Giá dầu lần này điều chỉnh, giống như thị trường đang "bổ sung bài học" cho lãi suất cao

WTI giảm xuống dưới 90 đô la, Brent cùng giảm, nhiều người sẽ hiểu đây là giảm nhiệt các rủi ro địa chính trị. Nhưng chính xác hơn, thị trường đang "bổ sung bài học" về việc nhu cầu bị áp chế bởi lãi suất cao. Sau khi Nhà Trắng phủ nhận biên bản ghi nhớ thỏa thuận Mỹ-Iran, giá dầu không có phản ứng tăng đột biến, cho thấy các nhà giao dịch đã không còn xem tình hình Trung Đông là tuyến chính duy nhất.

Ảnh hưởng của lãi suất cao đối với dầu thô thường sâu sắc hơn mọi người nghĩ. Nó sẽ kìm hãm mở rộng doanh nghiệp, hoạt động vận chuyển và tiêu dùng cuối cùng, nhu cầu dầu như bị siết chặt dần, dòng chảy nhỏ lại từng chút một. Một khi thị trường bắt đầu giao dịch nghiêm túc theo logic này, giá dầu rất khó để tăng cao như trước dựa vào tin tức địa chính trị. Nói cách khác, thị trường dầu hiện nay lo hơn về "nhu cầu không đủ nóng" chứ không phải "cung đột đột ngột ngừng lại".

Nhưng tồn kho thấp lại khiến giá dầu không thể quá bi quan. Tồn kho thấp có nghĩa là khả năng dự phòng của thị trường không đủ, bất kỳ rối loạn nào về nguồn cung cũng có thể nhanh chóng làm tăng biến động giá. Vì vậy, trong ngắn hạn, giá dầu giống như đang dao động trong một phạm vi hẹp: phía trên có áp lực vĩ mô, phía dưới có hỗ trợ từ tồn kho. Đối với các nhà giao dịch, tình hình này giống như "tra tấn mãn tính", vì nó không cho phép bạn dễ dàng bán khống cũng không yên tâm mua vào, chỉ có thể theo dõi dữ liệu và chờ đợi hướng đi.