Thành lập năm năm, định giá 965 tỷ USD, Anthropic vừa mới "nộp hồ sơ"

Vào ngày 1 tháng 6, Anthropic đã bí mật nộp bản dự thảo đăng ký S-1 cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), chính thức bắt đầu quá trình chuẩn bị IPO.

Chỉ cách đây hai ngày, vào ngày 28 tháng 5, Anthropic vừa công bố hoàn thành vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ USD, định giá 965 tỷ USD (khoảng 6,54 nghìn tỷ nhân dân tệ), lần đầu tiên trong lịch sử vượt qua OpenAI (định giá mới nhất 730 tỷ USD); cùng ngày, phiên bản Claude Opus 4.8 được phát hành.

Công ty nổi bật thành lập năm 2021, do các cựu thành viên chủ chốt của OpenAI sáng lập, đang tiến vào Wall Street với tốc độ chưa từng có.

Và sau khi biết tin Anthropic bí mật nộp hồ sơ niêm yết, Giám đốc điều hành của OpenAI, Sam Altman, đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với CNBC rằng, "OpenAI sẽ niêm yết khi chúng tôi cảm thấy thời điểm đã chín muồi. Tôi nghĩ hiện tại đang có một cuộc đua, mọi người đều cạnh tranh cung cấp công nghệ hàng đầu, xây dựng những doanh nghiệp xuất sắc nhất, nhưng bạn cũng biết, niêm yết là một hình thức huy động vốn, tôi không nghĩ rằng chúng tôi sẽ tập trung vào việc quyết định thời điểm cụ thể để niêm yết."

1 Bí mật "nộp hồ sơ"

Lần này, Anthropic đã nộp bản dự thảo S-1 bí mật, không phải là bản cáo bạch chính thức.

Theo quy định nộp hồ sơ bí mật của SEC Hoa Kỳ, lần này Anthropic được phép tiến hành kiểm tra nội bộ và trao đổi với cơ quan quản lý trước khi công bố dữ liệu tài chính chính thức. Trong tuyên bố chính thức, họ cho biết, sau khi nộp hồ sơ S-1 bí mật và Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ hoàn tất kiểm tra, công ty có thể tiến hành IPO theo kế hoạch; thời gian cụ thể và quy mô huy động vốn chưa được tiết lộ, tiến độ thực hiện phụ thuộc vào môi trường thị trường và các yếu tố bên ngoài, dự kiến có thể niêm yết vào mùa thu năm nay.

Trước ngày nộp hồ sơ, Anthropic vừa công bố hoàn thành vòng gọi vốn Series H trị giá lên tới 65 tỷ USD.

Vòng gọi vốn này không chỉ quy tụ các tổ chức đầu tư tài chính hàng đầu như Altimeter Capital, Sequoia Capital, Greenoaks mà còn có các ông lớn toàn cầu như Micron Technology, Samsung Electronics, SK Hynix. Sau khi hoàn tất, định giá công ty đã tăng vọt lên 965 tỷ USD — gần như chạm mức đỉnh định giá của các công ty công nghệ AI chưa niêm yết trên toàn cầu hiện nay.

Một công ty sẽ không vội vàng nộp hồ sơ khi mới gọi vốn thành công và có lượng tiền mặt dồi dào, trừ khi họ nhìn thấy một bàn cờ lớn hơn — chính là lợi nhuận từ thị trường mở.

Và sự tăng vọt về định giá này cũng cho thấy, cách định giá các công ty mô hình lớn về AI đang thay đổi: Thị trường đã không còn chỉ mua "giấc mơ về AGI" nữa, mà còn nhìn thấy khả năng thực tế của việc tạo ra vòng khép kín hoàn hảo giữa sức mạnh tính toán, mô hình và ứng dụng.

Loại bỏ các dự án chỉ tiêu tiêu tiền, ưu tiên đặt cược vào các đối thủ hàng đầu có khả năng tạo ra doanh thu và duy trì định giá, trở thành một trong những xu hướng hiện nay.

2 Từ 9650 tỷ đến vượt qua OpenAI, với ARR 470 tỷ USD

9650 tỷ USD là một khái niệm như thế nào?

Nếu so sánh theo giá đóng cửa của các công ty lớn trong nước ngày 1 tháng 6, thì tương đương khoảng 1,9 Tencent (giá đóng cửa 5080 tỷ USD), 3,2 Alibaba (giá đóng cửa 3009 tỷ USD), nếu so sánh với hai ông lớn mô hình AI chuẩn bị trở lại thị trường chính thức — thì tương đương khoảng 11,5 iFlytek AI (giá đóng cửa 836 tỷ USD) và 34 MiniMax (giá đóng cửa 284 tỷ USD).

Cùng lúc đó, doanh thu hàng năm của Anthropic đã vượt qua 470 tỷ USD, tăng trưởng bùng nổ so với mức 9 tỷ USD vào cuối năm 2025. Đằng sau tốc độ tăng trưởng này là các doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu đang tích hợp Claude vào các quy trình kinh doanh cốt lõi; và nhịp độ phát triển sản phẩm của Anthropic cực kỳ nhanh.

Phiên bản Claude Opus 4.8 mới ra mắt gần đây, tốc độ vận hành tăng gấp 2,5 lần, chi phí giảm mạnh 3 lần, đồng thời đã tối ưu hóa vấn đề "ảo giác" gây khó chịu cho khách hàng doanh nghiệp, giảm khả năng bỏ sót lỗi mã nguồn xuống gấp 4 lần.

Cùng với việc các mô hình cấp Mythos mạnh mẽ hơn sắp được đưa đến khách hàng, Anthropic đang xây dựng một hệ sinh thái quy trình làm việc dựa trên thực tế thương mại. Khi chi phí tính toán được kiểm soát hiệu quả và khách hàng doanh nghiệp thể hiện mong muốn thanh toán cao, Anthropic đã bước vào giai đoạn thu hoạch giá trị thương mại.

Ngoài ra, cần chú ý đến các hoạt động của Anthropic trong hạ tầng tính toán. Kết hợp với thông báo vòng gọi vốn H và các thông tin đã được công bố trước đó, công ty đã ký kết ba thỏa thuận chính về năng lực tính toán:

Hợp tác với Amazon AWS để có tối đa 5 GW dung lượng tính toán độc quyền, đồng thời Amazon đã hoàn tất khoản đầu tư chiến lược 5 tỷ USD bằng tiền mặt trong vòng H này, liên kết mua sắm năng lực tính toán và đầu tư cổ phần;

Liên minh với Google, Broadcom để khóa 5 GW tài nguyên TPU thế hệ tiếp theo, cung cấp phần cứng độc quyền cho việc phát triển mô hình lớn liên tục;

Hợp tác sâu với SpaceX, kết nối với cụm GPU Colossus 1 đầy đủ.

Và vòng gọi vốn H này cũng đã đưa các ông lớn toàn cầu về chip lưu trữ như Micron, Samsung, SK Hynix trở thành các nhà đầu tư chiến lược. Ba công ty này kiểm soát phần lớn bộ nhớ băng thông cao (HBM) và năng lực lưu trữ cốt lõi toàn cầu, việc liên kết cổ phần và chuỗi cung ứng này giúp Anthropic đảm bảo nguồn cung phần cứng cốt lõi cho huấn luyện mô hình AI trong nhiều năm tới, hoàn thiện chuỗi cung ứng toàn diện về tính toán, chip và vật tư.

3 Cánh cổng IPO mở rộng, mở ra cuộc đua trong lĩnh vực AI thương mại

Anthropic, OpenAI và SpaceX cùng là ba dự án IPO được mong đợi nhất trên thị trường năm nay.

SpaceX đã nộp hồ sơ niêm yết vào tháng 4, OpenAI dự kiến sẽ theo chân trong thời gian ngắn — hai bên đã nâng cấp cuộc đua từ quy mô tham số, bảng xếp hạng điểm số, lên thành cuộc cạnh tranh cuối cùng về thanh khoản và nguồn vốn trên thị trường thứ cấp.

Sau khi niêm yết, các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ có cơ hội đầu tư vào các startup AI hàng đầu này, các nhà đầu tư ban đầu cũng có thể thu về hàng tỷ USD lợi nhuận thoái vốn lớn.

Chuyên gia phân tích của Wedbush Securities, Dan Ives, mô tả đây là "cánh cổng thị trường IPO mở rộng". Thị trường cổ phiếu công nghệ đã khá im ắng trong vài năm qua, nay vì sự trưởng thành của AI mà bắt đầu sôi động trở lại.

Tại sao lại là bây giờ? Câu trả lời phần lớn nằm trong nhu cầu gần như vô đáy của AI đối với hạ tầng tính toán. Trong cuộc chiến hướng tới trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI), các khoản huy động vốn tư nhân hàng trăm tỷ USD trước đây đã không còn đủ để đáp ứng nhu cầu tiêu thụ hàng nghìn, hàng vạn CPU trong các cụm tính toán, chỉ có các quỹ lớn của Wall Street mới có thể hỗ trợ cuộc đua về năng lực tính toán và năng lượng này.

Việc Anthropic nộp hồ sơ mở ra cơn lốc IPO của các cổ phiếu công nghệ.