Việt Nam đề xuất tài sản kỹ thuật số và ảo làm tài sản thế chấp vay cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa

Một Loại Tài Sản Thế Chấp Mới Cho Doanh Nghiệp Nhỏ của Việt Nam

Trong nhiều năm, các nhà sáng lập công nghệ và nhà sản xuất nhỏ của Việt Nam đã đối mặt với một rào cản chung: họ cần vốn để phát triển, nhưng các ngân hàng yêu cầu giấy chứng nhận quyền sử dụng đất hoặc nhà xưởng làm tài sản thế chấp—những tài sản mà nhiều startup đơn giản là không sở hữu. Một dự thảo sửa đổi hiện đang được tham khảo ý kiến công khai có thể viết lại quy tắc đó. Bộ Tài chính Việt Nam đã đề xuất mở rộng tài sản thế chấp hợp pháp để bao gồm tài sản kỹ thuật số, tài sản ảo và sở hữu trí tuệ, mở ra con đường cho các danh mục crypto và IP token hóa để đảm bảo các khoản vay doanh nghiệp.

Theo báo cáo gốc được WuBlockchain công bố qua Tạp chí Tin tức Việt Nam, đề xuất này nằm trong dự thảo sửa đổi Luật Hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ và vừa. Nó liệt kê rõ các tài sản hình thành trong tương lai, quyền sở hữu tài sản, và tài sản kỹ thuật số và ảo như các hình thức thế chấp chấp nhận được cho các khoản vay ngân hàng, bên cạnh sở hữu trí tuệ.

Nhìn nhận theo nghĩa đen, dự thảo này báo hiệu rằng các nhà quản lý Việt Nam xem tài sản kỹ thuật số không chỉ như các công cụ đầu cơ mà còn như các nguồn lực kinh tế hợp pháp—những thứ mà các doanh nghiệp nhỏ và vừa, vốn là xương sống của nền kinh tế đất nước, có thể sử dụng.

Ngành doanh nghiệp nhỏ và vừa của Việt Nam chiếm khoảng 98% các doanh nghiệp và 40% GDP, tuy nhiên chưa đến 40% trong số này có quyền tiếp cận tín dụng ngân hàng chính thức, theo ước tính của Ngân hàng Thế giới. Bất động sản vẫn là tài sản thế chấp phổ biến nhất, khiến các công ty công nghệ nhẹ về tài sản bị bỏ lại phía sau. Stablecoin, đặc biệt, có thể là bước đi thực tế đầu tiên—ít biến động hơn bitcoin hoặc ether, và đã được sử dụng rộng rãi để chuyển tiền và tiết kiệm tại Việt Nam.

Token hóa và Sự Chuyển Đổi Tài Sản Thế Chấp Toàn Cầu

Thời điểm rất quan trọng. Khi Bộ Tài chính Việt Nam đưa ra ý tưởng này, thị trường toàn cầu về tài sản thực tế token hóa đã vượt mốc 20 tỷ đô la trên chuỗi, theo một tổng hợp của blockchainreporter.net về token hóa. JPMorgan và Ondo Finance gần đây đã thực hiện thành công thanh toán thực tế đầu tiên của trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ token hóa, cho thấy các nhà chơi tài chính lớn bắt đầu chấp nhận các tài sản được thể hiện kỹ thuật số như các công cụ có thể thế chấp. Nếu Việt Nam tiến hành, nó có thể vượt qua các thị trường phát triển bằng cách cho phép các công ty nhỏ cam kết hóa đơn token hóa, quyền sở hữu trí tuệ hoặc thậm chí giữ stablecoin cùng với các đảm bảo truyền thống.

Tuy nhiên, khoảng cách giữa đề xuất và thực hành vẫn còn rộng. Các ngân hàng sẽ cần các mô hình định giá đáng tin cậy cho các tài sản có thể dao động 20% trong một ngày. Một khoản vay được bảo đảm bằng Bitcoin với tỷ lệ thế chấp 150% có thể gặp phải các cuộc gọi ký quỹ mà không doanh nghiệp nhỏ và vừa địa phương nào quen thuộc để quản lý.

Sự Khác Biệt Về Quy Định Với Phương Tây

Cách tiếp cận của Việt Nam hoàn toàn trái ngược với lập trường của các tổ chức ngân hàng Mỹ, nơi các nhóm ngành đã đấu tranh để ngăn chặn luật pháp về crypto chỉ vài ngày trước cuộc bỏ phiếu quan trọng của Thượng viện. Các ngân hàng đã cố gắng hủy bỏ dự luật crypto lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ bằng cách yêu cầu các thay đổi phút chót đối với một thỏa hiệp mà họ đã chấp nhận trước đó. Trong khi Washington vẫn đang trong cuộc chiến quy định, Hà Nội âm thầm thử nghiệm xem liệu tài sản thế chấp kỹ thuật số có thể giải quyết được khoảng trống tài chính rõ ràng cho khu vực tư nhân của mình hay không. Quá trình soạn thảo của Việt Nam cho thấy sự sẵn lòng thử nghiệm mà cảm giác như thiếu vắng ở nhiều thủ đô phương Tây, nơi nỗi sợ tạo điều kiện cho rửa tiền thường vượt qua nhu cầu thực tế về hình thành vốn.

Yếu Tố Nhà Phát Triển và Tiếp Nhận

Việt Nam liên tục nằm trong nhóm cao nhất của Chỉ số Tiếp nhận Crypto Toàn cầu của Chainalysis, nhờ hoạt động giao dịch P2P mạnh mẽ và sử dụng DeFi. Cộng đồng nhà phát triển của nước này cũng vượt trội hơn so với quy mô, đóng góp vào hạ tầng cốt lõi trên các chuỗi như Ethereum và BNB Chain. Trong bất kỳ tuần nào, các nhóm có nguồn gốc Việt Nam ghi nhận hoạt động phát triển đáng kể, như dữ liệu hoạt động nhà phát triển gần đây của blockchainreporter.net cho thấy. Nguồn nhân lực này và sự quen thuộc của người dùng khiến việc cho vay dựa trên tài sản kỹ thuật số trở nên khả thi hơn ở đây so với các thị trường mà trình độ kỹ thuật còn hạn chế.

Những Điều Dự Thảo Chưa Trả Lời

Dự luật vẫn đang trong giai đoạn tham khảo ý kiến công khai, và nhiều chi tiết còn thiếu. Nó chưa định nghĩa chính xác “tài sản kỹ thuật số” hoặc “tài sản ảo”, cũng như không giải thích cách xác minh quyền sở hữu cho mục đích thế chấp. Luật pháp Việt Nam hiện tại cấm sử dụng tiền điện tử để thanh toán, và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chưa đưa ra hướng dẫn rõ ràng về quản lý tài sản kỹ thuật số hoặc cho vay. Các ngân hàng có thể do đó còn do dự trừ khi bộ Tài chính cung cấp một khung pháp lý song song cho phân loại crypto và quản lý rủi ro.

Ngay cả khi luật được thông qua, các nhà cho vay sẽ phải đối mặt với các câu hỏi vận hành ngay lập tức: Blockchain nào sẽ được chấp nhận? Các fork hoặc airdrop sẽ ảnh hưởng thế nào đến giá trị tài sản thế chấp? Và điều gì xảy ra với IP token hóa khi một startup thất bại? Đây không phải là những rào cản riêng của Việt Nam, nhưng chúng vẫn chưa được giải quyết ở mọi khu vực đã từng thử nghiệm cho vay có bảo đảm bằng crypto.

Tuy nhiên, chính việc Bộ Tài chính của một quốc gia Đông Nam Á đề xuất chính thức rằng tài sản ảo có thể hỗ trợ nợ ngân hàng đã thay đổi cuộc trò chuyện. Tham khảo ý kiến công khai hiện đã mở, và phản hồi sẽ quyết định xem điều khoản này có tồn tại trong luật cuối cùng hay không. Đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa của Việt Nam, sự khác biệt giữa dự thảo và quy định bắt buộc chính là khoảng cách giữa một vấn đề bảng cân đối kế toán và khả năng tiếp cận vốn lưu động. Ngành công nghiệp crypto sẽ theo dõi chặt chẽ.