Báo cáo nghiên cứu DWF: Tỷ lệ vòng quay hàng năm của stablecoin đạt 49,7x, lập kỷ lục mới, ETF Bitcoin và Ethereum tiếp tục đối mặt với dòng chảy rút lui

DWF phát hành báo cáo mới nhất cho thấy, tỷ lệ vòng quay hàng năm của stablecoin toàn cầu (Velocity) đã đạt mức cao kỷ lục 49.7x, trong 5 tháng đầu năm đã thúc đẩy tổng khối lượng giao dịch sau lọc đạt 664 triệu USD. Phân tích chỉ ra rằng, sự phát triển của stablecoin hiện đã bước vào giai đoạn thứ ba của “áp dụng trong thế giới thực”, trong đó chuyển tiền, thanh toán B2B và B2C trở thành các lĩnh vực tăng trưởng nhanh nhất, trong khi tỷ lệ giao dịch liên quan đến sàn giao dịch đã giảm đáng kể. Kể từ năm 2025, tốc độ tăng trưởng khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt xa sự gia tăng cung cấp, đẩy tỷ lệ vòng quay từ 39.3x lên mức hiện tại 49.7x, phản ánh giá trị ứng dụng thực tế của nó đang vượt qua đặc tính đầu cơ.

Ngược lại, kênh ETF tiền điện tử giao ngay đang đối mặt với tình trạng rút vốn. ETF Bitcoin giao ngay bắt đầu có dòng chảy ròng rút ra kể từ tháng 10 năm 2025, trong ba quý liên tiếp đã rút tổng cộng 6.6 tỷ USD, lập kỷ lục rút ròng dài nhất kể từ khi sản phẩm ra mắt. Trong tháng qua, dòng rút đã chuyển từ “chuyển đổi giữa các sản phẩm” ban đầu sang trạng thái rút vốn tập thể, ví dụ như ngày 27 tháng 5, tổng rút ròng của tất cả nhà phát hành trên toàn mạng đạt 733.4 triệu USD trong một ngày. Đồng thời, hiệu suất của ETF Ethereum giao ngay cũng không khả quan. Mặc dù áp lực rút của Grayscale ETHE đã gần như cạn kiệt, nhưng dòng vốn gia tăng như kỳ vọng không chuyển đổi đúng như dự đoán sang các sản phẩm phí thấp như ETHA của BlackRock, nhiều nhà phát hành đã liên tục ghi nhận “không dòng vào” hoặc thậm chí rút ròng trong tháng 5, sự thiếu vắng các nhà mua tổ chức khiến giá ETH dao động quanh mức 2.000 USD.