Sau Nvidia, mua gì tiếp theo? Jensen Huang đã đưa ra câu trả lời

Hôm qua đã nói về bài phát biểu GTC của Nvidia, hôm nay xem xét hệ sinh thái của Nvidia, vì gần đây tôi phát hiện các công ty đầu tư hoặc hợp tác với Nvidia đều tăng trưởng rất tốt, ví dụ như coreweave, Nebius, Marvell và nhiều hơn nữa. Nvidia có thể trở thành công ty trị giá 5 nghìn tỷ đô la chắc chắn có lý do, vì vậy nghiên cứu hệ sinh thái của họ tôi nghĩ rất quan trọng, giống như bạn muốn hiểu Ethereum, bạn phải nghiên cứu hệ sinh thái của nó cũng là lý do như vậy.

Thực tế từ các khoản đầu tư và hợp tác từ 2025~2026, Jensen Huang đã đang xây dựng một hệ sinh thái hạ tầng AI khổng lồ, Nvidia cũng bắt đầu thường xuyên sử dụng một từ: Nhà máy AI (AI Factory). Chiến lược của họ đã nâng cấp từ bán chip thành kiểm soát toàn bộ chuỗi ngành AI!

Cấu trúc hệ sinh thái Nvidia

Toàn bộ hệ sinh thái có thể chia thành 7 tầng: Tầng ứng dụng AI, tầng mô hình lớn, tầng nền tảng đám mây AI, tầng trung tâm dữ liệu AI, tầng kết nối mạng, tầng truyền thông quang học, tầng nền GPU/CPU (xếp theo thứ tự từ trên xuống dưới). Và Nvidia đang xây dựng liên minh ở mỗi tầng.

Tầng 1: Tầng tính toán GPU

Đây là lõi cốt của Nvidia, các sản phẩm chính bao gồm:

Blackwell

Rubin

Grace CPU

Vera CPU

NVLink

Spectrum-X

BlueField DPU

Tầng 2: Tầng sản xuất chip

Vì Nvidia thiết kế chip, không gia công, và công ty gia công của Nvidia chính là TSMC.

Tầng 3: Tầng chip AI tùy chỉnh (ASIC)

Vì có nhiều khách hàng có nhu cầu tùy biến, trong khi sản phẩm của Nvidia đôi khi không đáp ứng được, nên xuất hiện Marvell Technology, là thành viên mới, năm 2026: Nvidia đầu tư 2 tỷ USD cho Marvell.

Marvell chịu trách nhiệm thiết kế ASIC tùy chỉnh, giúp khách hàng đáp ứng nhu cầu tùy biến, chứ không phải chip AI tiêu chuẩn, tất nhiên họ cũng cung cấp các dịch vụ mạng trung tâm dữ liệu AI, kết nối quang học, và chip chuyển mạch.

Tầng 4: Kết nối mạng

Chịu trách nhiệm truyền thông giữa các GPU, ví dụ như là một module truyền thông hoàn chỉnh, như bộ chuyển mạch quang học.

Đối tác chính của tầng này gồm:

Marvell Technology: đã đề cập ở trên.

Broadcom: chịu trách nhiệm làm các bộ chuyển mạch cho trung tâm dữ liệu AI, như bộ chuyển mạch Tomahawk, Jericho. Tất nhiên họ cũng làm thiết kế chip AI.

Tầng 5: Truyền thông quang học

Trong tương lai, nhà máy AI có thể là một cụm 100.000 GPU. Và điểm thiếu hụt lớn nhất của nhà máy AI chính là liên kết, làm thế nào để kết nối 100.000 GPU này, trước đây Nvidia đã nói, tương lai chắc chắn sẽ dùng cáp quang chứ không phải dây đồng. Vì vậy, đối tác quan trọng của tầng này chính là Coherent, chủ yếu làm truyền thông quang học, mạng quang và laser, Nvidia đã đầu tư 2 tỷ USD vào năm 2026.

Ngoài ra còn có Lumentum Holdings, công nghệ cốt lõi của họ là bộ thu phát quang tốc độ cao, chuyển mạch quang, đóng gói quang học, OCS, được gọi là hệ thần kinh quang của nhà máy AI.

Tầng 6: Nền tảng đám mây AI

Nhà máy AI do Nvidia đề xuất chính là trên đám mây, vì vậy trong tương lai đây sẽ là tầng lớn nhất, người dùng cuối cùng mua là sức mạnh tính toán, chứ không phải GPU.

Hiện tại có hai đối tác lớn:

CoreWeave: nền tảng thuê GPU đám mây hiện tại, nền tảng thuê GPU lớn nhất, là AWS của thời đại AI.

Nebius: phiên bản châu Âu của CoreWeave, cũng phụ trách xây dựng trung tâm dữ liệu AI.

Tầng 7: Mô hình lớn

Đây là nơi thực sự cần tiêu thụ sức mạnh tính toán, cũng là khách hàng của Nvidia, như OpenAI, Meta, Google và các công ty khác.

Tầng 8: Hệ sinh thái robot

Jensen Huang cũng luôn nhấn mạnh về AI vật lý (Physical AI), có lẽ đây cũng là trọng điểm trong tương lai, như Tesla, YuShu Technology và các công ty khác.

Nvidia đang sao chép chiến lược của Microsoft ngày xưa, bạn thấy Jensen Huang hiện đã kiểm soát GPU, mạng lưới, truyền thông quang học, đám mây AI, nhà máy AI, vì vậy mục tiêu của ông đã không còn là làm một công ty chip nữa, mà là “người đặt tiêu chuẩn hạ tầng trong thời đại AI”.

Từ góc độ đầu tư, mỗi công ty quan trọng trong các tầng trên đều đáng để chú ý và nghiên cứu!