Phỏng vấn độc quyền của Liàn News với Giảng sư Hứa Minh Hoa của ĐH Chính trị và Luật: 4 điều Đài Loan cần học hỏi từ Nhật Bản về việc phát triển stablecoin

Giáo sư Đại học Chính trị Thư Mục, ông Tạ Minh Hoa, dẫn đoàn tài chính đi khảo sát về stablecoin và phát triển RWA tại Nhật Bản. Ông chỉ ra rằng Đài Loan do thiếu năng lực liên quan đang đối mặt với việc mất khách hàng giá trị cao, đề xuất học hỏi kinh nghiệm của Nhật Bản về hệ thống thuế, điều kiện phát hành, hạn mức và công nghệ chuỗi công cộng.

Dự thảo Luật Dịch vụ Tài sản Ảo của Đài Loan đã vào Quốc hội, ngành tài chính tích cực chuẩn bị, giáo sư Tạ Minh Hoa của Khoa Quản trị Rủi ro và Bảo hiểm, Trường Chính trị Đài Loan, Chủ tịch Hiệp hội Quản lý Công nghệ Châu Á - Thái Bình Dương của Đài Loan, tháng 4 năm nay dẫn đoàn tham quan tài chính Đài Loan đến Tokyo, thăm các tổ chức như Nomura Securities, SBI, để quan sát sự phát triển của stablecoin và token hóa tài sản thế giới thực (RWA) tại Nhật Bản.

Chuyên mục của Liên kết đã phỏng vấn riêng ông Tạ Minh Hoa, nói về những gì Đài Loan nên học hỏi từ Nhật Bản, cũng như quan điểm của ông về token gửi tiền, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và lãi suất của stablecoin.

Nguồn hình ảnh: Liên kết tin tức. Giáo sư Tạ Minh Hoa của Đài Loan trả lời phỏng vấn của Liên kết tin tức.

Tại sao dẫn đoàn ngành tài chính Đài Loan đi Nhật Bản: Ngân hàng đang mất đi hai loại khách hàng giá trị cao

Ông Tạ Minh Hoa vừa quen thuộc với cộng đồng tiền mã hóa vừa với ngành tài chính truyền thống, ông nói rằng mục đích ban đầu của chuyến đi là muốn hợp nhất nguồn lực và nhân tài của hai bên, thúc đẩy giao lưu hợp tác qua các chuyến thăm theo chủ đề.

Ông nhấn mạnh rằng các tổ chức tài chính Đài Loan đang đối mặt với áp lực kép: một mặt, các doanh nghiệp cần stablecoin có thể chuyển dịch sang ngân hàng ở Hồng Kông hoặc Singapore; mặt khác, tỷ lệ tài sản số trong danh mục đầu tư của khách hàng có giá trị cao (đặc biệt là văn phòng gia đình) ngày càng tăng.

“Tỷ lệ tài sản số của các khách hàng này ngày càng cao, nếu ngân hàng không thể tiếp nhận loại tài sản này, đồng nghĩa với việc mất đi những khách hàng lợi nhuận cao ban đầu.” Ông Tạ Minh Hoa nhận định, các tổ chức tài chính Đài Loan phổ biến thiếu nhân lực blockchain, nhưng các nhà cung cấp dịch vụ blockchain tại địa phương đã khá thành thạo về công nghệ, vì vậy ông hy vọng thúc đẩy ngân hàng và các nhà công nghệ hợp tác, cùng nhau xây dựng năng lực cạnh tranh của Đài Loan.

Bốn điều Đài Loan nên học hỏi từ Nhật Bản: hệ thống thuế, điều kiện phát hành, hạn mức, và công nghệ chuỗi công cộng

Dựa trên kinh nghiệm của Nhật Bản, ông Tạ Minh Hoa tổng hợp bốn hướng Đài Loan có thể tham khảo.

Thứ nhất là hệ thống thuế. Trước đây Nhật Bản coi lợi nhuận từ tiền mã hóa là thu nhập khác, mức thuế tối đa là 55%, gần đây dự kiến điều chỉnh xuống còn 20%, ngang bằng với cổ phiếu. Ông Tạ Minh Hoa cho rằng điều này là tín hiệu tích cực cho thị trường, khi Đài Loan thảo luận về hệ thống thuế, có thể áp dụng cách trung dung, đặt mức thuế hợp lý là 20%, tránh gây tác động tiêu cực trực tiếp đến thị trường tiền mã hóa.

Thứ hai là điều kiện phát hành. Nhật Bản không hạn chế chỉ ngân hàng mới có thể phát hành stablecoin, ông cho rằng các công ty công nghệ tài chính (fintech) đi trước sẽ mang lại hiệu ứng “cáo chạch”: “Ngân hàng khó có thể tự loại bỏ các phương pháp cũ, có thể vẫn phải dựa vào các nhà fintech để phát hành, mới có hiệu ứng cáo chạch.”

Thứ ba là kiểm soát rủi ro. Nhật Bản quản lý rủi ro qua hạn mức về số tiền, ví dụ JPYC có hạn mức 1 triệu yên Nhật; ông Tạ Minh Hoa đề xuất Đài Loan có thể tham khảo, ví dụ đặt hạn mức 20 đến 30 triệu đồng, rồi dần mở rộng.

Thứ tư là lộ trình công nghệ. Hiện tại Đài Loan thiên về phát triển trên chuỗi riêng tư, nhưng ông đề xuất nên theo mô hình Nhật Bản, trực tiếp sử dụng chuỗi công cộng, vì chỉ có trên chuỗi công cộng mới có thể kết nối toàn cầu.

• Bài báo liên quan:** Đảng Dân chủ Tự do Nhật Bản đề xuất 5 chính sách về ETF mã hóa, stablecoin! Gọi Bộ trưởng Tài chính: Tài chính trên chuỗi là chiến lược quốc gia**

Hạn chế của token gửi tiền và vị trí của CBDC: xem JPMorgan là hiểu

Gần đây, “token gửi tiền (Deposit Token)” được bàn luận nhiều, nhưng ông Tạ Minh Hoa cho rằng nó có hạn chế căn bản. Token gửi tiền về bản chất là khoản nợ của ngân hàng đối với khách gửi, pháp lý của các token do các ngân hàng phát hành khác nhau, khó có thể lưu thông liên ngân hàng. Ông lấy ví dụ JPMorgan: JPM Coin có khối lượng giao dịch có vẻ lớn, nhưng so với quy mô thị trường stablecoin toàn cầu chỉ chiếm chưa đến 1%, cuối cùng JPMorgan cũng nhận ra cần tích hợp với chuỗi công cộng.

“Các ngân hàng muốn làm token gửi tiền, cứ xem JPMorgan là ví dụ, các ông có lớn hơn nó không? Cuối cùng cũng phải hợp tác với chuỗi công cộng.” Về CBDC, ông Tạ Minh Hoa cho rằng nó sẽ không thay thế stablecoin, hai loại này có mối quan hệ bổ sung: CBDC phù hợp để dùng trong thị trường sơ cấp, ví dụ phát hành trái phiếu, thanh toán khối lượng lớn giữa ngân hàng trung ương và ngân hàng thương mại; còn thị trường thứ cấp, lưu thông và ứng dụng, vẫn cần dựa vào stablecoin.

• Bài báo liên quan:** JPMorgan JPM Coin sẽ ra mắt trên chuỗi Canton! Hoàn thành phát hành, mua lại vào cuối năm, thực hiện thanh toán tức thì**

Stablecoin có nên sinh lãi? Giống như tiền mặt không sinh lãi, muốn lãi thì dùng quỹ thị trường tiền tệ token hóa

Về việc stablecoin có nên “sinh lãi” hay không, ông Tạ Minh Hoa cho rằng việc stablecoin không sinh lãi là hợp lý, giống như tiền mặt không sinh lãi. Ai muốn lãi, có thể chuyển stablecoin dư thừa thành “quỹ thị trường tiền tệ token hóa (Tokenized Money Market Fund)”, điều này hoàn toàn phù hợp với logic tài chính hiện hành.

“Bạn không thể lấy tờ tiền giấy để nó sinh lãi; muốn sinh lãi, thì chuyển stablecoin dư thừa thành quỹ thị trường tiền tệ token hóa, điều này hoàn toàn hợp pháp.” Ông cũng chỉ ra xu hướng này đang thúc đẩy ngân hàng nâng cao hiệu quả, JPMorgan đã rút ngắn đơn vị tính lãi từ “ngày” xuống “phút”, hoàn trả lợi nhuận do chậm trễ thanh toán cho khách doanh nghiệp.

Khác biệt giữa Nhật Bản và Đài Loan: Nhật Bản phối hợp chính quyền, học viện và doanh nghiệp, Đài Loan chỉ có vài ba tổ chức

So sánh các đối tượng tham gia Nhật Bản và Đài Loan, ông Tạ Minh Hoa nhận xét rằng, so với các tổ chức tài chính lớn của Đài Loan khá bảo thủ và thụ động, các tổ chức tài chính Nhật Bản rõ ràng đầu tư nhiều hơn, còn tích cực dẫn dắt các công ty khởi nghiệp cùng thúc đẩy; các cơ quan quản lý Nhật Bản cũng thể hiện sự quan tâm cao, thậm chí tổ chức lại bộ máy, thành lập các phòng ban mới để ứng phó với các vấn đề về tiền mã hóa và stablecoin.

“Nếu cơ quan quản lý cũng có thái độ khuyến khích, các tổ chức tài chính truyền thống sẽ có động lực hơn. Hiện tại, trong nước chỉ có khoảng hai đến ba tổ chức thực sự tham gia, phần lớn còn đang chờ xem người khác thành công rồi mới theo.” Chuyến đi Nhật lần này để lại ấn tượng sâu sắc trong ông về hai điểm: thứ nhất, Cục Quản lý Tài chính Nhật Bản (FSA) đã tổ chức lại nội bộ để thích ứng với xu hướng mới; thứ hai, tiến trình phát triển hệ sinh thái stablecoin tại Nhật Bản đã tiến xa hơn nhiều.

Ông thừa nhận rằng trước đây nghe tin về stablecoin Nhật Bản khá tiêu cực, nhưng qua quan sát thực tế, ông nhận thấy, với tập đoàn SBI làm trung tâm, toàn bộ hệ sinh thái đã xây dựng khá hoàn chỉnh, và ông lạc quan về quy mô thị trường trong tương lai. Ông so sánh sự tiến bộ của tài sản số như sự phát triển của công nghệ truyền thông từ 3G, 4G đến 5G, là xu hướng không thể đảo ngược: “Cứ tốt hơn thì dùng tốt hơn, tại sao phải cứ giữ mãi cái cũ?”

Nguồn hình ảnh: Hiệp hội Quản lý Công nghệ Châu Á - Thái Bình Dương của Đài Loan. Đoàn tham quan của Hiệp hội chụp ảnh cùng Deloitte Japan, ông Tạ Minh Hoa (đứng hàng trước trung tâm) dẫn đoàn.

• Bài viết được phép đăng lại từ: 《Liên kết tin tức》
• Tiêu đề gốc: 《Giáo sư Tạ Minh Hoa của ĐH Chính trị: 4 điều về stablecoin nên học Nhật Bản, muốn làm token gửi tiền thì xem JPMorgan》
• Tác giả gốc: Elponcrab