Ngành công nghiệp bán dẫn "đội vô hình" — Tại sao tôi không mua ASML nhưng vẫn luôn theo dõi

ASML (Ả S̄ML) là cổ phiếu tôi kính nể nhất trên Gate. Nó sản xuất máy khắc quang, là phần trên cùng của chuỗi sản xuất chip. Toàn thế giới chỉ có nó có thể chế tạo máy khắc cực tím quang (EUV), TSMC, Samsung, Intel đều phải cầu cạnh nó. Vị thế độc quyền này còn mạnh hơn cả NVDA.

Vậy tại sao tôi không mua? Ba lý do: quá đắt, quá chậm, không hiểu.

Thứ nhất, quá đắt. Tỷ lệ P/E của ASML lâu dài quanh mức 35-40 lần, giá cổ phiếu vài nghìn đô la một cổ phiếu (Gate hỗ trợ mua lô nhỏ nên có thể mua, nhưng tâm lý cảm thấy đắt). Dù vị thế độc quyền xứng đáng với mức giá này, nhưng tỷ lệ sai sót rất thấp. Một khi có sự thay đổi về hướng công nghệ (ví dụ như đột phá trong in nano, khắc điện tử), vị thế của ASML sẽ lung lay. Dù xác suất rất nhỏ, nhưng nếu xảy ra thì sẽ rất tàn khốc.

Thứ hai, quá chậm. Hiệu quả kinh doanh của ASML rất ổn định, tăng trưởng khoảng 15% mỗi năm, nhưng ít khi bùng nổ. Bởi vì thiết bị của họ có chu kỳ giao hàng dài, độ dự báo đơn hàng cao, nhưng ngược lại cũng có nghĩa là thiếu bất ngờ. Với vốn nhỏ, tăng trưởng 15% mỗi năm không bằng việc tìm các mục tiêu có tốc độ cao hơn.

Thứ ba, không hiểu. Máy khắc quang này quá chuyên môn. Tôi có thể hiểu doanh thu, lợi nhuận qua báo cáo tài chính, nhưng không thể đánh giá xem hướng công nghệ có bị phá vỡ hay không. Điều này vượt quá khả năng của tôi. Một nhà đầu tư nghiệp dư mua ASML về bản chất cũng giống như đánh bạc.

Vì vậy tôi chọn không mua, nhưng tôi sẽ luôn theo dõi. Mỗi lần ASML báo cáo tài chính, tôi đều xem lượng đơn hàng tồn đọng và phân phối khách hàng của họ. Nếu có ngày tôi nhận thấy mình có thể hiểu ngành này, hoặc định giá giảm xuống đủ rẻ (ví dụ PE 20 lần), tôi có thể mua một chút. Nhưng trước đó, tôi chỉ là một khán giả.

ASML trên Gate có độ sâu thị trường rất tốt, chênh lệch mua bán rất nhỏ. Đây là dấu hiệu của một thị trường trưởng thành. Nhưng trưởng thành không có nghĩa phù hợp với tất cả mọi người.

#分享美股交易赢英伟达股票