Cổ phần Trung Quốc và các công ty mã hóa — “Lực lượng thứ ba” trong làn sóng IPO trước 2027

Khi SpaceX, OpenAI và Anthropic chiếm tất cả các tiêu đề, hai lực lượng còn lại đang âm thầm tập hợp — các công ty công nghệ cứng của Trung Quốc và các doanh nghiệp mã hóa/Web3 của Trung Quốc, chúng cũng có thể hoàn thành IPO trước 2027, trở thành “lực lượng thứ ba” không thể bỏ qua.

Cuộc chiến ngầm của “Ba ông lớn” kính thông minh trong IPO

Tháng 4 năm 2026, thương hiệu kính AR Trung Quốc XREAL đã nộp hồ sơ chào bán cổ phần ra Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, trở thành cổ phiếu kính thông minh đầu tiên theo nghĩa thực sự. Sau đó có tin đồn cho biết Rokid đang chuẩn bị nộp đơn xin niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông sớm nhất vào cuối tháng 4. Đường đua kính thông minh đang bước vào giai đoạn tập trung hóa vốn quan trọng.

Người mới nổi trong tính toán hỗn hợp quang điện: Xizhi Technology

Xizhi Technology, một kỳ lân trong lĩnh vực tính toán hỗn hợp quang điện được Sequoia và Tencent đầu tư, dự định thực hiện IPO tại Hồng Kông, có thể bắt đầu quy trình niêm yết trong năm nay, dự kiến huy động từ 300 triệu đến 400 triệu USD. Tính toán hỗn hợp quang điện được xem là một trong những con đường then chốt để phá vỡ giới hạn sau thời kỳ Moore, tiến trình thị trường vốn của nó đáng để theo dõi lâu dài.

Lộ trình A-shares/Hong Kong của đội quân mô hình lớn Trung Quốc

Ngoài các công ty đã đề cập trước đó như Baichuan Intelligence, MiniMax, Moon Shadow, Zhipu đã hoàn tất hồ sơ tư vấn niêm yết, là công ty đầu tiên trong “Sáu chú hổ mô hình lớn” bắt đầu quá trình IPO, hiện đang xem xét chuyển sang đợt chào bán tại Hong Kong. Khác với các công ty AI Mỹ, các doanh nghiệp mô hình lớn AI của Trung Quốc có xu hướng tập trung vào đường vốn hóa tại Hồng Kông và A-shares, đặc biệt là trên các sàn Khoa học và Công nghệ sáng tạo và Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông.

Khả năng IPO của ngành công nghiệp mã hóa

Mặc dù Coinbase đã niêm yết nhiều năm, nhưng làn sóng IPO của các công ty hạ tầng mã hóa mới cũng đang hình thành. Sự phục hồi của thị trường IPO Mỹ năm 2025 mang lại tín hiệu tích cực cho các doanh nghiệp mã hóa. Circle (nhà phát hành USDC) lâu nay được đồn đoán đang xem xét IPO; Galaxy Digital đã chọn niêm yết tại Canada nhưng vẫn quan tâm đến con đường Mỹ; các công ty hạ tầng mã hóa khác nếu đáp ứng đủ điều kiện pháp lý cũng có thể đẩy mạnh IPO trước 2027.

Phán đoán của tôi: Nếu SpaceX và OpenAI thắp sáng cuộc đua AI và không gian vũ trụ, thì các doanh nghiệp công nghệ cứng của Trung Quốc và các doanh nghiệp mã hóa Trung Quốc chính là “lực lượng thứ ba” trong làn sóng IPO trước 2027. Thời gian dự kiến IPO của XREAL, Xizhi Technology và các công ty mô hình lớn tập trung từ nửa cuối năm 2026 đến 2027. Khác với các kỳ lân siêu lớn của Mỹ, các mục tiêu này dễ bị ảnh hưởng hơn bởi môi trường quản lý của Trung Quốc và tính thanh khoản của thị trường Hồng Kông. Các nhà đầu tư quan tâm đến các lĩnh vực này nên chú ý nhiều hơn đến các động thái của thị trường Khoa học và Công nghệ sáng tạo A-shares và Hong Kong Stock Connect, thay vì chỉ tập trung vào thị trường Mỹ.