Chuỗi lợi nhuận Bitcoin có thể kéo dài thị trường giảm giá đến đầu năm 2027, CryptoQuant cảnh báo

Các nhà đầu tư Bitcoin hy vọng vào một sự đảo chiều xu hướng nhanh chóng đang cạn kiệt các chất xúc tác ngắn hạn. Một cập nhật trên chuỗi mới từ CryptoQuant trình bày một chuỗi lợi nhuận chốt lời đã liên tục giảm dần kể từ tháng 10 năm 2025. Nếu mô hình lịch sử vẫn đúng, giai đoạn giảm giá có thể không kết thúc cho đến đầu năm 2027.

Ki Young Ju, người sáng lập CryptoQuant, chỉ ra rằng một đợt giảm trung bình 18 tháng về lợi nhuận và lỗ của nhà đầu tư sau khi một chuỗi bắt đầu. Với xu hướng đảo chiều vào tháng 10 năm 2025, phép tính đặt đáy chu kỳ ở khoảng tháng 4 năm 2027. Thị trường vẫn còn trong khoảng thời gian mà lợi nhuận đã thực hiện tiếp tục giảm và lợi nhuận chưa thực hiện vẫn còn cao, một sự kết hợp đã từng kìm hãm các đợt phục hồi bền vững trong quá khứ.

Chuỗi chốt lời và chu kỳ 18 tháng

Một chuỗi chốt lời không chỉ đơn thuần là một đợt bán tháo ngắn hạn. Nó đánh dấu một giai đoạn mà chi phí tăng và biên lợi nhuận thu hẹp buộc phải tháo dỡ rộng rãi. Những người mua mới tham gia muộn trong chu kỳ thấy lợi nhuận giấy biến mất, trong khi các nhà tham gia trước đó dần dần thoái lui các vị trí còn lại. Kết quả là, lợi nhuận của nhà đầu tư tổng thể duy trì xu hướng giảm đều đặn. Các chu kỳ trước đã cho thấy rằng một khi cơ chế này bắt đầu hoạt động, hiếm khi đảo chiều trong vài tuần hoặc thậm chí vài tháng. Cấu hình hiện tại, với các chỉ số lợi nhuận/lỗ hàng tháng vẫn còn tiêu cực, phù hợp với nhịp điệu lịch sử đó.

Điều này có nghĩa là trong thực tế, bất kỳ sự bật tăng giá nào cũng sẽ gặp phải kháng cự mạnh từ phía cung. Các nhà giao dịch đặt cược vào một sự phục hồi hình chữ V đang chống lại một cấu trúc thị trường vẫn còn bị chi phối bởi hoạt động phân phối. Ngay cả khi chu kỳ chốt lời của Bitcoin diễn ra, hoạt động ở các lĩnh vực khác trong ngành vẫn chưa hoàn toàn chết. Hoạt động của các nhà phát triển trên các blockchain hàng đầu vẫn duy trì ở mức ổn định, mặc dù điều đó chưa chuyển thành nhu cầu mua BTC thực tế.

Điều gì có thể thay đổi xu hướng

Cập nhật của CryptoQuant nhấn mạnh rằng xu hướng giảm chỉ đảo chiều khi lợi nhuận chưa thực hiện bắt đầu tăng lên trong khi lợi nhuận đã thực hiện giảm xuống. Sự kết hợp này sẽ báo hiệu rằng sự kiệt sức trong bán hàng đang đến gần và các vị trí dưới nước bắt đầu được sửa chữa. Ki Young Ju đã làm rõ rằng thị trường chưa đạt đến mức đó. Các chỉ số trên chuỗi như SOPR và lợi nhuận/lỗ ròng chưa thực hiện vẫn còn trong vùng cho thấy quá trình giảm rủi ro vẫn tiếp diễn chứ không phải tích lũy.

Một lớp không chắc chắn thứ cấp đến từ môi trường pháp lý. Ở Washington, nhóm vận động hành lang ngân hàng đang cố gắng ngăn chặn một dự luật crypto toàn diện trước đó đã nhận được sự ủng hộ rộng rãi. Thất bại về pháp lý này sẽ không trực tiếp thay đổi mô hình lợi nhuận trên chuỗi, nhưng có thể làm giảm sự hứng thú của các tổ chức lớn vào thời điểm thị trường cần vốn mới để làm chậm chuỗi giảm giá. Cho đến khi mặt lợi nhuận của phương trình thay đổi, các trường hợp giảm giá mang tính cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn.