#Anthropic秘密递交IPO申请 Thành lập cách đây năm năm, với định giá 965 tỷ đô la, Anthropic vừa mới "nộp hồ sơ"

Vào ngày 1 tháng 6, Anthropic đã bí mật gửi bản dự thảo đăng ký S-1 cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), chính thức bắt đầu quá trình chuẩn bị IPO. Chỉ hai ngày trước đó, vào ngày 28 tháng 5, Anthropic thông báo hoàn thành vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ đô la, với định giá 965 tỷ đô la (khoảng 6,54 nghìn tỷ RMB), đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử giá trị của họ vượt qua OpenAI (định giá mới nhất 730 tỷ đô la); cùng ngày, phiên bản Claude Opus 4.8 được phát hành. Công ty sao này, được thành lập năm 2021 bởi các cựu thành viên chủ chốt của OpenAI, đang mở cánh cửa ra Wall Street với tốc độ chưa từng có. Sau khi biết về việc Anthropic nộp hồ sơ IPO bí mật, CEO OpenAI Sam Altman đã nói trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, "OpenAI sẽ niêm yết khi chúng tôi tin rằng thời điểm thích hợp. Tôi nghĩ hiện tại có một cuộc đua, mọi người đang cạnh tranh để cung cấp công nghệ hàng đầu và xây dựng các công ty tốt nhất, nhưng bạn cũng biết, ra công chúng là một hình thức huy động vốn. Tôi không nghĩ chúng tôi sẽ tập trung vào thời điểm cụ thể để ra công chúng ngay bây giờ."
"Đăng ký" bí mật
Anthropic đang gửi bản dự thảo S-1 bí mật, không phải là bản cáo bạch chính thức. Theo quy định của SEC về việc nộp hồ sơ bí mật, hồ sơ của Anthropic được phép tiến hành xem xét nội bộ và liên lạc với các cơ quan quản lý trước khi công bố dữ liệu tài chính chính thức. Trong tuyên bố chính thức, họ nói rằng sau khi nộp bản dự thảo S-1 bí mật, một khi SEC hoàn tất quá trình xem xét, công ty có thể chọn tiếp tục niêm yết; thời điểm cụ thể và quy mô huy động vốn chưa được tiết lộ, và lịch trình ra mắt phụ thuộc vào điều kiện thị trường và các yếu tố bên ngoài, với khả năng niêm yết sớm nhất vào mùa thu năm nay. Trước khi nộp hồ sơ, Anthropic đã công bố hoàn thành vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ đô la. Vòng này thu hút các nhà đầu tư tài chính hàng đầu như Altimeter Capital, Sequoia Capital, và Greenoaks, cùng với ba ông lớn bán dẫn lưu trữ toàn cầu—Micron Technology, Samsung Electronics, và SK Hynix. Giá trị sau đầu tư đã tăng vọt lên 965 tỷ đô la—gần như đạt đến giới hạn định giá toàn cầu hiện tại cho các công ty công nghệ AI chưa niêm yết. Một công ty sẽ không vội vàng nộp hồ sơ ngay sau khi huy động được một vòng lớn và có nhiều tiền mặt trong tay trừ khi họ nhìn thấy một trò chơi lớn hơn—đó là, phần thưởng thanh khoản trên thị trường công khai. Sự nhảy vọt theo cấp số nhân này trong định giá cũng cho thấy một sự thay đổi trong logic định giá của thị trường vốn đối với các công ty mô hình AI nền tảng: thị trường không còn chỉ trả tiền cho "tầm nhìn vĩ đại của AGI," mà còn công nhận khả năng thực tế của một vòng lặp hoàn hảo giữa sức mạnh tính toán, mô hình và ứng dụng. Bỏ qua các dự án tiêu tiền thuần túy, và ưu tiên các nhà chơi dẫn đầu có khả năng tạo doanh thu và hỗ trợ định giá đã trở thành một trong những nhất trí hiện tại.
Từ 965 tỷ đô la vượt qua OpenAI, với 47 tỷ đô la doanh thu hàng năm
965 tỷ đô la có ý nghĩa gì?
So với giá đóng cửa của các ông lớn công nghệ trong nước vào ngày 1 tháng 6, nó tương đương khoảng 1,9 lần Tencent (vốn hóa thị trường 508 tỷ đô la), 3,2 lần Alibaba (vốn hóa thị trường 300 tỷ đô la). Nếu so sánh với các ông lớn AI trong nước sắp trở lại thị trường STAR—nó khoảng 11,5 lần vốn hóa của Zhipu AI (vốn hóa 83,6 tỷ đô la) và 34 lần MiniMax (vốn hóa 28,4 tỷ đô la). Trong khi đó, doanh thu hàng năm của Anthropic đã vượt qua 47 tỷ đô la, tăng trưởng bùng nổ so với dự kiến 9 tỷ đô la vào cuối năm 2025. Đằng sau tốc độ tăng trưởng này là các doanh nghiệp lớn nhất thế giới tích hợp Claude vào các quy trình kinh doanh cốt lõi; cũng như tốc độ lặp lại sản phẩm cực kỳ nhanh của Anthropic. Phiên bản Claude Opus 4.8 mới phát hành đã cải thiện tốc độ gấp 2,5 lần, giảm chi phí gấp 3 lần, và thực hiện các tối ưu hóa đáng kể về vấn đề "ảo tưởng" gây rối cho khách hàng doanh nghiệp, giảm xác suất lỗi mã bị bỏ sót gấp 4 lần. Đồng thời, với các mô hình cấp Mythos mạnh mẽ hơn sắp được chuyển giao cho khách hàng, Anthropic đang xây dựng một hệ sinh thái quy trình làm việc tập trung vào triển khai thương mại thực sự. Khi chi phí tính toán được kiểm soát hiệu quả và khách hàng doanh nghiệp thể hiện sự sẵn sàng cao cho các hoạt động vòng kín trả phí, Anthropic đang bước vào giai đoạn hiện thực hóa giá trị thương mại. Ngoài ra, đáng chú ý là chiến lược của Anthropic trong hạ tầng tính toán. Kết hợp thông báo huy động vốn vòng H và các thông tin đã tiết lộ trước đó, công ty đã đảm bảo ba thỏa thuận chính về tính toán: công suất tối đa 5 GW dành riêng với Amazon AWS, trong đó Amazon cũng hoàn tất khoản đầu tư chiến lược 5 tỷ đô la trong vòng này, liên kết mua phần cứng và đầu tư cổ phần; cùng Google và Broadcom, đảm bảo tổng cộng 5 GW tài nguyên TPU thế hệ tiếp theo để hỗ trợ quá trình lặp lại mô hình liên tục; và hợp tác sâu về tính toán với SpaceX, truy cập vào cụm GPU hoàn chỉnh Colossus 1. Vòng H cũng giới thiệu các ông lớn chip lưu trữ toàn cầu—Micron, Samsung, và SK Hynix—như các nhà đầu tư chiến lược. Ba công ty này thống trị bộ nhớ băng thông cao toàn cầu (HBM) và năng lực lưu trữ cốt lõi, và việc liên kết cổ phần cùng chuỗi cung ứng của họ đảm bảo nguồn cung phần cứng cốt lõi cần thiết cho huấn luyện mô hình AI trong những năm tới, hoàn thiện chuỗi cung ứng toàn diện về sức mạnh tính toán, chip và chuỗi cung ứng.
Cổng IPO rộng mở, cảnh quan kinh doanh AI tăng tốc
Anthropic, OpenAI, và SpaceX được xem là ba mục tiêu IPO được mong đợi nhất năm nay. SpaceX đã nộp đơn xin niêm yết vào tháng 4, và OpenAI, đối thủ chính của Anthropic, cũng dự kiến sẽ theo sau trong thời gian tới—hai công ty này đã chuyển từ cuộc thi về tham số và điểm chuẩn sang cuộc chiến cuối cùng về thanh khoản và nguồn vốn trong thị trường thứ cấp. Nhà phân tích Dan Ives của Wade Bush Securities mô tả đó là "cánh cổng thị trường IPO mở rộng."
Thị trường cổ phiếu công nghệ IPO tương đối im ắng trong những năm gần đây nay đã được khơi lại nhờ sự trưởng thành của AI. Tại sao bây giờ? Câu trả lời phần lớn nằm ở nhu cầu gần như vô đáy của AI đối với hạ tầng tính toán. Trong cuộc đua hướng tới trí tuệ nhân tạo chung (AGI), nguồn vốn tư nhân ở mức hàng trăm triệu đô la không còn đủ để hỗ trợ tiêu thụ các cụm hàng nghìn hoặc hàng chục nghìn chip; chỉ có nguồn vốn khổng lồ của Wall Street mới có thể duy trì cuộc "chạy đua vũ trang" về sức mạnh tính toán và năng lượng này.
Việc Anthropic nộp hồ sơ đánh dấu sự bắt đầu của cơn sốt IPO các cổ phiếu công nghệ này.