Một quy tắc ít được biết đến với tỷ lệ 1.250% có thể khiến các ngân hàng Mỹ bị khóa khỏi Bitcoin

Một nhóm các thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa đang cảnh báo các nhà quản lý ngân hàng Mỹ rằng một quy tắc vốn ít được biết đến có thể hiệu quả giữ các ngân hàng khỏi Bitcoin, ngay cả khi Quốc hội đang tiến tới việc trao cho các công ty tài chính truyền thống vai trò lớn hơn trong thị trường tài sản kỹ thuật số.

Trong một bức thư ngày 27 tháng 5 gửi Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang về Giám sát Michelle Bowman, Chủ tịch FDIC Travis Hill, và Giám đốc Ngân hàng Ủy nhiệm Jonathan Gould, sáu thượng nghị sĩ đã thúc giục các cơ quan này xây dựng một khung vốn mới cho các hoạt động tài sản kỹ thuật số trên bảng cân đối kế toán.

Mục tiêu của họ là tỷ trọng rủi ro 1.250% của Basel đối với các tài sản như Bitcoin, mà họ cho rằng hoạt động như một lệnh cấm de facto đối với các ngân hàng giữ crypto.

Một tỷ trọng rủi ro 1.250% nhân với yêu cầu vốn tối thiểu 8% bằng một phân bổ vốn 100%, nghĩa là một ngân hàng giữ 100 triệu đô la Bitcoin cần ít nhất 100 triệu đô la vốn đối ứng.

Đối với các ngân hàng quản lý được mục tiêu CET1 nội bộ trên mức sàn quy định, gánh nặng còn tăng thêm. Một ngân hàng với mục tiêu vốn nội bộ 12% sẽ cần 150 triệu đô la vốn cho cùng một khoản tiếp xúc 100 triệu đô la đó, đòi hỏi lợi nhuận ròng hàng năm khoảng 18 triệu đô la để vượt qua ngưỡng ROE 12%.

Các hoạt động lưu ký, giao dịch hoặc dịch vụ khách hàng thông thường hiếm khi tạo ra lợi nhuận ở mức đó, khiến một ngân hàng được pháp luật cho phép giữ Bitcoin nhưng về mặt tài chính không thể lý giải việc làm như vậy.

Biểu đồ cột cho thấy tỷ trọng rủi ro 1.250% của Basel buộc khoản tiếp xúc Bitcoin 100 triệu đô la phải có vốn từ 100 triệu đến 150 triệu đô la.## Tại sao điều này lại xảy ra bây giờ

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua Đạo luật CLARITY vào ngày 14 tháng 5 với tỷ lệ 15-9, gửi nó lên hội trường Thượng viện.

Nếu được thông qua, dự luật sẽ giúp các ngân hàng có vai trò rõ ràng hơn trong thị trường tài sản kỹ thuật số, nhưng các thượng nghị sĩ lập luận rằng sự cho phép của lập pháp mà không có hiệu quả vốn phù hợp sẽ để các ngân hàng giữ một giấy phép mà họ không thể đủ khả năng sử dụng. Một ngân hàng có thể được pháp luật cho phép giữ Bitcoin nhưng vẫn bị ngăn cản về cấu trúc bởi một khoản phí vốn khiến vị trí đó không kinh tế trước cả khi thực hiện giao dịch đầu tiên.

Ba cơ quan quản lý mà thư đề cập đều đã tiến tới việc chấp nhận crypto kể từ đầu năm 2025.

OCC đã xác nhận vào tháng 3 năm 2025 rằng các ngân hàng quốc gia có thể tham gia vào lưu ký crypto, hoạt động liên quan đến stablecoin, và các chức năng thanh toán dựa trên sổ cái phân tán, đồng thời loại bỏ yêu cầu không phản đối giám sát trước đó.

FDIC cũng đã làm điều tương tự trong tháng đó, hủy bỏ yêu cầu thông báo và cho phép các tổ chức do FDIC giám sát theo đuổi các hoạt động crypto hợp pháp mà không cần phê duyệt trước.

Fed đã rút hướng dẫn về tài sản crypto và token đô la vào tháng 4 năm 2025, mô tả bước đi này như một sự hỗ trợ cho đổi mới.

Cả ba cơ quan đã mở cửa cho hoạt động crypto và để ngỏ câu hỏi về vốn Bitcoin.
Các thượng nghị sĩ tìm thấy điểm lập luận sắc nét nhất trong một FAQ liên ngành tháng 3 năm 2026 về chứng khoán token hóa.

| Cơ quan quản lý | Động thái thân thiện với crypto gần đây | Những gì đã cho phép hoặc dễ dàng hơn | Những gì còn chưa rõ ràng | | --- | --- | --- | --- | | OCC | Hướng dẫn tháng 3 năm 2025 | Lưu ký crypto, hoạt động stablecoin, thanh toán bằng DLT; bỏ yêu cầu không phản đối | Xử lý vốn cho Bitcoin do ngân hàng giữ | | FDIC | Hướng dẫn tháng 3 năm 2025 | Các hoạt động crypto hợp pháp mà không cần phê duyệt trước của FDIC | Xử lý vốn cho tiếp xúc crypto trực tiếp | | Fed | Rút hướng dẫn tháng 4 năm 2025 | Loại bỏ hướng dẫn crypto/token đô la trước đó | Xử lý vốn cho Bitcoin trên bảng cân đối | | Fed / FDIC / OCC | FAQ tháng 3 năm 2026 | Chứng khoán token hóa thường được xử lý như chứng khoán cơ sở | Liệu logic đó có áp dụng cho tài sản crypto bản địa hay không |

Hướng dẫn chung của Fed, FDIC và OCC cho rằng các chứng khoán token hóa đủ điều kiện nên nhận xử lý vốn như các chứng khoán không token, và công nghệ dùng để ghi nhận hoặc chuyển nhượng quyền sở hữu không nên quyết định phân bổ vốn.

Nếu một Treasury token hóa được xử lý như một Treasury vì hồ sơ rủi ro cơ bản chi phối cách xử lý của nó, logic đó nên mở rộng cho Bitcoin, và các rủi ro biến động cùng rủi ro vận hành của tài sản này đều có thể đo lường và hỗ trợ một khung chuẩn hóa.

Hướng dẫn tháng 3 năm 2026 đề cập đến các chứng khoán token hóa đủ điều kiện, và các thượng nghị sĩ đang thúc giục các nhà quản lý áp dụng cùng logic trung lập công nghệ này cho các tài sản kỹ thuật số bản địa.

Lập luận phòng ngừa cho quy tắc

Tuyên bố chung của Fed, FDIC và OCC năm 2023 nhấn mạnh các rủi ro về biến động giá, sự không rõ pháp lý về quyền lưu ký và quyền sở hữu, sự lây lan từ thất bại của sàn giao dịch và đối tác, các yếu điểm quản trị trong mạng crypto, và các rủi ro vận hành liên quan đến hạ tầng mở hoặc phi tập trung.

Tiêu chuẩn Basel được xây dựng dựa trên các rủi ro đó sau khi sụp đổ crypto năm 2022 phơi bày cách nhanh chóng các khoản lỗ có thể lan rộng đến các tổ chức liên kết.

Một khoản phí vốn bằng đô la cho đô la phản ánh một phán xét chân thực rằng hồ sơ rủi ro của Bitcoin không giống các tài sản nằm trong bảng cân đối ngân hàng truyền thống.

CryptoSlate Daily Brief

Dấu hiệu hàng ngày, không gây nhiễu.

Các tiêu đề và bối cảnh thúc đẩy thị trường được gửi mỗi sáng trong một bản đọc ngắn gọn.

5 phút tiêu hóa Hơn 100 nghìn độc giả

Miễn phí. Không spam. Hủy đăng ký bất cứ lúc nào.

Ôi, có vẻ như đã có sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn đến với đội ngũ.

Các thượng nghị sĩ lập luận rằng các rủi ro về biến động, phức tạp trong lưu ký, và tiếp xúc vận hành đều có thể định lượng, và một khung vốn được chuẩn hóa có thể giải quyết chúng mà không cần vốn bằng hoặc lớn hơn chính khoản tiếp xúc.

Ủy ban Basel đã đồng ý vào tháng 11 năm 2025 sẽ thúc đẩy xem xét có mục tiêu các yếu tố của tiêu chuẩn crypto của mình, và đã báo cáo tiến trình vào tháng 2 năm 2026.

Chủ tịch Basel Erik Thedéen đã nói rằng các quy tắc crypto toàn cầu cho ngân hàng cần được xem xét lại sau khi Mỹ và Anh đều từ chối thực thi khung hiện tại.

Một liên minh các nhóm ngành tài chính lớn đã viết thư gửi Basel vào tháng 8 năm 2025, lập luận rằng tiêu chuẩn này sẽ khiến việc tham gia ngân hàng một cách có ý nghĩa trở nên không khả thi về mặt kinh tế và yêu cầu tạm dừng cùng sửa đổi.

Các thượng nghị sĩ đang thúc giục các nhà quản lý Mỹ hành động trong bối cảnh kiến trúc quốc tế hỗ trợ tỷ lệ 1.250% đang trong quá trình xem xét mở.

Hai con đường từ đây

Nếu các nhà quản lý phản hồi bằng cách đề xuất một khung chuẩn hóa cho các tài sản kỹ thuật số thanh khoản thay vì tỷ lệ Basel chung, vốn yêu cầu trên khoản tiếp xúc Bitcoin 100 triệu đô la có thể giảm từ khoảng 100-150 triệu đô la xuống gần hơn mức 8-36 triệu đô la dưới phạm vi tỷ trọng rủi ro 100%-300% và các mục tiêu vốn tiêu chuẩn.

| Tình huống | Xử lý vốn | Vai trò của ngân hàng trong crypto | Ảnh hưởng thị trường có thể xảy ra | | --- | --- | --- | --- | | Khung chuẩn hóa | Phạm vi tỷ trọng rủi ro 100%-300%; 8 triệu đến $36M vốn trên $100M tiếp xúc | Ngân hàng có thể giữ tồn kho, hỗ trợ tạo lập thị trường, lưu ký, môi giới chính và các sản phẩm cấu trúc | Thanh khoản tổ chức nhiều hơn; spread hẹp hơn; ngân hàng trở thành thành viên bảng cân đối | | Quy tắc Basel vẫn giữ nguyên | Tỷ trọng rủi ro 1.250%; 100 triệu đô la đến $150M vốn trên $100M tiếp xúc | Ngân hàng chủ yếu cung cấp dịch vụ lưu ký, thanh toán, và dịch vụ, tránh tiếp xúc trực tiếp với BTC | Tiếp cận Bitcoin vẫn qua ETF, các tổ chức phi ngân hàng và các thị trường offshore |

Ở mức đó, các hoạt động tạo lập thị trường, lưu ký, môi giới chính, và các sản phẩm crypto cấu trúc trở thành các lĩnh vực kinh doanh khả thi. Thanh khoản tổ chức được cải thiện, spread co lại, và ngân hàng chuyển từ nhà cung cấp dịch vụ sang thành viên bảng cân đối.

Nếu các nhà quản lý giữ tỷ lệ 1.250% làm tiêu chuẩn thực tế cho tiếp xúc trên bảng cân đối của crypto bản địa trong khi vẫn mở các con đường khác, các ngân hàng sẽ tiếp tục cung cấp dịch vụ lưu ký và thanh toán, trong khi tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin sẽ thuộc về các tổ chức phi ngân hàng và các ETF.

Các ETF Bitcoin giao dịch tại Mỹ đã chứng kiến khoảng 4,4 tỷ đô la rút khỏi đến ngày 15 tháng 6, cho thấy khả năng tiếp cận Bitcoin của các tổ chức đã đi vòng qua bảng cân đối ngân hàng.

Kênh này sẽ càng sâu hơn nếu quy tắc vốn vẫn giữ nguyên.

Thư này cũng làm tăng chi phí chính trị của việc không hành động trong khi Quốc hội đang tích cực xây dựng các quy tắc thị trường sẽ điều chỉnh sự tham gia của ngân hàng vào tài sản kỹ thuật số trong thập kỷ tới, và sự cho phép pháp lý giữ Bitcoin ít nhiều vô nghĩa nếu khoản phí vốn yêu cầu để làm như vậy khiến vị trí đó không kinh tế ngay từ ngày đầu tiên ghi vào bảng cân đối.