Bitcoin và Cổ phiếu cùng sụp đổ – 2,5 nghìn tỷ đô la bị xóa sổ khi Fed chuyển sang chính sách diều hâu

Chỉ số S&P 500 vừa xóa sổ gần 2 nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường chỉ vài giờ sau báo cáo việc làm mạnh thứ ba của Mỹ trong 18 tháng. Ba ngày trước, chỉ số đạt mức cao kỷ lục. Hôm nay, nó ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 10 năm 2025.

Giá Bitcoin còn tồi tệ hơn. Giảm hơn 50% so với mức đỉnh trong tháng 10 năm 2025. Giảm 20% chỉ trong tuần này. Tiền điện tử đã xóa sạch khoảng 2,5 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường kể từ tháng 10.

Bản tin Kobeissi đã trình bày toàn bộ chuỗi sự kiện trong một chuỗi bài viết chi tiết. Hãy cùng xem lại những gì đã xảy ra, tại sao cổ phiếu và tiền điện tử lại sụp đổ cùng lúc, và liệu đây có phải là cơ hội mua vào hay là thời điểm nên đứng ngoài quan sát.

• Báo cáo việc làm làm sụp đổ thị trường
• Sự gia tăng số lượng việc làm – Hi vọng cắt lãi suất chết
• Tăng vốn cổ phần công nghệ và IPO SpaceX thêm nhiên liệu
• Bitcoin và tiền điện tử bị tàn phá
• Quan điểm của chúng tôi: Cơ hội mua Bitcoin hay chờ đợi?
• Câu hỏi thường gặp

Báo cáo việc làm làm sụp đổ thị trường

Số liệu tiêu đề trông có vẻ khả quan. Trong tháng 5, số việc làm phi nông nghiệp tăng thêm 172.000 – gấp hơn hai lần dự kiến 85.000. Biểu đồ đính kèm báo cáo cho thấy một thanh màu đỏ lớn tại 172, vượt xa tất cả các tháng trước đó trong năm 2025 và đầu năm 2026.

Tổng thống Trump đã tự mình bình luận về sự giảm này. Ông nói rằng cổ phiếu nên đi lên, chứ không phải đi xuống, sau một báo cáo việc làm mạnh mẽ như vậy.

Nhưng bên dưới bề mặt, thị trường không muốn một thị trường lao động mạnh vào lúc này. Dưới đây là lý do.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm 2025 chính vì yếu tố thị trường lao động. Fed rõ ràng nói rằng “rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên,” và đó là lý do họ cắt giảm. Chứ không phải vì lạm phát đã đạt mục tiêu 2%. Nó chưa bao giờ đạt.

Nguồn: X/@KobeissiLetter

Lạm phát hiện trở lại mức 3,8% tại Mỹ, do chiến tranh Iran và gián đoạn chuỗi cung ứng làm tăng thêm. Biểu đồ thứ hai – so sánh lạm phát hiện tại với giai đoạn 1967‑1983 – cho thấy một mô hình đáng lo ngại. Chu kỳ hiện tại đang theo dõi cơn lốc lạm phát kiểu những năm 1970, với dấu hỏi chấm ở cuối. Trong lịch sử, điều đó đồng nghĩa với nhiều đợt tăng lãi suất, chứ không phải cắt.

Sự gia tăng số lượng việc làm – Hi vọng cắt lãi suất chết

Dữ liệu JOLTs được công bố tuần này cũng phản ánh cùng một bức tranh. Số việc làm mở tại Mỹ trong tháng 4 tăng thêm 731.000 trong khi không có dự kiến nào thay đổi. Số việc làm khả dụng đạt 7,6 triệu trong tháng, cao nhất kể từ tháng 5 năm 2024. Bảng số liệu về việc làm mở cho thấy một đợt tăng mạnh trong năm 2022 (tăng 100% so với cùng kỳ năm trước), sau đó giảm đều đặn, nhưng con số tháng 4 năm 2026 đã đảo ngược xu hướng đó.

Thị trường trái phiếu đã giữ hy vọng về việc cắt lãi suất nhờ vào giả thuyết “thị trường lao động yếu”. Báo cáo việc làm hôm nay đã đảo ngược kỳ vọng đó.

Nguồn: X/@KobeissiLetter

Kết quả là sự chuyển biến hawkish nhất kể từ sau các biện pháp kích thích hậu đại dịch. Kịch bản cơ bản hiện nay dự đoán hai đợt tăng lãi suất vào đầu năm 2027. Thậm chí còn có khả năng 17% xảy ra ba đợt tăng lãi suất vào tháng 4 năm 2027. Chỉ vài tháng trước, thị trường đã định giá tới bốn đợt cắt lãi suất trong năm 2026.

Sự đảo ngược từ cắt lãi suất sang tăng lãi suất đã làm giảm đáng kể khẩu vị rủi ro của mọi loại tài sản – cổ phiếu, tiền điện tử và công nghệ tăng trưởng cao.

Tăng vốn cổ phần công nghệ và IPO SpaceX thêm nhiên liệu

Thêm vào đó, tờ Financial Times đưa tin Meta đang xem xét huy động “hàng chục tỷ đô la” qua phát hành cổ phiếu để tài trợ cho AI. Điều này tương tự như đợt huy động vốn 85 tỷ đô của Google đầu năm nay.

Các nhà đầu tư giờ đây lo ngại: liệu các tập đoàn công nghệ lớn có sẽ đổ xô ra thị trường để huy động vốn nhằm thúc đẩy tăng trưởng AI? Mỗi đợt phát hành mới sẽ hấp thụ vốn có thể đã chảy vào cổ phiếu hoặc tiền điện tử.

Và để tăng thêm phần kịch tính, IPO trị giá 75 tỷ đô của SpaceX chỉ còn vài ngày nữa sẽ diễn ra. Số vốn huy động được ở đây không thể xem nhẹ. Các quỹ có khả năng đang bán các vị thế hiện có – bao gồm tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ – để chuẩn bị cho đợt IPO này.

Xem thêm: MicroStrategy đối mặt lỗ chưa thực hiện kỷ lục trên Bitcoin

Bitcoin và tiền điện tử bị tàn phá

Bitcoin giảm 53% so với đỉnh tháng 10 năm 2025 khoảng 126.000 đô la. Mức giảm 20% trong tuần này là một trong những mức tệ nhất trong hai năm qua. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm từ khoảng 4,5 nghìn tỷ đô trong tháng 10 xuống còn khoảng 2 nghìn tỷ đô ngày nay – mất đi 2,5 nghìn tỷ đô.

Mối liên hệ giữa Bitcoin và S&P 500 đã trở lại dữ dội. Cả hai tài sản đều bán tháo cùng lúc vì cùng một yếu tố vĩ mô – kỳ vọng lãi suất tăng lên.

Đòn bẩy đã làm tăng cường đợt giảm này. Trong 24 giờ, hơn 1,5 tỷ đô la tiền điện tử đã bị thanh lý, phần lớn trong số đó là các vị thế mua dài hạn. Mức mở lệnh của Bitcoin đã giảm 25% trong bốn ngày xuống còn 23,2 tỷ đô, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 4.

Quan điểm của chúng tôi: Cơ hội mua Bitcoin hay chờ đợi?

Bản tin Kobeissi kết luận rằng thị trường, đã tăng hơn 20% trong hai tháng, đã quá hạn để giảm như ngày hôm nay. Điều đó đúng. Nhưng câu hỏi bây giờ là liệu đợt giảm này có quá mức về phía tiêu cực hay không.

Hãy xem các tín hiệu.

Bitcoin gần mức 60.000 đô, mức thấp nhất từ đầu năm 2024. Trung bình động 200 tuần gần 61.700 đô đã từng đóng vai trò là vùng hỗ trợ mang tính thế hệ. RSI hàng ngày chạm 17 – mức thấp nhất trong lịch sử Bitcoin. Điều này cho thấy áp lực bán đã vượt quá mức bình thường của thị trường gấu.

Tâm lý “tiền điện tử chết” đã tăng vọt lên mức từng thấy vào đáy tháng 2. Tín hiệu này đã nhiều lần đánh dấu đáy ngắn hạn trong 18 tháng qua.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn bỏ lỡ mức 30.000–40.000 đô, Bitcoin ở mức 60.000 đô với mức giảm 50% so với đỉnh trông khá hấp dẫn so với mua gần đỉnh.

Điều kiện vĩ mô hiện nay khá hawkish. Fed đang định giá các đợt tăng lãi suất, không phải cắt. Lạm phát ở mức 3,8% và có thể tăng cao hơn nếu giá năng lượng tăng đột biến. Chiến tranh Iran và các vấn đề chuỗi cung ứng vẫn chưa được giải quyết.

Tăng vốn cổ phần công nghệ và IPO SpaceX sẽ hút dòng tiền trong vài tuần tới. Các quỹ không vội vàng quay trở lại tiền điện tử khi họ có thể tham gia vào đợt IPO trị giá 75 tỷ đô này.

Báo cáo việc làm chỉ là một dữ liệu. Nhiều dữ liệu lao động mạnh hơn nữa có thể đẩy xác suất tăng lãi suất năm 2027 lên 100%. Và nếu Fed thực sự tăng lãi suất trong khi lạm phát vẫn nóng, tiền điện tử có thể tiếp tục giảm xuống mức 49.000 đô – mức đã được các nhà giao dịch Kalshi và Peter Brandt cảnh báo.

Ý kiến của chúng tôi:

Vùng 60.000 đô cho Bitcoin mang lại tỷ lệ rủi ro‑lợi nhuận hợp lý cho các nhà đầu tư dài hạn có tầm nhìn trên 12 tháng. RSI, trung bình động 200 tuần và các tín hiệu tâm lý đều phù hợp với các đáy trước đó. Nhưng gió ngược vĩ mô là có thật, và quá trình tạo đáy có thể mất vài tuần hoặc vài tháng.

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, chờ đợi xác nhận – đóng cửa ngày trên 62.000 đô của giá Bitcoin hoặc sự đảo chiều trong dòng chảy ETF – sẽ hợp lý hơn. Nhảy vào dao găm trong môi trường Fed hawkish là rất nguy hiểm.

Câu hỏi thường gặp

 **Tại sao cổ phiếu và Bitcoin lại sụp đổ sau báo cáo việc làm mạnh❓**

Thị trường lao động mạnh mẽ loại bỏ lý do Fed cắt lãi suất. Giờ đây, thị trường định giá hai đợt tăng lãi suất vào đầu năm 2027 thay vì bốn đợt cắt, làm giảm khả năng sinh lời của các tài sản rủi ro.

 **Đây có phải là thời điểm tốt để mua Bitcoin❓**

Vùng 60.000 đô gần trung bình động 200 tuần với RSI thấp kỷ lục đã từng mang lại các cơ hội mua dài hạn tốt. Nhưng điều kiện vĩ mô vẫn còn hawkish, nên chờ xác nhận sẽ ít rủi ro hơn.