Phủ Tổng Thống Mỹ phủ nhận, giá dầu không tăng vọt: Tại sao thị trường lần này lại kiềm chế như vậy?

Nếu để trước đây, phủ Tổng Thống Mỹ phủ nhận dự thảo Mỹ-Iran, thị trường dầu mỏ có khả năng sẽ phản ứng bằng một đợt tăng cảm xúc, các nhà giao dịch như nghe thấy báo động lập tức đổ xô vào thị trường. Nhưng lần này không giống vậy, giá dầu không quá mức phản ánh rủi ro địa chính trị, ngược lại còn có vẻ “đã từng trải qua”. Nguyên nhân rất đơn giản: Thị trường hiện tin vào logic vĩ mô hơn là tin vào một tin tức đơn lẻ.

Trong môi trường lãi suất cao, áp lực nhu cầu dầu thô là thật sự tồn tại. Lãi suất cao, vay mượn đắt đỏ, doanh nghiệp mở rộng chậm, hoạt động tiêu dùng và vận chuyển cũng dễ bị hạ nhiệt. Các nhà giao dịch dầu không sợ Trung Đông, mà sợ hơn là “nhu cầu dần yếu đi” – loại rủi ro khó nhìn thấy rõ ngay lập tức. Xung đột địa chính trị như pháo hoa, sáng rực rồi tắt nhanh; lãi suất cao như điều hòa, từ từ hạ nhiệt độ. Cái trước kích thích, cái sau lại gây chết người.

Nhưng giá dầu cũng không thể hoàn toàn bình chân như vại, vì tồn kho vẫn còn thấp. Tồn kho thấp có nghĩa là thị trường không còn nhiều dư địa dự phòng, một khi nguồn cung gặp trục trặc, giá sẽ lập tức bị kéo lên. Vì vậy, thị trường dầu hiện tại giống như một cuộc chiến giằng co: một bên là áp lực nhu cầu vĩ mô, một bên là dự trữ thấp giữ giá ổn định. Trong ngắn hạn, giá dầu có thể tiếp tục dao động yếu hơn; trung hạn, miễn là tình hình địa chính trị chưa thực sự dịu đi, giá dầu rất khó mất đi phần thưởng rủi ro.#WTI原油失守90美元