Ý kiến của tôi về STRC, Chiến lược và Bitcoin

Vòng quay của STRC vừa trải qua thử thách thực sự đầu tiên, và nó đã gặp trục trặc.
Nó không đủ mạnh để giữ Bitcoin trong vùng tăng giá rõ ràng hoặc đẩy nó bền vững trên mức $80k–$90k vùng. Bây giờ thị trường đang buộc phải thiết lập lại: chúng ta đang thử nghiệm xem toàn bộ cấu trúc vốn của Chiến lược (vốn cổ phần MSTR + “Tín dụng kỹ thuật số” STRC) có thể xử lý môi trường rủi ro thấp hay không.
Tôi tin rằng thị trường đã định giá một phần việc bán BTC từ Chiến lược. Câu hỏi thực sự là liệu điều này có trở thành một vòng xoáy giảm giá tự củng cố hay không:
> Chiến lược bán BTC → quỹ trả cổ tức & dự trữ
> BTC bán tháo do sợ hãi → giá thầu thấp hơn
> Phần thưởng của MSTR co lại (hiện đang quanh mức 1.22x mNAV) → bán MSTR luôn
Cảm giác rất tổn thương khi đi xuống. Nhưng đây là quan điểm phản biện của tôi: một khoản huy động hơn 2 tỷ đô la thông qua việc bán BTC và MSTR có thể là điều chúng ta cần.
Việc xây dựng lại dự trữ USD sẽ kéo dài thời gian dự trữ, làm dịu tâm lý mọi người, và có thể khởi động lại vòng quay khi nỗi sợ hãi giảm bớt. (Và điều này sẽ tích cực về lâu dài nếu họ âm thầm đứng sau một phần áp lực gần đây để tạo ra thanh khoản vào lối vào tốt hơn.)
Họ đã thể hiện sự chủ động: chỉ vài tuần trước, họ đã dùng tiền mặt mua lại 1,5 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi với mức chiết khấu. Động thái đó cho thấy họ hiểu rõ bảng cân đối kế toán của mình và sẵn sàng tối ưu hóa các khoản nợ ngay cả trong giai đoạn biến động.
Hiện tại, chúng ta đang đứng ở một vị trí thú vị:
> Chế độ hoảng loạn trên toàn thị trường
> Cuộc bỏ phiếu cổ tức hai tháng (nửa tháng) sẽ kết thúc vào ngày 8 tháng 6 (nếu không, STRC có nguy cơ mất đi sức hấp dẫn gần mức 100 đô la mệnh giá)
Chiến lược biết chính xác vị trí của dự trữ của họ. Họ đã xây dựng các công cụ này (STRC lãi suất biến đổi, linh hoạt ATM, quản lý nợ) chính xác cho những thời điểm như thế này.
Điều này có thể là sự điều chỉnh lành mạnh trước bước tiến tiếp theo. Hoặc nó có thể trở nên tồi tệ hơn nếu họ chần chừ. Dù sao đi nữa, 2–4 tuần tới sẽ rất thú vị.