1
Vào đầu tháng 2 năm nay, Bitcoin tạm thời chạm $60k rồi bật trở lại. Lần này sẽ xảy ra chuyện gì?
Trong hai tháng qua, thị trường chứng khoán Mỹ đã rất sôi động, với các lĩnh vực AI và công nghệ thu hút sự chú ý toàn cầu.
Bitcoin hiện rất rủi ro; mức 64.000 đã bị cắt làm đôi so với đỉnh cao mọi thời đại.
Trong hơn hai tháng chạy nhanh của Nasdaq, Bitcoin đi ngang, và trong hai ngày qua, nó đã giảm mạnh trực tiếp, nhanh chóng rơi xuống dưới 65.000 điểm.
Sau nhiều tháng im lặng, bất ngờ, nó "nhảy vào" tầm nhìn của mọi người theo cách này.
Nguyên nhân gây giảm mạnh không chỉ là một yếu tố, mà là sự tương tác của nhiều ảnh hưởng:
1 Các tổ chức ETF đang rút lui hàng loạt
ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã có dòng chảy ròng hàng tuần lên tới 3,4 tỷ USD trong tuần của tháng 6, là đợt rút ròng lớn nhất kể từ khi ra mắt, liên quan đến BlackRock, Fidelity, Grayscale và các tổ chức khác.
Từ giữa tháng 5, đã rút ròng liên tiếp trong 11 ngày giao dịch, là chuỗi dài nhất kể từ khi ETF ra mắt.
Chỉ riêng tháng 5, dòng chảy ròng đạt 2,4 tỷ USD, là tháng tồi tệ nhất trong năm.
2 Saylor bán coin, niềm tin "HODL only" sụp đổ
MicroStrategy đã bán khoảng 32 BTC vào cuối tháng 5, là lần bán đầu tiên sau gần năm năm, dùng để trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi.
Dù 32 BTC chỉ là một phần nhỏ so với hơn 80.000 BTC nắm giữ, nhưng "ý nghĩa tín hiệu" vượt xa tác động thực tế.
3 Áp lực vĩ mô + địa chính trị
Căng thẳng giữa Mỹ, Iran và Israel đã bùng phát trở lại, thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, trong khi thị trường crypto cũng chịu áp lực.
Thêm vào đó, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed một lần nữa không thành hiện thực, với lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, gây áp lực lên các tài sản rủi ro.
4 Thanh lý đòn bẩy làm tăng tốc giảm, tạo ra "vòng xoáy tử thần" trong thị trường hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay
Hơn 1,8 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý cưỡng chế trong vòng 24 giờ, là lớn nhất kể từ tháng 2 năm nay, càng làm tăng tốc độ giảm.
2
Sau khi quan sát Bitcoin lâu như vậy, mỗi lần có đợt giảm hoặc tăng lớn, thậm chí chó đi qua cũng không thể không ló đầu qua khe cửa để tìm nguyên nhân.
Mọi người đều nói lần này khác biệt. Chờ chu kỳ qua đi—dường như luôn giống nhau.
1 Khi xu hướng giảm bắt đầu, thị trường dễ dàng thấy trước tiên là châu Âu và Mỹ, sau đó là châu Á. Ngược lại, điều tương tự cũng xảy ra với các đợt tăng.
Nếu không có hỗ trợ mạnh sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa, châu Á thường mở đầu bằng giảm hoặc đi ngang, với truyền tải tâm lý khá trực tiếp.
Hiện tại, Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam ở mức 23, trong vùng cực kỳ sợ hãi, nên đà phục hồi ở châu Á hạn chế.
Mức quan trọng hiện tại là 60.000 USD; thị trường nhìn chung đang theo dõi mức này.
Nếu giữ được, đợt này là điều chỉnh sâu; nếu không, có thể còn nhiều hơn nữa.
2 Tài sản rủi ro có đặc điểm: khi một mức hỗ trợ hoặc kháng cự bị phá vỡ, chúng thường tiếp tục giảm hoặc tăng.
Điều này về cơ bản là một dự đoán tự thực hiện trong thị trường.
Ban đầu, các mức giá này không có ý nghĩa vật lý, nhưng nếu đủ nhiều người tin rằng chúng có ý nghĩa, chúng trở nên có ý nghĩa.
Khi giá phá vỡ hỗ trợ, nhiều lực lượng có thể đồng thời được kích hoạt:
Đầu tiên, các lệnh dừng lỗ tập trung quanh các mức này. Nhiều nhà giao dịch đặt lệnh dừng lỗ dưới hỗ trợ; khi bị phá vỡ, các lệnh này kích hoạt, áp lực bán đẩy giá xuống sâu hơn.
Thứ hai, các đợt thanh lý đòn bẩy diễn ra theo chuỗi. Các nhà giao dịch dùng đòn bẩy bị buộc thoát ra khi mức này bị phá vỡ, và đợt bán tháo kết quả đẩy giá thấp hơn, kích hoạt thêm các đợt thanh lý trong vòng xoáy tử thần.
Mối liên hệ giữa thị trường hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay hoạt động qua cơ chế này.
Thứ ba, các tín hiệu tâm lý thay đổi. Những người nắm giữ do dự thấy "hỗ trợ bị phá vỡ," hiểu xu hướng đang thay đổi, và tích cực thoát ra.
Những người hy vọng mua dip thấy mức bị phá vỡ, giữ lại.
Áp lực bán tăng, cầu mua giảm, và đà giảm tăng tốc.
Vậy, phần thú vị là: liệu phân tích kỹ thuật có đúng hay không có thể không quan trọng; điều quan trọng là có bao nhiêu người đang sử dụng nó.
Càng nhiều người sử dụng, các mức này càng trở nên hiệu quả.
Hiện tượng này cũng tồn tại ở các tài sản khác, đại diện cho sự đồng thuận tập thể hoặc kỳ vọng hướng dẫn hành vi thị trường.
3 Mỗi lần Bitcoin giảm như thế này, ai đó nói nó sẽ giảm xuống 30.000 đô la–$40k hoặc thậm chí về zero, nhưng điều đó chưa bao giờ xảy ra.
Mỗi dự đoán "zero" thất bại đều là một phần thông tin.
Một tài sản không có giá trị thực sự backing sẽ thực sự về zero trong hoảng loạn cực độ—dù trong Web2 hay Web3, vô số coin ảo và các mô hình Ponzi đã biến mất theo cách này.
Nhưng Bitcoin đã trải qua giảm 80% vào năm 2018, giảm 75% vào năm 2022, và lần này từ 120k xuống hơn 60.000.
Mỗi lời tiên tri "chết" đều bị chứng minh sai, và mỗi lần, các lệnh mua xuất hiện ở các mức nhất định để hỗ trợ nó.
Có một số hỗ trợ thực sự đằng sau điều này:
Đầu tiên, sàn chi phí của các thợ mỏ. Khai thác liên quan đến chi phí điện năng và phần cứng thực tế; khi giá giảm đến mức khiến các thợ mỏ phải đóng cửa hàng loạt, cung tự nhiên co lại—đây là một điểm neo vật lý cho đáy.
Thứ hai, cấu trúc các người nắm giữ đang trở nên cứng cáp hơn. Mỗi đợt giảm lớn đều rửa sạch các nhà đầu cơ, để lại những người tin tưởng.
Dữ liệu on-chain cho thấy tỷ lệ người nắm giữ dài hạn tăng trong các thị trường gấu, với phần lớn tập trung vào những người không bán.
Thứ ba, các câu chuyện đang trở thành khuôn mẫu chính thức. Sau khi ETF được chấp thuận, BlackRock bán các sản phẩm BTC, và câu chuyện "zero" đang thu hẹp lại vì các lợi ích thực sự của các tổ chức đang hỗ trợ loại tài sản này.
Các thất bại lặp đi lặp lại trong việc về zero là bằng chứng cho giá trị; đó không phải là thành kiến sống sót mà là một cơ chế lọc đang hoạt động.
Tất nhiên, 30.000 đô la–$40k không phải là điều không thể; mỗi lần câu chuyện "zero" được gọi, độ tin cậy của nó giảm đi.
4 Khi Bitcoin giảm, bạn không biết tại sao nó giảm; khi nó tăng, bạn cũng không biết tại sao nó tăng.
Các tài sản có độ không chắc chắn cao như vậy chỉ có ở Bitcoin.
Đây là một câu hỏi triết lý vĩnh cửu dành cho Bitcoin.
Không thể phủ nhận, "giá trị" của Bitcoin hoàn toàn dựa vào sự đồng thuận—không lợi nhuận, không cổ tức, không dòng tiền; về cơ bản, nó chỉ có giá trị vì mọi người tin rằng nó có giá trị.
Vàng cũng theo logic này, nhưng đã tích lũy hàng nghìn năm sự đồng thuận.
Bitcoin mới chỉ hơn một thập kỷ tuổi, và sự đồng thuận vẫn đang được xây dựng.
Nếu niềm tin của thị trường lung lay, các đợt giảm của nó có thể còn tồi tệ hơn vàng.
Giá Bitcoin hoàn toàn là hàm số của kỳ vọng và tâm lý—những đợt tăng giảm ngoạn mục.
Nhưng mặt khác, không có lợi nhuận hỗ trợ cũng đồng nghĩa không có giới hạn lợi nhuận.
Thị trường của Nvidia cuối cùng dựa trên lợi nhuận thực tế.
Nếu sự đồng thuận quanh Bitcoin tiếp tục mở rộng, về lý thuyết, không có giới hạn—
Tăng dựa trên sự đồng thuận, giảm dựa trên sự đồng thuận.
Rủi ro cao và biến động lớn là cái giá phải trả để nắm giữ Bitcoin, và cũng là cơ hội.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

1 thích