Cuối tuần Tin lớn nguyên nhân sụt giảm công nghệ vào thứ Sáu tuần trước đã được tìm ra. Theo tiết lộ của Báo Chứng khoán Thượng Hải: phía trên đang chỉnh đốn xu hướng đầu tư lệch lạc!

Gần đây có một số quản lý quỹ không trung thực: Tên quỹ là Đầu tư giá trị chọn lọc, thực tế lại toàn mua cổ phiếu công nghệ. Như vậy tiêu chuẩn hiệu suất trở thành hình thức, nhà đầu tư không thể phân biệt rõ phong cách của quỹ này là gì.

Cơ quan quản lý không thể chịu nổi nữa, đã ban hành quy định mới: Tiêu chuẩn hiệu suất phải phù hợp với hướng đầu tư thực tế của quỹ, không được tùy ý thay đổi.

Ngày 1 tháng 6, gần 200 quỹ phải hoàn tất điều chỉnh tiêu chuẩn so sánh hiệu suất, quy mô gần 4000 tỷ nhân dân tệ.

Các biện pháp chỉnh đốn:

1）Buộc liên kết chặt chẽ tiêu chuẩn “tham chiếu”

Yêu cầu quỹ phải chọn một tiêu chuẩn so sánh hiệu suất phản ánh chính xác phạm vi đầu tư và chủ đề đầu tư của mình. Ví dụ, trước đây dùng chỉ số Thượng Hải Thâm Quyến 300, nay đổi thành CSI 800; trước đây tỷ lệ cổ phiếu rõ ràng rất cao, nhưng trong tiêu chuẩn lại có trọng số cổ phiếu thấp, lần này nâng cao trọng số cổ phiếu để tiêu chuẩn phù hợp với tỷ lệ thực tế. Như vậy quỹ không thể tùy tiện theo đuổi xu hướng nóng, vì nếu lệch hướng, tiêu chuẩn sẽ phản bác lại.

2）Dùng tiêu chuẩn để đánh giá, không chỉ nhìn vào xếp hạng

Không còn so sánh ai tăng trưởng nhiều hơn toàn thị trường nữa, mà yêu cầu “quỹ giá trị so với tiêu chuẩn giá trị, quỹ công nghệ so với tiêu chuẩn công nghệ”. Nếu phong cách quỹ bị lệch, ví dụ quỹ công nghệ đi mua rượu trắng, thì sẽ không thể vượt qua tiêu chuẩn công nghệ của chính mình, hiệu suất rõ ràng, quản lý quỹ không thể tùy tiện làm loạn.

3）Hợp đồng khóa chặt, không thể tùy ý thay đổi

Một khi tiêu chuẩn so sánh hiệu suất đã xác định, không thể vì quản lý quỹ đổi người hoặc thị trường có xu hướng gì mà tùy ý điều chỉnh. Điều này tương đương như đặt “lệnh trói” cho quỹ, bắt nó trung thành theo phong cách đã cam kết để đầu tư.

4）Điều chỉnh trọng số chỉ số trong tiêu chuẩn, làm cho tiêu chuẩn phù hợp hơn “gần gũi”

Ví dụ, một số quỹ linh hoạt trong phân bổ, trong hợp đồng đã định trọng số cổ phiếu rất thấp, nhưng thực tế luôn duy trì tỷ lệ cao, tiêu chuẩn ban đầu không phản ánh được rủi ro thực tế. Lần này nâng cao trọng số chỉ số cổ phiếu, ví dụ từ 55% lên 85%, như vậy tiêu chuẩn phù hợp với tỷ lệ thực tế của danh mục, quỹ không thể dùng lý do “tôi linh hoạt phân bổ” để che giấu hành vi lệch hướng.

Lần chỉnh đốn đầu tiên chỉ là bắt đầu, trong vòng một năm tới, tất cả các quỹ không đạt tiêu chuẩn đều phải lần lượt chỉnh sửa. Ước tính quy mô vượt quá 1 nghìn tỷ nhân dân tệ.

Lần chỉnh đốn này chính là biến tiêu chuẩn hiệu suất thành “lệnh trói”, quản lý quỹ không thể tiếp tục giả vờ, làm loạn hay theo đuổi xu hướng một cách tùy tiện.