Mọi người đều đã 「kẹt cứng」 rồi!

Trong lượng cung Bitcoin đang lưu hành hiện tại, hơn một nửa đang trong trạng thái lỗ chưa thực hiện (unrealized loss), dựa trên chỉ số lấy từ dữ liệu trên chuỗi của Glassnode.
Tỷ lệ 「cung bị lỗ」 này trong lịch sử phù hợp với đỉnh đáy của mỗi đợt thị trường gấu chính, là một tín hiệu điển hình của sự bi quan cực độ trên thị trường.
Nhìn vào biểu đồ:
• Khu vực đỏ (lượng cung Bitcoin đang trong trạng thái lỗ) mở rộng mạnh mẽ vào năm 2026;
• Khu vực cam (lượng cung đang có lợi nhuận) rõ ràng thu hẹp lại;
• Đường màu vàng là giá Bitcoin, cho thấy từ cuối năm 2024 trở đi, giá liên tục giảm, khiến chỉ số đau khổ của người nắm giữ ngày càng tăng.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi lượng cung trong trạng thái lỗ đạt tỷ lệ cao như vậy, thường đại diện cho thị trường đã xuất hiện sự đầu hàng rộng rãi (capitulation), thường là cơ hội để các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu tích lũy.
Tuy nhiên, điều này thường không phản ứng ngay lập tức, mà cần vài tháng để từ từ tạo đáy.
Nói đơn giản: hiện tại nhiều người đang «kẹt cứng», nhưng lịch sử cho thấy, điều này thường là một trong những tín hiệu sắp kết thúc thị trường gấu.