SpaceX, OpenAI lên sàn: Người châu Á đặt cược vào “làn sóng chi tiêu vốn mới”

SpaceX、OpenAI và Anthropic lên kế hoạch niêm yết, đang định hình lại logic phân bổ của các nhà đầu tư đối với cổ phiếu công nghệ châu Á.

Các nhà phân tích thị trường dự đoán, làn sóng chi tiêu vốn mới do ba công ty này huy động sẽ tạo ra một động lực mạnh mẽ cho chuỗi cung ứng phần cứng châu Á, thúc đẩy các giao dịch liên quan đến AI từ các cổ phiếu chip hàng đầu sang các lĩnh vực phụ như linh kiện điện tử, thiết bị làm mát, hạ tầng điện lực.

Theo ước tính của nhà phân tích thị trường IG International Fabien Yip, tổng số vốn AI bổ sung có thể đạt 70 tỷ USD từ việc niêm yết của ba công ty này, cộng với hơn 750 tỷ USD cam kết chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn, thị trường kỳ vọng các mối lo về tính bền vững của tài trợ hạ tầng AI sẽ được giảm bớt phần nào.

Giá trị cổ phiếu chip chịu áp lực, dòng vốn tìm kiếm vùng đất mới

Làn sóng xây dựng trung tâm dữ liệu đã khiến các doanh nghiệp phần cứng châu Á trở thành những người hưởng lợi chính trong đợt tăng giá AI này, nhưng sau đà tăng nhanh, áp lực định giá của một số mã chính đang tích tụ.

Ken Wong, chuyên gia danh mục cổ phiếu châu Á của Eastspring Investments tại Hồng Kông, cho biết:

IPO AI có thể thúc đẩy thêm làn sóng chi tiêu vốn khi định giá cổ phiếu chip châu Á đã trở nên quá cao.

Ông tiết lộ, nhóm của ông hiện đang giảm phân bổ cho bán dẫn trong chiến lược công nghệ châu Á, chuyển sang tập trung vào các nhà sản xuất linh kiện điện tử.

Hạn chế tập trung dòng vốn và giới hạn sở hữu cổ phiếu đơn lẻ cũng đang thúc đẩy các quản lý quỹ mở rộng chuỗi cung ứng xuống phía dưới.

Sam Konrad, quản lý danh mục của Jupiter Asset Management, đánh giá cao hoạt động lắp ráp máy chủ của Foxconn và Quanta Computer, cũng như công ty thiết kế chip MediaTek, với lý do:

Chu kỳ chi tiêu vốn AI sẽ kéo dài nhiều năm, nhà đầu tư có xu hướng tìm kiếm các mã hưởng lợi trực tiếp nhưng định giá vẫn còn thấp.

Bình thường hóa chuỗi cung ứng, các lĩnh vực phụ thể hiện năng lực

Khi thiếu hụt chất bán dẫn lan rộng từ phía chip xuống phía dưới, mất cân bằng cung cầu đang gia tăng, thu hút dòng vốn đầu tư sớm.

Trong năm nay, các cổ phiếu dẫn đầu trong chỉ số MSCI Châu Á rộng bao gồm Samsung Electronics của Hàn Quốc và Ibe Electric của Nhật Bản, đều là các doanh nghiệp tiêu biểu trong lĩnh vực linh kiện điện tử máy chủ.

Yip của IG cũng đề cập đến thương hiệu thiết bị vệ sinh Toto của Nhật Bản, công ty cung cấp vật liệu gốm cho thiết bị sản xuất chip, là những người hưởng lợi "từ xa" trong chuỗi đầu tư AI.

Song Zhe, quản lý của Công ty Quản lý Tài sản Paris của Pháp, cho rằng, giai đoạn tiếp theo của thị trường "nên là sự phân hóa cổ phiếu, chứ không phải mua bán không phân biệt các chip bán dẫn".

Nhóm của ông tập trung vào các công ty Trung Quốc trong các lĩnh vực đóng gói tiên tiến, nền tảng, thử nghiệm, liên kết quang, điện lực, làm mát và máy chủ, "có thể duy trì định giá nhờ tăng lợi nhuận".

Nguồn cung điện trở thành nút thắt then chốt, cổ phiếu năng lượng được dòng tiền săn đón

Sự mở rộng nhanh của trung tâm dữ liệu khiến nguồn cung điện trở thành nút thắt tiếp theo rõ rệt.

Năng lượng hạt nhân và năng lượng mới ngày càng được chú ý hơn, đặc biệt trong bối cảnh chiến tranh Iran đẩy giá dầu lên cao, logic thay thế năng lượng sạch càng được củng cố.

Thị trường Hàn Quốc dẫn đầu toàn cầu năm nay, các doanh nghiệp năng lượng mặt trời như HD Modern Energy Solutions và các công ty kỹ thuật hạt nhân như Daewoo Engineering đều nằm trong số các cổ phiếu tăng mạnh nhất.

Ở Ấn Độ, Tập đoàn Adani thúc đẩy các trung tâm dữ liệu sử dụng năng lượng xanh, giúp các lĩnh vực năng lượng của họ tăng trưởng, trở thành một trong số ít các mã hưởng lợi từ ý tưởng AI tại thị trường Ấn Độ.

Jian Shi Cortesi, quản lý quỹ của GAM Asset Management, xem điện lực là "đường đua bị bỏ quên nhất", nhưng cũng cảnh báo rủi ro: Giai đoạn thứ hai của thị trường AI có độ không chắc chắn cao hơn giai đoạn đầu.

Nếu nhu cầu thực tế về AI không đủ để duy trì quy mô đầu tư hiện tại, các doanh nghiệp có thể cắt giảm chi tiêu vốn, khi đó thị trường sẽ đối mặt với rủi ro dư thừa hạ tầng và điều chỉnh giảm mạnh định giá.

Brian Ooi, quản lý danh mục của Swiss-Asia, vẫn quan tâm đến các thiết bị điện như biến áp, pin nhiên liệu, cáp, tuabin khí, và xem các hoạt động huy động vốn của SpaceX, OpenAI và Anthropic là tín hiệu tích cực để tiếp tục nắm giữ cổ phiếu AI. Ông nói:

Điều này sẽ cung cấp cho họ dòng tiền dồi dào hơn để đầu tư thêm vào chi tiêu vốn, các nhà cung cấp châu Á sẽ được hưởng lợi.