Hôm nay chủ đề là:

Mùa đông tiền mã hóa❄️Khởi đầu thị trường gấu sâu
Thị trường tiền mã hóa cuối cùng là định giá dựa trên câu chuyện hay dựa trên giá trị?
Câu trả lời của tôi là:

Hiện tại: 90% định giá dựa trên câu chuyện

Trong tương lai: ngày càng chuyển sang định giá dựa trên giá trị

Nhưng sẽ không bao giờ trở thành hoàn toàn dựa trên giá trị

Lần này việc giảm giá từ góc độ kỹ thuật đã có dấu hiệu báo trước từ lâu, nhưng mức độ giảm sâu đến đâu đã vượt quá nhận thức của tôi.
Trước khi giảm giá, tôi đã nói rằng đã thoát khỏi hình thái kỹ thuật trước cơn bão đen, nhưng không biết chuyện gì sẽ xảy ra.
Khi các sàn giao dịch chính bao gồm Gate, kết nối với thị trường Mỹ, thì việc giảm giá bắt đầu.
Nhiều người không hiểu ý nghĩa của điều này, có thể xem lại buổi phát trực tiếp hôm qua của tôi.
Từ giờ trở đi, định giá dựa trên câu chuyện thuần túy sẽ mang lại thảm họa cho thị trường tiền mã hóa.

Trong mười năm qua:

Thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa là hai thị trường riêng biệt.

Trong mười năm tới:

Thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa sẽ dần trở thành một thị trường.

Bởi vì:

Cùng một ví tiền
+
Cùng một sàn giao dịch
+
Cùng một stablecoin

có thể cùng lúc mua:

BTC
ETH
SOL
NVDA
TSLA
SPY
Trái phiếu chính phủ Mỹ

Điều này có nghĩa là:

Cuộc cạnh tranh lớn nhất trong tương lai sẽ không còn là:

BTC VS ETH

Mà là:

Thị trường chứng khoán Mỹ VS Tài sản mã hóa

--------------------------------------------------

1. Sự khác biệt về bản chất

【Thị trường chứng khoán Mỹ】

Mua là:

Dòng tiền tương lai của doanh nghiệp

Ví dụ:

NVIDIA (NVDA)

Nguồn giá trị:

• Bán chip AI
• Doanh thu trung tâm dữ liệu
• Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp

Apple (AAPL)

Nguồn giá trị:

• Bán iPhone
• Doanh thu dịch vụ
• Mua lại cổ phiếu

Vì vậy:

Thị trường chứng khoán Mỹ về bản chất là tài sản sản xuất.

--------------------------------------------------

【Tài sản mã hóa】

Mua là:

Giá trị mạng lưới

Nguồn giá trị của BTC:

• Khan hiếm
• Sự đồng thuận
• Nhu cầu dự trữ quốc gia

Nguồn giá trị của ETH:

• Thanh toán stablecoin
• DeFi
• RWA
• Tài chính trên chuỗi

Nguồn giá trị của SOL:

• Giao dịch trên chuỗi
• Thanh toán tần suất cao
• Tăng trưởng người dùng

Vì vậy:

Tài sản mã hóa về bản chất là tài sản mạng lưới.

--------------------------------------------------

2. Tại sao các tổ chức thích thị trường chứng khoán Mỹ hơn?

Bởi vì:

Thị trường chứng khoán Mỹ có thể tính toán được.

Ví dụ:

NVDA

Có thể tính toán:

• Doanh thu
• Lợi nhuận
• Tỷ lệ tăng trưởng
• Định giá PE

Trong khi BTC không thể tính chính xác.

Phụ thuộc nhiều hơn vào:

Trong tương lai có bao nhiêu vốn sẵn sàng nắm giữ.

Do đó:

Tính chắc chắn

Thị trường chứng khoán Mỹ > Tài sản mã hóa

--------------------------------------------------

3. So sánh lợi suất

Trong hơn mười năm qua:

【Thị trường chứng khoán Mỹ】

Chỉ số Nasdaq:

Tăng trưởng trung bình hàng năm khoảng 15%-20%

Apple:

Tăng trưởng trung bình hàng năm khoảng 20%-25%

NVIDIA:

Tăng trưởng trung bình hàng năm vượt quá 50%

--------------------------------------------------

【Tài sản mã hóa】

BTC:

Lợi suất trung bình dài hạn khoảng 50%-60%

ETH:

Lợi nhuận lịch sử còn cao hơn

Một số altcoin:

100 lần
1000 lần

--------------------------------------------------

Kết luận:

Độ linh hoạt của lợi nhuận

Tài sản mã hóa > Thị trường chứng khoán Mỹ

--------------------------------------------------

4. So sánh rủi ro

【Thị trường chứng khoán Mỹ】

Apple:

Mức rút lui lớn nhất khoảng 40%

Microsoft:

Mức rút lui lớn nhất khoảng 35%

NVIDIA:

Mức rút lui lớn nhất khoảng 60%

--------------------------------------------------

【Tài sản mã hóa】

BTC:

Mức rút lui lớn nhất khoảng 80%

ETH:

Mức rút lui lớn nhất khoảng 90%

Altcoin:

Mức rút lui lớn nhất khoảng 99%

--------------------------------------------------

Kết luận:

Rủi ro

Tài sản mã hóa >>> Thị trường chứng khoán Mỹ

--------------------------------------------------

5. Tại sao dòng vốn trong tương lai sẽ phân bổ lại?

Quá khứ:

Vốn toàn cầu
↓
Vào sàn giao dịch
↓
Chỉ mua được coin

BTC
ETH
MEME
Altcoin

--------------------------------------------------

Tương lai:

Vốn toàn cầu
↓
USDC
↓
Sàn giao dịch
↓
Có thể mua:

BTC
ETH
SOL
NVDA
TSLA
SPY
Trái phiếu chính phủ Mỹ

--------------------------------------------------

Vì vậy, thị trường sẽ bắt đầu hỏi:

Tại sao lại mua coin của bạn?

Thay vì mua của NVIDIA?

Tại sao lại mua coin của bạn?

Thay vì mua trái phiếu chính phủ Mỹ?

Tại sao lại mua coin của bạn?

Thay vì mua S&P 500?

--------------------------------------------------

Đây là câu hỏi tất cả altcoin trong tương lai phải trả lời.

--------------------------------------------------

6. Mỹ thực sự muốn làm gì?

Nhiều người nghĩ rằng:

Mỹ ủng hộ Crypto.

--------------------------------------------------

Nhưng từ góc độ chiến lược vốn:

Mỹ mong muốn hơn:

Vốn toàn cầu
↓
Stablecoin
↓
Tài chính trên chuỗi
↓
Thị trường chứng khoán Mỹ trên chuỗi
↓
Tài sản Mỹ

--------------------------------------------------

Điều Mỹ không muốn thấy nhất:

Vốn toàn cầu
↓
USDT
↓
MEME
↓
Coin rác
↓
Tiếp tục làm giá ảo

--------------------------------------------------

Điều Mỹ mong muốn nhất:

Vốn toàn cầu
↓
USDC
↓
Coinbase
↓
Thị trường chứng khoán Mỹ trên chuỗi
↓
Thị trường vốn Mỹ

--------------------------------------------------

Về bản chất:

Crypto Capital

Đang bị dẫn dắt thành

Vốn Mỹ

--------------------------------------------------

7. Những tài sản thực sự đáng giá trong tương lai

BlackRock sẽ không hỏi:

Coin nào tăng 10 lần?

--------------------------------------------------

Họ chỉ hỏi:

Trong mười năm tới

Ai có thể hấp thụ nhiều giá trị nhất?

--------------------------------------------------

BTC

Hấp thụ giá trị của vàng kỹ thuật số

--------------------------------------------------

ETH

Hấp thụ giá trị của tài chính trên chuỗi

--------------------------------------------------

SOL

Hấp thụ giá trị giao dịch trên chuỗi

--------------------------------------------------

USDC

Hấp thụ giá trị của đô la kỹ thuật số

--------------------------------------------------

NVDA

Hấp thụ giá trị của ngành AI

--------------------------------------------------

Microsoft

Hấp thụ giá trị của ứng dụng AI

--------------------------------------------------

Thật sự đáng giá không phải là khái niệm.

Mà là dòng chảy giá trị vào.

--------------------------------------------------

8. Phân tích cấu trúc dòng vốn sau năm 2030

Lớp thứ nhất (tài sản cốt lõi)

Cổ phiếu công nghệ Mỹ

NVDA
MSFT
GOOG
AMZN
META

Khoảng 40%

--------------------------------------------------

Lớp thứ hai

BTC
ETH
SOL

Khoảng 30%

--------------------------------------------------

Lớp thứ ba

RWA
Trái phiếu chính phủ trên chuỗi
Quỹ tiền tệ trên chuỗi

Khoảng 20%

--------------------------------------------------

Lớp thứ tư

MEME
Coin rác
Altcoin định hướng câu chuyện thuần túy

Khoảng 10% hoặc thấp hơn

--------------------------------------------------

9. Kết luận cuối cùng

Trong mười năm qua:

Thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa là hai thế giới riêng biệt.

--------------------------------------------------

Trong mười năm tới:

Thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa sẽ trở thành một thị trường.

Bởi vì:

Cùng một ví tiền

Cùng một stablecoin

Cùng một sàn giao dịch

có thể cùng lúc mua tất cả các loại tài sản.

--------------------------------------------------

Khi tài sản được đặt trên cùng một kệ hàng,

Thị trường cuối cùng chỉ còn một câu hỏi:

“Trong mười năm tới, bạn có thể tạo ra bao nhiêu giá trị thực?”

Thị trường chứng khoán Mỹ trả lời bằng lợi nhuận.

BTC trả lời bằng giá trị dự trữ.

ETH trả lời bằng mạng lưới tài chính.

SOL trả lời bằng mạng lưới giao dịch.

Và phần lớn các altcoin không có dòng tiền, không có người dùng, không có khả năng bắt giữ giá trị,

sẽ lần đầu tiên đối mặt với cuộc cạnh tranh giá trị thực sự.

Đây cũng là lý do sâu xa Mỹ thúc đẩy phát triển stablecoin, chứng khoán trên chuỗi, thị trường chứng khoán Mỹ trên chuỗi và RWA:

Không phải để dòng vốn mãi mãi dừng lại ở coin rác,

mà để dòng vốn toàn cầu cuối cùng có thể chảy qua hệ thống tài chính trên chuỗi về Mỹ.