Giá dầu chịu áp lực ngắn hạn, nhưng đừng vội kêu gọi sụp đổ: còn có tồn kho hỗ trợ phía dưới

WTI mất mốc 90 đô la Mỹ, Brent cũng theo đó yếu đi, nhiều người phản ứng đầu tiên là: Giá dầu có phải bắt đầu một đợt giảm mới không? Nhưng câu trả lời thực sự của thị trường có thể không đơn giản như vậy. Sau khi Nhà Trắng phủ nhận đã đạt được biên bản ghi nhớ thỏa thuận Mỹ-Iran, giá dầu không bị các rủi ro địa chính trị kích hoạt lại, cho thấy các nhà giao dịch đã chuyển sự chú ý nhiều hơn sang việc lãi suất cao kìm hãm nhu cầu.

Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là thị trường dầu hiện nay giống như đang giao dịch “sự chậm lại của nhu cầu”, chứ không phải “gián đoạn nguồn cung”. Lãi suất cao sẽ làm giảm nhiệt hoạt động kinh tế, tiêu thụ dầu thô cũng sẽ bị ảnh hưởng theo. Nhưng cùng lúc đó, tồn kho thấp lại khiến giá dầu không trượt dốc liên tục. Khi tồn kho thấp, thị trường rất nhạy cảm với bất kỳ gián đoạn cung ứng nào, vì vậy giá luôn có một lớp hỗ trợ vô hình phía dưới.

Do đó, trong ngắn hạn, giá dầu có khả năng dao động theo chiều hướng yếu hơn là sụp đổ đơn phương. Miễn là nhu cầu vĩ mô tiếp tục chịu áp lực, giá dầu sẽ liên tục thử thách khả năng giảm xuống; nhưng miễn là tồn kho vẫn còn hạn chế, giá sẽ được kéo trở lại ở các vị trí quan trọng. Nói cách khác, thị trường dầu hiện nay không phải đang theo xu hướng, mà đang cân bằng trên dây thăng bằng. Ai mất cân bằng trước, người đó sẽ bị thị trường “dạy dỗ” trước#WTI原油失守90美元