Stripe và Databricks——“Cáo trạng IPO” trong giới công nghệ, liệu có thể thành hiện thực vào năm 2027?

Nếu SpaceX, Anthropic và Discord là “sắp niêm yết”, thì Stripe và Databricks lại là “vẫn đang nói về việc sắp niêm yết”—và đã nói trong nhiều năm. Hai công ty này thường xuyên được nhắc đến với dự đoán IPO, nhưng lại liên tục bị hoãn lại, trở thành câu chuyện “cáo trạng IPO” lớn nhất trong giới công nghệ.

Stripe：Biến động định giá và thái độ của nhà sáng lập

Định giá của Stripe từng đạt tới 95 tỷ USD vào năm 2021, sau đó giảm mạnh vào năm 2023, với mức định giá chào mua lại mới khoảng 140 tỷ USD. Đồng sáng lập John Collison nhiều lần công khai nói rằng “không có kế hoạch IPO trong ngắn hạn”. Công ty cung cấp thanh khoản cho nhân viên và nhà đầu tư sớm qua các đợt chào mua lại định kỳ, chứ không vội vàng niêm yết. Stripe dự kiến có thể công bố IPO trong nửa cuối năm 2026 đến nửa đầu năm 2027, nhưng thị trường vẫn giữ thái độ thận trọng.

Khó khăn của Stripe khá tiêu biểu: Là nhà dẫn đầu trong hạ tầng thanh toán trực tuyến, mô hình kinh doanh của họ ổn định và dự đoán được, nhưng chính vì vậy, định giá sau khi niêm yết sẽ phải chịu kiểm tra dựa trên các chỉ số tài chính nghiêm ngặt, khi đó “câu chuyện tăng trưởng thuần túy” của họ sẽ giảm đi phần nào. Sự trân trọng quyền kiểm soát của nhà sáng lập cũng là lý do chính khiến họ hoãn IPO.

Databricks：Làn sóng IPO trong lĩnh vực phần mềm dữ liệu AI

Databricks được xem là một trong những ứng cử viên sáng giá cho IPO trong lĩnh vực phần mềm dữ liệu AI, xác suất niêm yết khoảng 70%. Công ty đã có định giá hơn 43 tỷ USD trên thị trường tư nhân, liên tục tăng trưởng nhờ cơn sốt AI. Sản phẩm cốt lõi của họ—nền tảng kho dữ liệu hợp nhất—có nhiều ứng dụng trong huấn luyện mô hình lớn và hạ tầng dữ liệu doanh nghiệp.

Tuy nhiên, Databricks cũng là ví dụ điển hình của “dự đoán IPO liên tục, hành động thực tế bằng không”. Công ty dường như đang tối ưu hóa thời điểm để đạt được hiệu quả định giá tối đa chứ không vội vàng niêm yết. Khác với làn sóng IPO trước đó, các nhà đầu tư năm 2026 chú trọng nhiều hơn đến khả năng sinh lời. Đối với các công ty phần mềm dữ liệu đang mở rộng nhanh chóng và tiêu tốn nhiều tiền, việc niêm yết quá sớm có thể dẫn đến giảm giá trị định giá.

Dự đoán của tôi: Dựa trên nhiều dữ liệu dự báo, khả năng Stripe và Databricks hoàn tất IPO trước 2027 lần lượt là khoảng 55% và 70%, mức độ không chắc chắn cao hơn nhiều so với SpaceX và Anthropic. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, một khi bất kỳ công ty nào bắt đầu quá trình IPO, họ có thể trở thành chất xúc tác chính cho toàn bộ chu kỳ IPO trong giới công nghệ. Quyết định niêm yết—chứ không phải khả năng niêm yết—hiện là biến số lớn nhất.