đôi dự kiến. Điều này cho thấy kinh tế Mỹ vẫn khá nóng, lạm phát không thể kiểm soát, Fed không còn nghĩ đến giảm lãi suất nữa, khả năng tăng lãi suất còn tăng lên đến 60%. Đối với các cổ phiếu công nghệ có định giá cao ngất ngưởng, lãi suất chính là giới hạn sinh tử. Lãi suất tăng, tỷ lệ chiết khấu vốn tăng, dù công ty mỗi năm tăng trưởng 20%, định giá cũng phải giảm 20%, cổ phiếu làm sao không giảm?
Xem xét lĩnh vực AI. Trong hai tháng qua, chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng vọt, toàn là các quỹ phòng hộ đang gia tăng đòn bẩy. Mọi người kỳ vọng quá cao vào các ông lớn AI, mong đợi tăng trưởng hoàn hảo, nhu cầu hoàn hảo, môi trường tài chính hoàn hảo. Kết quả là, dự báo quý 3 của Broadcom không ấn tượng, kiến trúc thế hệ tiếp theo của Nvidia còn truyền tin giảm phần cứng, niềm tin của thị trường lập tức sụp đổ. Nói thẳng ra, là do kỳ vọng quá cao trước đó, giờ phải điều chỉnh lại.
Thêm nữa, các công ty lớn đang hút máu thị trường để phát hành cổ phiếu. SpaceX huy động 75 tỷ USD, OpenAI, Anthropic cũng đang xếp hàng chờ, Google, Meta vẫn đang phát hành trái phiếu để xây dựng hạ tầng AI. Chỉ riêng tháng 6 đã rút khỏi thị trường hơn 200 tỷ USD, Fed còn đang thu hẹp bảng cân đối, đây không phải là hút máu, mà là hút tủy sống rồi. Vốn để chơi cổ phiếu mới, tất nhiên phải bán ra các cổ phiếu công nghệ lớn, thị trường chứng khoán Mỹ làm sao không giảm?
Vậy chúng ta nên làm gì? Trong ngắn hạn, trước cuộc họp của Fed ngày 18 tháng 6, khả năng cao thị trường sẽ dao động và điều chỉnh lại. Đừng mơ mộng vào các cổ phiếu tăng trưởng quá nhiều (như bán dẫn, AI), hãy xem xét các tài sản phòng thủ ổn định hơn. Về dài hạn, nếu lý luận nền tảng của AI không sai, các ông lớn về sức mạnh tính toán vẫn còn đó, đợt điều chỉnh này là điều chỉnh lành mạnh, các cổ phiếu hàng đầu chất lượng cuối năm có thể còn đạt đỉnh mới.
Cuối cùng, muốn đầu tư đừng chỉ nhìn vào cảm xúc, phải dựa vào lý luận nền tảng. Nếu nghĩ chỉ cần mua một chủ đề là mãi tăng, không muốn học cách vận hành, thì tốt nhất là gửi tiền tiết kiệm hoặc mua bảo hiểm, cảm giác an toàn hơn. Hy vọng mọi người có thể giữ vững trong đợt dao động này, nắm bắt đúng cơ hội thực sự.