Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Chiến lược đối phó rủi ro của Euro kỹ thuật số (Digital Euro)

Khi stablecoin USD (USDT, USDC, v.v.) nhanh chóng lan rộng trên toàn cầu, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) nhiều lần cảnh báo: Việc phổ biến rộng rãi stablecoin được neo bằng ngoại tệ sẽ xói mòn chủ quyền tiền tệ của khu vực đồng euro — người dân mua stablecoin USD có nghĩa là tiền gửi bán lẻ chảy từ các ngân hàng thương mại châu Âu sang các tổ chức Mỹ, làm giảm khả năng cho vay của ngân hàng và hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ của ECB; nếu xảy ra rút tiền hoặc mất peg trong khủng hoảng, còn có thể gây ra bất ổn tài chính. Vì vậy, ECB xem Euro kỹ thuật số (CBDC dành cho bán lẻ) là "đường sống chiến lược" để duy trì chủ quyền tiền tệ và ổn định tài chính, cùng với token hóa tiền tệ của ngân hàng trung ương ở cấp wholesale tạo thành hai trụ cột của khung đối phó.

Euro kỹ thuật số sử dụng ba cơ chế để chống rủi ro stablecoin:

- Bảo vệ chủ quyền tiền tệ và neo tiền tệ công cộng: Euro kỹ thuật số là khoản nợ trực tiếp của ngân hàng trung ương được bảo đảm bởi tín dụng quốc gia, cung cấp lựa chọn thanh toán kỹ thuật số euro không rủi ro tín dụng, ngăn chặn hệ thống thanh toán khu vực euro gián tiếp neo vào USD, kiềm chế sự mở rộng của stablecoin ngoại tệ.
- Ngăn chặn ngân hàng rút vốn và ổn định tài chính: Thiết kế giới hạn sở hữu cá nhân, không tính lãi, và phân phối qua ngân hàng thương mại (mô hình hợp tác công tư), vừa tránh tác động lớn đến thanh khoản ngân hàng do rút tiền hàng loạt, vừa giữ lại mối quan hệ khách hàng và thu phí của ngân hàng, từ cấu trúc giảm thiểu rủi ro mất tiền gửi do stablecoin gây ra.
- Tự chủ trong thanh toán và phối hợp quản lý: Phối hợp với quy định MiCA của EU hạn chế stablecoin của các quốc gia thứ ba không có quy định, Euro kỹ thuật số xây dựng hạ tầng thanh toán nội địa có thể kiểm soát, giảm phụ thuộc vào ví của Visa/Mastercard và Big Tech Mỹ, cung cấp kênh thanh toán dự phòng độc lập với hệ thống nước ngoài trong khủng hoảng.

Các quan chức của ECB như Ủy viên Thụy Sĩ Schnaabel nhấn mạnh, Euro kỹ thuật số không đơn thuần là "cấm đoán" stablecoin, mà là đảm bảo tiền tệ công cộng tiếp tục đóng vai trò trung tâm trong hệ thống tài chính thời kỳ số — khi công chúng sở hữu Euro kỹ thuật số đáng tin cậy, miễn phí, phổ biến toàn cầu, nhu cầu thay thế stablecoin ngoại tệ sẽ tự nhiên giảm, từ đó giảm thiểu các rủi ro thay thế tiền tệ, rút vốn ngân hàng và ổn định tài chính do stablecoin mang lại.