#SpaceXRoadshowHighlightsAsteroidMining

Hãy để tôi cắt bỏ những lời đồn đoán cho bạn. SpaceX vừa phát hành một video roadshow IPO dài 17 phút vào ngày 4 tháng 6, và Giám đốc tài chính Bret Johnsen vừa nói điều gì đó khiến mọi nhà đầu tư phải chú ý. Lần đầu tiên, ông ấy rõ ràng nhấn mạnh "khai thác asteroid" như một phần của tầm nhìn dài hạn của SpaceX, thậm chí gọi đó là một mô hình kinh doanh chưa được chứng minh. Đó không phải là một câu nói vô nghĩa. Đó là một tín hiệu rằng SpaceX đang bán cho bạn một câu chuyện 30 năm, chứ không phải câu chuyện lợi nhuận năm 2026.
IPO được định giá ở mức 135 đô la mỗi cổ phiếu. Nó sẽ huy động lên tới 75 tỷ đô la. Giá trị định giá là 1,78 nghìn tỷ đô la. Điều này biến nó thành IPO lớn nhất trong lịch sử, lớn hơn cả lần ra mắt của Saudi Aramco với 29 tỷ đô la vào năm 2019. Nó cũng biến SpaceX thành công ty lớn thứ bảy ở Mỹ, lớn hơn Tesla, Meta và gần như mọi công ty bạn từng nghe đến. Đây không phải là một cổ phiếu. Đây là một quốc gia được ngụy trang thành mã cổ phiếu.
Dưới đây là những điều bạn cần hiểu trước khi nghĩ đến việc mua cổ phiếu này vào ngày đầu tiên. SpaceX đang vận hành ba doanh nghiệp hoàn toàn khác nhau dưới một mái nhà, và họ muốn bạn định giá tất cả chúng cùng một lúc. Doanh nghiệp đầu tiên là tên lửa và phóng. Điều này mang lại 4,1 tỷ đô la vào năm 2025, chỉ tăng 8 phần trăm so với năm trước. Đó là đã trưởng thành. Đó đang chậm lại. Doanh nghiệp thứ hai là Starlink, dịch vụ internet vệ tinh. Điều này đạt 11,4 tỷ đô la vào năm 2025, tăng 50 phần trăm. Nó đang phát triển nhanh và hiện có 10,3 triệu người đăng ký. Doanh nghiệp thứ ba là AI và tính toán, bao gồm siêu máy tính Colossus và thỏa thuận đám mây trị giá 1,25 tỷ đô la mỗi tháng với Anthropic đến năm 2029. Đó là động lực tăng trưởng mà họ đang bán cho bạn, và hiện tại đang tiêu tốn 2,5 tỷ đô la mỗi quý.
Bây giờ, đây là phép tính khiến bạn phải sợ hãi. SpaceX đã đạt doanh thu 18,7 tỷ đô la trong toàn bộ năm 2025. Với định giá 1,78 nghìn tỷ đô la, bạn đang trả 95 lần doanh thu. Để so sánh, Tesla giao dịch ở mức 8 lần doanh thu. Nvidia giao dịch ở mức 35 lần doanh thu. Amazon ở đỉnh của bong bóng dot-com từng giao dịch ở mức 25 lần doanh thu. Bạn không đang mua một công ty. Bạn đang mua một tầm nhìn về những gì công ty có thể trở thành vào năm 2035. Video roadshow đề cập đến trung tâm dữ liệu quỹ đạo, vận chuyển không gian điểm đến điểm, nhà máy mặt trăng, và vâng, khai thác asteroid. Không có cái nào trong số này tạo ra doanh thu ngày hôm nay. Một số có thể không bao giờ tạo ra doanh thu. Nhưng bạn đang trả đầy đủ giá cho tất cả chúng ngay bây giờ.
Các mục tiêu tài chính họ đề ra rất tham vọng. Họ muốn nâng tỷ lệ lợi nhuận gộp từ 49 phần trăm lên 70 phần trăm. Họ muốn chuyển từ lỗ ròng 26 phần trăm sang lợi nhuận ròng 45 phần trăm. Chỉ riêng Quý 1 năm 2026, họ đã lỗ 4,3 tỷ đô la trên doanh thu 4,7 tỷ đô la. Trong cả năm 2025, họ lỗ 4,9 tỷ đô la. Việc xoay chuyển con tàu này để đạt lợi nhuận ròng 45 phần trăm không phải là dự báo. Đó là một ảo tưởng trừ khi họ đạt được sự thực thi hoàn hảo về AI, Starlink và Starship cùng lúc. Thị trường đang định giá sự hoàn hảo, và sự hoàn hảo hiếm khi xảy ra.
Jamie Dimon, CEO của JPMorgan, đang cá nhân giới thiệu IPO này đến các khách hàng siêu giàu của ông ấy. Điều đó nói lên điều gì đó. Khi ngân hàng quyền lực nhất ở Mỹ bán cổ phiếu không gian này cho nhà đầu tư bán lẻ, cầu sẽ cực kỳ cao. Họ đã phân bổ 30 phần trăm số cổ phần cho nhà đầu tư bán lẻ, điều chưa từng có đối với một IPO quy mô này. Goldman Sachs và Morgan Stanley dẫn dắt giao dịch. Có 23 ngân hàng tham gia. Phí bảo lãnh phát hành riêng sẽ là 500 triệu đô la. Đây là khoản tiền lớn nhất trên Wall Street trong thập kỷ này, và họ cần bạn mua để nó thành công.
Dưới đây là thiết lập kỹ thuật bạn cần biết. Giá chào ngày 11 tháng 6. Giao dịch bắt đầu ngày 12 tháng 6 trên Nasdaq dưới mã SPCX. Elon Musk bị khóa trong 366 ngày. Quyền biểu quyết của ông là 82,4 phần trăm qua cổ phiếu lớp B, mỗi cổ phiếu có 10 phiếu bầu. Ông kiểm soát hoàn toàn công ty này. Các hạn chế bán cổ phiếu nội bộ phân bổ dần đến năm 2027, nghĩa là nguồn cung thực sự của cổ phiếu ra thị trường không bắt đầu cho đến cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027. Cho đến lúc đó, lượng cổ phiếu lưu hành rất hạn chế, điều này có nghĩa là biến động sẽ rất lớn. Cổ phiếu có thể tăng gấp đôi trong ngày đầu tiên. Nó cũng có thể giảm 40 phần trăm trong tháng đầu tiên. Không có lịch sử nào để hướng dẫn bạn. Đây là công ty trị giá 1,7 nghìn tỷ đô la đầu tiên ra công chúng.
Bây giờ hãy để tôi đưa ra kế hoạch giao dịch. Tôi sẽ nói thẳng với bạn. Mua IPO này trong ngày đầu tiên là đánh bạc, không phải đầu tư. Định giá đã đầy đủ. Câu chuyện đã bão hòa. Phân bổ cho nhà đầu tư bán lẻ rất lớn. Mọi tiền lệ lịch sử đều cho thấy IPO được thổi phồng như vậy sẽ giảm 20 đến 40 phần trăm trong vòng sáu tháng. Nhưng SpaceX không phải là một công ty bình thường, và thị trường này không phải là thị trường bình thường. Vậy nên, đây là cách bạn chơi mà không mất hết tiền.
Kế hoạch Giao dịch A — Sự Phủ Định Sau Khi IPO Tăng (Dành cho Nhà Giao Dịch Mạnh)
Đây là chiến lược phản biện. Mọi người đều muốn tham gia. Bạn bán cho họ.
Vùng vào: 135 đến 155 đô la. Nếu bạn may mắn được phân bổ cổ phiếu ở mức giá IPO 135 đô la, hãy lấy. Nếu mở cửa ngày đầu ở mức 150 đến 155 đô la, đó là vùng bán ngắn hạn để giảm giá nhanh. Đừng theo đuổi trên 160 đô la. Rủi ro và lợi nhuận sẽ mất cân bằng.
Dừng lỗ: 175 đô la. Nếu SPCX vượt qua 175 đô la với khối lượng trong tuần đầu, đà tăng mạnh hơn dự kiến và bạn sai. Cắt bỏ vị thế ngay lập tức.
Chốt lời 1: 115 đô la. Đóng 50 phần trăm vị thế tại đây. Từ mức vào 150 đô la, đó là lợi nhuận khoảng 23 phần trăm. Ghi nhận nhanh.
Chốt lời 2: 95 đô la. Đóng thêm 30 phần trăm. Đây là vùng hỗ trợ chính mà các nhà mua tổ chức có thể tham gia.
Chốt lời 3: 75 đô la. Để lại 20 phần trăm cuối cùng để có thể đạt lợi nhuận 50 phần trăm từ mức vào. Đây là mức capitulation khi cơn sốt IPO hoàn toàn giảm nhiệt.
Kế hoạch Giao dịch B — Tích Trữ Sau Khi Khóa Bán (Dành cho Nhà Đầu Tư Kiên Nhẫn)
Đây là chiến lược của các nhà đầu tư thông minh. Chờ đợi nguồn cung ra thị trường.
Vùng vào: 75 đến 95 đô la. Đây là mức SPCX có khả năng giao dịch sau khi cơn sốt ban đầu giảm và trước khi các hạn chế bán cổ phiếu lớn đầu tiên hết hạn vào cuối 2026. Xây dựng vị thế của bạn từ từ qua ba đến năm lần mua. Giữ 30 phần trăm tiền mặt dự phòng cho mức 60 đến 70 đô la nếu thị trường chuyển sang trạng thái rủi ro thấp.
Dừng lỗ: 55 đô la. Nếu SpaceX giảm xuống dưới 55 đô la, luận điểm của bạn bị phá vỡ. Có điều gì đó căn bản đã sai với doanh nghiệp hoặc thị trường đã sụp đổ. Rủi ro của bạn khoảng 27 phần trăm so với mức trung bình vào 85 đô la.
Chốt lời 1: 135 đô la. Đóng 40 phần trăm khi giá trở lại mức IPO. Từ mức vào 85 đô la, đó là lợi nhuận 59 phần trăm.
Chốt lời 2: 175 đô la. Đóng 30 phần trăm tại kháng cự chính đầu tiên. Đó là lợi nhuận 106 phần trăm.
Chốt lời 3: 250 đô la. Để lại 30 phần trăm để có thể đạt lợi nhuận 194 phần trăm nếu SpaceX thực hiện đúng các lời hứa về AI và Starship. Đây là chiến lược giữ lâu dài nhiều năm.
Kế hoạch Giao dịch C — Người Theo Dõi Tầm Nhìn Dài Hạn (Dành cho Người Tin Tưởng Thực Sự)
Dành cho những người nghĩ rằng SpaceX sẽ trở thành công ty trị giá 10 nghìn tỷ đô la đầu tiên.
Vùng vào: 135 đến 150 đô la. Mua và giữ. Đừng nhìn vào giá trong năm năm tới. Đây không phải là một giao dịch. Đây là một cược vào Elon Musk định cư trên sao Hỏa và khai thác asteroid.
Dừng lỗ: Không có. Bạn không đang giao dịch. Bạn đang sở hữu một phần của lịch sử.
Chốt lời: Trên 500 đô la. Bán khi SpaceX lớn hơn Apple, Microsoft và Nvidia cộng lại. Đó là phần thưởng khai thác asteroid.
Dưới đây là các mức quan trọng để bạn theo dõi. Kháng cự ngay lập tức là 150 đến 160 đô la, đây là phạm vi mở cửa ngày đầu tiên có khả năng nhất. Trên đó, 175 đô la là rào cản tâm lý lớn đầu tiên. Nếu SPCX vượt qua 175 đô la trong tháng đầu, con đường đến 200 đến 250 đô la sẽ mở ra nhanh chóng. Về phía hỗ trợ, 115 đô la là mức đầu tiên. Dưới đó, 95 đô la là nơi các nhà mua giá trị bắt đầu quan tâm. 75 đô la là vùng capitulation sau cơn sốt. 55 đô la là sàn của thị trường giảm. Nếu giảm xuống dưới 55 đô la, IPO thất bại và bạn nên thoát ra.
Một chi tiết quan trọng từ roadshow. SpaceX sử dụng mức giá cố định 135 đô la, không phải phạm vi giá. Điều này rất bất thường. Có nghĩa là họ không để thị trường quyết định giá. Họ nói cho bạn biết công ty đáng giá bao nhiêu, và bạn có thể chấp nhận hoặc bỏ qua. Một ngân hàng trong số 23 ngân hàng bảo lãnh phát hành nói với PitchBook rằng "quy trình khám phá giá thông thường có thể đã đẩy cổ phiếu lên trên 135 đô la." Nghĩa là: họ để lại tiền trên bàn để đảm bảo giao dịch thành công. Điều này tích cực cho việc giao dịch thành công. Điều này tiêu cực cho bất kỳ ai mua trên 135 đô la trong ngày đầu.
Việc đề cập khai thác asteroid không phải là trò đùa. Đó là một trụ cột trong câu chuyện. SpaceX muốn bạn nghĩ về năm 2040, chứ không phải 2026. Họ muốn bạn định giá các nhà máy mặt trăng, trung tâm dữ liệu quỹ đạo, và AI tính toán dựa trên không gian. Đó là những dự án thực sự. Chúng cũng còn 10 đến 15 năm nữa mới có doanh thu. Bạn đang trả tiền hôm nay cho các dòng tiền có thể tồn tại vào năm 2040. Điều đó phù hợp nếu bạn là một quỹ đầu tư quốc gia với tầm nhìn 50 năm. Nó nguy hiểm nếu bạn là nhà đầu tư bán lẻ tìm kiếm lợi nhuận trong năm nay.
Phần kết luận của tôi. IPO này sẽ là một buổi biểu diễn xiếc. Nhu cầu sẽ cực kỳ cao. Sự tăng giá ngày đầu có thể là 20 đến 50 phần trăm. Sự sụt giảm trong tháng đầu có thể là 30 đến 50 phần trăm. Cách duy nhất để thắng là có một kế hoạch trước khi chuông reo. Nếu bạn bắt buộc phải chơi IPO, hãy chốt lời nhanh và giữ vị thế nhỏ. Nếu bạn muốn sở hữu SpaceX lâu dài, hãy chờ đợi đợt khóa cổ phiếu vào cuối 2026 và đầu 2027. Đó là thời điểm nguồn cung thực sự xuất hiện và quá trình xác định giá thực sự bắt đầu. Cho đến lúc đó, bạn đang giao dịch theo cơn sốt, không phải theo các yếu tố cơ bản. Giao dịch phù hợp.