Mỹ tháng 5, việc làm ADP vượt dự kiến tăng thêm 122.000 người! Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed lại bị ảnh hưởng

Theo báo cáo mới nhất do ADP chính thức công bố hôm nay, số việc làm mới trong khu vực tư nhân của Mỹ vào tháng 5 năm 2026 tăng thêm 122.000 người, lập mức cao mới kể từ tháng 1 năm 2025, vượt xa dự đoán của thị trường là 117.000 người. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ và rộng rãi này cho thấy thị trường lao động vẫn còn vững chắc, càng củng cố kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ lãi suất ở mức "cao hơn, lâu hơn (Higher for Longer)", làm giảm hy vọng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn của thị trường.
(Trước đó: Mỹ tháng 4 "việc làm nhỏ" vượt dự kiến, mức tăng lớn nhất gần 15 tháng! ADP tăng 109.000 việc làm, có thể buộc Fed hoãn cắt giảm lãi suất)
(Bổ sung bối cảnh: Trường Đại học Oxford cảnh báo: Dữ liệu việc làm của Mỹ bị đánh giá quá cao nghiêm trọng, tác động của chiến tranh sớm muộn cũng sẽ bùng nổ)

Thị trường lao động Mỹ một lần nữa thể hiện sức bền mạnh mẽ. Theo báo cáo toàn quốc về việc làm tháng 5 năm 2026 của Công ty Xử lý dữ liệu tự động Mỹ (ADP) được công bố vào tối nay (3) theo giờ Taipei, số việc làm trong khu vực tư nhân của Mỹ tăng thêm 122.000 người, không chỉ vượt dự đoán ban đầu của thị trường là 117.000 người mà còn lập kỷ lục mới cao nhất trong tháng kể từ tháng 1 năm 2025. Ngoài ra, số việc làm mới trong tháng 4 cũng đã điều chỉnh giảm nhẹ từ 109.000 xuống còn 105.000 người.

Báo cáo này, được xem là chỉ số dự báo quan trọng cho dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu tuần này, cung cấp cho thị trường một bức tranh "ổn định nhưng không quá nhiệt". Sau khi dữ liệu được công bố, không chỉ thể hiện sức mạnh nền tảng của nền kinh tế Mỹ mà còn đặt ra một tông điệu thận trọng hơn cho hướng đi của chính sách tiền tệ của Fed trong tương lai.

Các doanh nghiệp mọi quy mô đều tuyển dụng toàn diện, giáo dục và dịch vụ y tế dẫn đầu

Điểm nổi bật nhất của báo cáo ADP tháng 5 là sự "phổ biến" trong tăng trưởng việc làm. Dữ liệu cho thấy, trong 8 ngành chính được theo dõi, có tới 8 ngành đều có tăng trưởng tích cực; đồng thời, bất kể là doanh nghiệp nhỏ, trung bình hay lớn, đều thể hiện xu hướng mở rộng.

Về quy mô doanh nghiệp, doanh nghiệp nhỏ (1 đến 49 người) trở thành đóng góp lớn nhất cho việc tăng việc làm mới, với tổng cộng 67.000 vị trí tuyển dụng mới; các doanh nghiệp lớn (hơn 500 người) và trung bình lần lượt tăng thêm 40.000 và 17.000 người. Về lĩnh vực ngành nghề, ngành dịch vụ vẫn là lực lượng tuyển dụng chủ đạo, đặc biệt là "giáo dục và dịch vụ y tế" tăng mạnh nhất với 57.000 người trong tháng, "thương mại, vận tải và dịch vụ công cộng" cũng tăng thêm 36.000 người; ngành duy nhất giảm là "công nghệ thông tin", giảm 9.000 vị trí trong tháng.

Về vấn đề này, Nela Richardson, Giám đốc Kinh tế trưởng của ADP, nhận xét: "Việc tuyển dụng trong tháng 5 mang tính phổ biến hơn so với những năm trước. Khi chúng ta bước vào mùa tuyển dụng mùa hè, thị trường lao động vẫn tiếp tục thể hiện động lực tăng trưởng."

Thị trường lao động vững chắc, củng cố lập trường "Higher for Longer" của Fed

Dữ liệu việc làm vượt dự kiến này, đối với Fed, vốn đang theo dõi chặt chẽ mục tiêu lạm phát và việc làm, chắc chắn đã giảm bớt áp lực thực hiện chính sách nới lỏng sớm. Tại thời điểm phát hành, lãi suất chuẩn của Fed vẫn duy trì trong khoảng 3,5% đến 3,75%, và thị trường hiện dự đoán khả năng giữ nguyên trong cuộc họp FOMC ngày 16-17 tháng 6 tới gần như là 98%.

Phân tích vĩ mô chỉ ra rằng, thị trường việc làm mạnh mẽ giảm bớt sự cấp bách của Fed trong việc cắt giảm lãi suất. Trong bối cảnh dữ liệu lạm phát vẫn còn dính dáng do các yếu tố như năng lượng và thuế quan, dữ liệu ADP ổn định hơn càng ủng hộ lập luận chính sách "cao hơn, lâu hơn (Higher for Longer)". Thị trường đã giảm dự báo về số lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026 xuống còn 0 đến 1 lần, thậm chí có tổ chức dự đoán lần cắt giảm đầu tiên sẽ hoãn đến đầu năm 2027. Đối với thị trường tài sản rủi ro, việc trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể sẽ tiếp tục gây thử thách cho tính thanh khoản của dòng vốn.

Tổng thể, báo cáo ADP tháng 5 truyền tải tín hiệu trung lập hơi hướng hawkish về nền kinh tế Mỹ ổn định và không có dấu hiệu suy thoái. Tiếp theo, các nhà đầu tư toàn cầu sẽ tập trung cao độ vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sẽ công bố vào thứ Sáu tuần này. Nếu dữ liệu này cũng duy trì sức mạnh, Fed sẽ có nhiều lý do hơn để kiên nhẫn chờ đợi lạm phát rõ ràng giảm xuống trước khi thực hiện các hành động thực tế.