Thị trường dầu mỏ hiện tại không phải lo lắng nhất về chiến tranh, mà là “tiêu hao mãn tính do lãi suất cao”

Nhiều người khi nhìn vào dầu thô, phản ứng đầu tiên vẫn là xung đột địa chính trị, phong tỏa eo biển, gián đoạn nguồn cung. Nhưng trong đợt biến động này, tâm điểm của thị trường đã âm thầm chuyển sang. WTI giảm xuống dưới 90 đô la, Brent cùng chiều đi xuống, sau khi Nhà Trắng phủ nhận bản ghi nhớ thỏa thuận Mỹ-Iran, giá dầu không phục hồi mạnh, cho thấy các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến việc lãi suất cao đang kìm hãm nhu cầu.

Điều này thực sự là một sự chuyển đổi rất thực tế. Rủi ro chiến tranh có thể khiến giá dầu tăng đột biến trong chốc lát, nhưng lãi suất cao sẽ làm nhu cầu dần trở nên yếu đi. Nó không làm thị trường nổ tung ngay lập tức như một vụ nổ, mà giống như một bàn tay vô hình, từ từ đè ép tiêu thụ, logistics, sản xuất dầu xuống. Một khi thị trường bắt đầu tin rằng “cầu không đủ mạnh”, giá dầu sẽ khó mà tăng cao như trước dựa vào tin tức địa chính trị nữa.

Tất nhiên, tồn kho thấp vẫn là nền tảng của giá dầu. Tồn kho thấp có nghĩa là thị trường không còn nhiều dự trữ, bất kỳ gián đoạn cung ứng nào cũng có thể nhanh chóng làm tăng biến động giá. Vì vậy, trong ngắn hạn, khả năng giá dầu giảm mạnh theo chiều đơn độc là không cao, mà sẽ là “giảm một chút, ổn định một chút, rồi chờ dữ liệu tiếp theo”. Nếu các dữ liệu vĩ mô tiếp tục yếu đi, giá dầu có thể tiếp tục chịu áp lực; nhưng chỉ cần tồn kho vẫn còn hạn chế, giá sẽ rất khó để thực sự mất mốc hỗ trợ quan trọng. Thị trường dầu mỏ hiện không phải đang chọn hướng đi, mà đang chờ xem ai sẽ chịu không nổi trước tiên.