Từ việc cháy tài khoản 1,1 tỷ USD để nhìn thấu ý đồ của nhà lớn: Đây có phải là “rửa sạch” cuối cùng không?

Mỗi khi xuất hiện cháy tài khoản ở mức 1 tỷ USD, trên thị trường sẽ có hai luồng ý kiến: một là “bò đã chạy mất”, hai là “nhà lớn đang rửa sạch bằng bạo lực”. Rốt cuộc, cái nào gần với sự thật hơn?

Tôi cho rằng đây là một lần dọn dẹp dài hạn có chủ ý của phe mua, nhưng không phải là điểm kết thúc của thị trường tăng giá. Có ba lý do:

Thứ nhất, phân bố cháy tài khoản. Trong 1,1 tỷ USD, phần cháy của phe mua chiếm hơn 85%. Điều này có nghĩa là dòng vốn lớn không rút khỏi thị trường quy mô lớn, mà sử dụng các tin xấu vĩ mô để tấn công chính xác các vị thế mua có đòn bẩy. Sau khi cháy tài khoản, các phần bị thanh lý được hấp thụ ở mức giá thấp, nhà lớn đã hoàn thành việc chênh lệch giá.

Thứ hai, sự thay đổi trong lượng vị thế mở. Sau đợt giảm mạnh, tổng hợp đồng chưa đóng của toàn mạng giảm khoảng 25%, trở về mức của một tháng trước. Sau khi đòn bẩy bị loại bỏ đáng kể, cấu trúc thị trường trở nên lành mạnh hơn. Trong lịch sử, mỗi giai đoạn tăng tốc của thị trường bò đều đi kèm ít nhất một lần điều chỉnh “rửa sạch đòn bẩy”.

Thứ ba, các yếu tố cơ bản không bị phá vỡ. Sự giảm giá của ETH không phải do thất bại kỹ thuật, mà do căng thẳng thanh khoản ngắn hạn và tâm lý hoảng loạn. Việc áp dụng Layer2 vẫn đang tăng trưởng, kỳ vọng về ETF spot ETH vẫn còn, nhu cầu nền tảng của RWA và DeFi vẫn chưa biến mất.

Tất nhiên, điều này không có nghĩa là bạn có thể ngay lập tức full margin để mua đáy. “Rửa sạch” có thể không hoàn thành trong một ngày. Tôi sẽ áp dụng chiến lược “thử thăm dò bên trái + xác nhận bên phải”: mua 10% quanh 1700, nếu tiếp tục giảm xuống 1650 thì mua thêm 10%; nếu bật lên vượt 1800 và có khối lượng, mua thêm 10%. Trong hoảng loạn thì tham lam, trong tham lam thì sợ hãi.

#ETH giảm hơn 5%
$ETH ‌