Tin tức của Mars Finance, ngày 4 tháng 6, biến số trung tâm ảnh hưởng đến giá trị tài sản toàn cầu không còn là Mỹ-Iran có chiến tranh hay không, mà là áp lực lạm phát mới do chiến tranh, thuế quan và làn sóng đầu tư AI cùng thúc đẩy. Từ báo cáo Beige Book mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và cuộc trò chuyện của các quan chức, nền kinh tế Mỹ đang xuất hiện hiện tượng "hai mặt điển hình". Một mặt, việc làm tư nhân của Mỹ tháng 5 tăng thêm 122.000 người, việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI liên tục thúc đẩy chi tiêu vốn, Alphabet còn nâng quy mô huy động vốn lên 84,75 tỷ USD, SpaceX ước tính gần 1,8 nghìn tỷ USD, cho thấy đầu tư doanh nghiệp và chi tiêu vốn công nghệ vẫn còn mạnh mẽ; mặt khác, niềm tin tiêu dùng giảm xuống mức thấp lịch sử, tiền lương thực tế bắt đầu giảm, tiêu dùng của các hộ gia đình thu nhập trung bình và thấp rõ ràng yếu đi, các doanh nghiệp cũng bắt đầu hoãn lại một số kế hoạch đầu tư, điều thực sự đáng chú ý của thị trường là sự thay đổi cấu trúc lạm phát. Hiện tại, lạm phát cốt lõi của Mỹ đã tăng lên 3,8%, cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, và nguồn gốc của đợt lạm phát này khác với năm 2022. Trước đây chủ yếu đến từ tắc nghẽn chuỗi cung ứng và kích thích tài chính, nay lại do ba lực lượng cùng thúc đẩy: Thứ nhất là lạm phát năng lượng. Iran đã phê duyệt thành lập nhóm công tác Vịnh Hormuz, mặc dù đàm phán Mỹ-Iran vẫn tiếp tục tiến triển, nhưng hai bên đã không chỉ bàn về vấn đề hạt nhân, mà còn mở rộng đến việc dỡ bỏ phong tỏa, khôi phục xuất khẩu dầu mỏ, phong tỏa tài sản ngoài nước và quyền quản lý Vịnh Hormuz. Ngay cả khi đạt được thỏa thuận cuối cùng, các quốc gia Trung Đông đã bắt đầu xây dựng quy mô lớn hệ thống vận chuyển thay thế vòng qua Vịnh Hormuz, thể hiện thị trường đã bắt đầu định giá "rủi ro địa chiến lược dài hạn". Thứ hai là lạm phát thuế quan. Mỹ đề xuất mới nhất dự định áp thêm thuế 10% đến 12,5% đối với 60 nền kinh tế, bao gồm Trung Quốc, Nhật Bản, Ấn Độ, Hàn Quốc và Liên minh châu Âu, các quốc gia cung ứng chính. Mặc dù Nhà Trắng cố gắng đóng gói đề xuất này như biện pháp bảo vệ thương mại, nhưng theo kinh nghiệm lịch sử, thuế quan về bản chất vẫn là một loại thuế ẩn đối với nhà nhập khẩu và người tiêu dùng. Từ ngành sản xuất, bán lẻ đến hệ thống logistics, chi phí cuối cùng có thể dần dần truyền dẫn đến giá cuối cùng. Thứ ba là lạm phát chi tiêu vốn AI. Trước đây, thị trường cho rằng AI chỉ nâng cao năng suất, nhưng hiện tại thị trường vốn đang bước vào giai đoạn khác. Các doanh nghiệp như Google, Microsoft, Amazon, Meta, NVIDIA vẫn đang đầu tư quy mô lớn vào trung tâm dữ liệu và hạ tầng tính toán, thúc đẩy chi phí điện năng, chip, máy chủ, đất đai và xây dựng cùng tăng. Báo cáo Beige Book của Cục Dự trữ Liên bang còn chỉ rõ, đầu tư liên quan đến AI đã trở thành một trong số ít lĩnh vực vẫn đang mở rộng. Đây cũng là lý do sáng lập quỹ Bridgewater, ông Dalio, đưa ra cảnh báo. Ông không phủ nhận AI, mà cho rằng thị trường đã bắt đầu xuất hiện đặc điểm bong bóng điển hình. Trong lịch sử, dù là đường sắt, internet, xe điện hay cuộc cách mạng AI, công nghệ thường là thật, nhưng định giá có thể chưa hợp lý. Khi thị trường bắt đầu chuyển từ "đầu tư vào tương lai" sang "xác nhận khả năng sinh lời", dòng vốn sẽ bắt đầu phân biệt ai là người thực sự tạo ra dòng tiền, ai chỉ dựa vào câu chuyện để được định giá cao. Tuy nhiên, hiện tại cũng chưa thể đơn giản định nghĩa AI đã bước vào giai đoạn cuối của bong bóng. ETF quy mô vượt 1 nghìn tỷ USD đầu tiên trên thế giới — VOO đã ra đời, cho thấy dòng vốn không rời khỏi thị trường chứng khoán, mà vẫn tiếp tục chảy vào các doanh nghiệp lớn có trọng số cao. Nói cách khác, thị trường hiện nay giống như dòng vốn tập trung cao vào một số ít doanh nghiệp dẫn đầu, chứ không phải là trước khi bong bóng toàn diện vỡ. Do đó, đối với nhà đầu tư, điều thực sự cần chú ý không phải AI có biến mất hay không, mà là liệu định giá đã vượt xa khả năng sinh lời hay chưa. Từ góc độ của Cục Dự trữ Liên bang, thái độ hiện đã có sự chuyển đổi. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, ông Williams, cho rằng hiện không cần thiết phải tăng lãi suất ngay lập tức, nhưng cũng không thấy lý do để giảm lãi suất; Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas, ông Logan, trực tiếp nói rằng có thể cần tăng lãi suất thêm vào cuối năm nay. Đối với phân bổ tài sản, chủ đề quan trọng nhất đến năm 2026 không còn là theo đuổi một chủ đề nóng duy nhất, mà là xây dựng khả năng chống lạm phát và biên an toàn thanh khoản. Khi thị trường cùng lúc đối mặt với chính trị địa lý, tái cấu trúc thuế quan, tái tổ chức chuỗi cung ứng năng lượng và mở rộng chu kỳ đầu tư AI, rủi ro tập trung quá mức vào một ngành hoặc một tài sản duy nhất đang gia tăng. Những tài sản có thể vượt qua chu kỳ trong tương lai sẽ là những tài sản vừa có dòng tiền, khả năng định giá, vừa có tính thanh khoản, chứ không chỉ dựa vào cảm xúc thị trường để nâng cao định giá của các tài sản dựa trên câu chuyện.

MSFT1,8%

AMZN1,52%

META0,04%

NVDA-0,35%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

Phần thưởng
Thích
Bình luận
Đăng lại
Retweed

Bình luận

Thêm một bình luận

Không có bình luận

Chủ đề thịnh hành
Xem thêm
#
ShareYourUSStocksWinNvidia
3.38M Phổ biến
#
PredictNBAChampionWin20000U
1.99M Phổ biến
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
53.37K Phổ biến
#
ETHPlunges5PercentBelow1800
178.22M Phổ biến
#
HYPEHitsAllTimeHigh
9.44M Phổ biến

Đã ghim

sơ đồ trang web

Nhà phân tích Bitunix: Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan mới "Không tăng lãi suất thì không được, tăng lãi suất cũng đau"

Chủ đề thịnh hành

ShareYourUSStocksWinNvidia

PredictNBAChampionWin20000U

IsraelStrikesIranBTCPlunges

ETHPlunges5PercentBelow1800

HYPEHitsAllTimeHigh

Đã ghim