Gần đây thấy mọi người kéo các dòng như cung cấp stablecoin, dòng vốn ròng ETF, vốn ngoại vi vào cùng một biểu đồ, rồi bắt đầu kết luận, nói trắng ra là đang xem mối quan hệ nhân quả dựa trên sự tương quan.

Stablecoin nhiều hơn, có thể chỉ là mọi người đỗ lại trên chuỗi nhiều hơn; ETF chảy vào, cũng có thể là di chuyển tài sản qua một kênh khác, không nhất thiết phải tương ứng từng phần với các token trên chuỗi mà chúng ta nắm giữ.
Sau nghĩ lại thấy thật buồn cười, tôi cũng suýt nữa bị cái “câu chuyện tuyến tính” này dẫn dắt trong vài ngày gần đây.
Hiện nay vẫn còn phổ biến việc so sánh RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ và các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi, cảm giác như đang dùng cùng một thước đo để đo các chất liệu khác nhau…
Dù sao tôi vẫn thích chậm lại một chút: xem dòng vốn đến từ đâu, sẽ đi đâu, trên đường có bị kẹt trong cấu trúc quản trị/khuyến khích hay không, nếu vòng kín không thành thì đừng vội vui mừng.