Wintermute phân tích mới nhất: Thị trường tiền mã hóa và cổ phiếu Mỹ "rời xa nhau nghiêm trọng"！Dòng vốn đổ mạnh vào AI bỏ qua Bitcoin, nhưng các nhà đầu tư lớn dài hạn đang âm thầm xây dựng vị thế OTC

Thị trường chứng khoán Mỹ sôi động, thị trường tiền mã hóa lại đứng riêng một góc? Nhà tạo lập thị trường hàng đầu Wintermute hôm nay (2) đã phát hành báo cáo thị trường mới nhất, tiết lộ sự dịch chuyển cực đoan của dòng vốn hiện tại. Khi chỉ số S&P 500 tăng 9 tuần liên tiếp nhờ báo cáo tài chính AI mạnh mẽ, thì ETF giao ngay Bitcoin lại chịu mất mát kỷ lục 1,4 tỷ USD, dẫn đến BTC yếu đi, ETH rơi xuống dưới 2000 USD. Báo cáo cảnh báo, thị trường tiền mã hóa thiếu nền tảng cơ bản hỗ trợ đang bị buộc phải tự mình gánh chịu rủi ro lạm phát cao của kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, trong khủng hoảng vẫn còn cơ hội: các nhà đầu tư dài hạn đã âm thầm tham gia qua OTC, và các token ứng dụng như HYPE đang tăng vọt ngược dòng, báo hiệu một vòng chuyển đổi mô hình mới trong thị trường tiền mã hóa.
(Trước đó: Wintermute cảnh báo bong bóng 80.000 USD: áp lực bán thực chất, khối lượng giao dịch spot thấp nhất 2 năm, mức giá hiện tại rủi ro/lợi nhuận không tốt)
(Bổ sung nền tảng: Nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa hàng đầu Wintermute tuyên bố tham gia "thị trường dự đoán"! Đóng vai trò nhà cung cấp thanh khoản, cung cấp báo giá song phương cấp tổ chức)

Mục lục bài viết

Chuyển đổi

• Cảnh tượng đối lập: Thị trường Mỹ AI sôi động, thị trường tiền mã hóa bị "bỏ qua"
• Bóng tối vĩ mô: Giá dầu giảm, lạm phát cốt lõi vẫn "dính chặt"
• Ánh sáng le lói trong bóng tối: Nhà đầu tư dài hạn tích trữ, HYPE dẫn đầu chuyển đổi mô hình

Sự liên kết giữa tiền mã hóa và thị trường chứng khoán Mỹ truyền thống đã xuất hiện sự đứt gãy mạnh nhất kể từ năm 2026 đến nay.

Nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa hàng đầu toàn cầu và nhà giao dịch OTC Wintermute hôm nay (2/6/2026) đã phát hành báo cáo cập nhật thị trường mới nhất dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp, phân tích sâu về cuộc đấu tranh phức tạp giữa kinh tế vĩ mô, cơn sốt chứng khoán Mỹ và dòng chảy vốn ra khỏi tiền mã hóa hiện tại.

Cảnh tượng đối lập: Thị trường Mỹ AI sôi động, thị trường tiền mã hóa bị "bỏ qua"

Báo cáo bắt đầu nhấn mạnh hiện tượng "ngắt kết nối" rõ rệt nhất của thị trường hiện nay. Trong tháng 5 vừa qua, chỉ số S&P 500 tăng liên tiếp 9 tuần (tăng 1,9% trong tháng), chỉ số Nasdaq còn tăng mạnh 8%. Wintermute chỉ ra, dòng vốn đang chuyển từ bán dẫn phần cứng sang phần mềm (như Dell, Salesforce), do nhu cầu AI đã chuyển từ "lời hứa" sang "báo cáo tài chính thực tế".

Ngược lại, thị trường tiền mã hóa hoàn toàn bỏ lỡ đợt bùng nổ của dòng vốn rủi ro (Risk-on):

• Các đồng chính yếu yếu đi: Bitcoin (BTC) giảm xuống quanh mức 72.000 USD (cuối tháng đóng cửa khoảng 73.500 USD), Ethereum (ETH) còn rơi xuống dưới 2000 USD, cả hai đều giảm hơn 4% trong tháng.
• Mất máu kỷ lục ETF: ETF giao ngay BTC bị rút ròng khoảng 1,4 tỷ USD, lập kỷ lục rút ròng liên tục dài nhất từ trước đến nay; ETF ETH cũng mất 240 triệu USD. Thậm chí, cả nhà nắm giữ lớn nhất Strategy cũng bắt đầu bán token, làm gia tăng tâm lý bi quan của nhà đầu tư tiền mã hóa nội tại.

Phân tích của Wintermute chỉ ra, thị trường chứng khoán Mỹ có thể bỏ qua các điều kiện lãi suất bất lợi vì có báo cáo tài chính thực chất của AI bảo vệ; còn thị trường tiền mã hóa không có lớp bảo vệ này, do đó hoàn toàn phơi bày trước rủi ro của kinh tế tổng thể, bị dòng vốn của Wall Street "bỏ qua" một cách tàn nhẫn — đây là đặc điểm điển hình của thị trường gấu.

Bóng tối vĩ mô: Giá dầu giảm, lạm phát cốt lõi vẫn "dính chặt"

Trong lĩnh vực kinh tế vĩ mô, tình hình cũng đầy mâu thuẫn và kéo co. Trong tháng 4, PCE (Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân) tăng lên 3,8%, PCE cốt lõi cũng tăng 3,3%, cho thấy lạm phát vẫn còn nóng.

| Chỉ số kinh tế vĩ mô | | --- | Hiện trạng và dự báo của Wintermute | | --- | --- | | Giá dầu quốc tế | Ảnh hưởng từ ngừng bắn Trung Đông, dầu Brent giảm 20% trong tháng xuống còn 91 USD, kỳ vọng sẽ giảm áp lực lạm phát chung trong vài tháng tới. | | Lạm phát cốt lõi (Core PCE) | Giá năng lượng giảm chưa truyền dẫn đến dịch vụ và tiền lương, lạm phát cốt lõi vẫn cứng đầu. Thêm vào đó, nhu cầu AI giữ cho nền kinh tế duy trì nhiệt độ cao. | | Trái phiếu Mỹ và dự đoán tăng lãi suất | Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm xuống còn 4,45%. Xác suất tăng lãi suất tháng 12 giảm còn 35-40% (chưa hoàn toàn loại trừ). Quý 3 có thể làm nóng trở lại lo ngại "lạm phát đình trệ". |

Ánh sáng le lói trong bóng tối: Nhà đầu tư dài hạn tích trữ, HYPE dẫn đầu chuyển đổi mô hình

Dù ngắn hạn đối mặt với áp lực từ kinh tế vĩ mô và dòng vốn chảy ra, Wintermute vẫn duy trì "thái độ thận trọng lạc quan" về dài hạn. Báo cáo tiết lộ, các nhà nắm giữ dài hạn đã bắt đầu cho rằng mức giá hiện tại rất hấp dẫn trong tầm nhìn 18 tháng tới, đang âm thầm tích trữ qua OTC theo phương pháp TWAP (giá trung bình theo thời gian). Điều này giống như một "đặt lại chu kỳ", chứ không phải vỡ bong bóng.

Ngoài ra, các token altcoin đang xuất hiện rõ ràng sự "chuyển đổi mô hình". Hai đợt tăng giá trước đó, các token nền tảng chủ đạo của "cơ sở hạ tầng" đều diễn biến trung bình, nhưng các token tập trung vào quyền riêng tư, AI, hợp đồng vĩnh viễn và các "ứng dụng và nền tảng" lại nổi bật vượt trội. Trong số đó, nổi bật nhất là Hyperliquid ($HYPE), không chỉ giá tăng mạnh vượt 70 USD và tách khỏi thị trường chính, mà Grayscale còn huy động được tới 115 triệu USD vốn mồi cho ETF của họ, thậm chí CEO của ICE còn khen ngợi công khai. Wintermute dự đoán, nếu dApp thực sự trở thành nhà chiến thắng của chu kỳ tiếp theo, thì danh sách top 100 vốn hóa thị trường tiền mã hóa sẽ có một cuộc "đại lật đổ" ngoạn mục.