Thêm một công ty quỹ tài chính BTC rút lui: Giao dịch tích trữ coin ở mức cao thua lỗ lớn, kiên trì chưa đầy một năm

Tác giả: Protos; Biên dịch: Chopper, Foresight News

11 tháng trước, công ty bán dẫn Pháp Sequans Communications để đối phó với rủi ro bị huỷ niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York, đã ra mắt kế hoạch dự trữ Bitcoin doanh nghiệp. Hiện nay, thử nghiệm này đã kết thúc trong thất vọng.

Công ty chip xác nhận đã bán toàn bộ số Bitcoin nắm giữ để thanh toán hết trái phiếu chuyển đổi của mình, đồng thời còn dự định dần dần chuyển đổi phần còn lại 658 Bitcoin. Số Bitcoin nắm giữ của công ty từng đạt đỉnh 3.234 Bitcoin.

Trước đó, Sequans từng tuyên bố sẽ tích lũy hơn 3.000 Bitcoin làm tài sản dự trữ dài hạn. Nhưng cái gọi là "dài hạn" cuối cùng chưa đến một năm.

Cổ phiếu của công ty (mã SQNS) đã giảm 77% trong năm nay, và mức giảm tích lũy trong năm năm gần nhất lên tới 97%.

Kế hoạch dự trữ Bitcoin của Sequans bắt đầu từ ngày 23 tháng 6 năm 2025, khi đó Swan Bitcoin và CEO của họ, Cory Klippsten, còn tích cực quảng bá dự án này (lưu ý: Swan Bitcoin là đơn vị độc quyền vận hành và tư vấn chiến lược dự trữ Bitcoin của Sequans). Chỉ 18 ngày trước khi kế hoạch chính thức triển khai, Sở Giao dịch Chứng khoán New York đã gửi cảnh báo huỷ niêm yết cho Sequans: giá trị thị trường và vốn chủ sở hữu của công ty đều rơi xuống dưới mức tối thiểu 50 triệu USD của sàn giao dịch.

Thông báo mới nhất của Sequans đã thanh toán toàn bộ trái phiếu chuyển đổi

Klippsten khi đó nói rằng, "Sequans có khả năng trở thành dẫn đầu trong lĩnh vực dự trữ Bitcoin doanh nghiệp." Thời điểm đó, giá cổ phiếu SQNS là 23,40 USD, còn hiện tại giá mở cửa chỉ còn 3,98 USD.

Chiến lược dự trữ Bitcoin mới bắt đầu đã thất bại

Sau khi bong bóng thị trường vỡ vào đầu mùa hè 2025, nhiều công ty niêm yết có dự trữ tài sản số đã đồng loạt giảm giá, và những viễn cảnh đẹp đẽ mà Sequans từng vẽ ra giờ đây đã tan biến.

CEO Georges Karam của Sequans từng tuyên bố mạnh mẽ rằng Bitcoin là tài sản chất lượng cao, có giá trị đầu tư dài hạn cực kỳ cao.

Thời điểm đó, công ty chọn Swan Bitcoin làm đối tác thực thi, Coinbase Prime làm tổ chức quản lý tài sản. Đồng thời, Northland Capital Markets và B. Riley Securities đảm nhiệm vai trò đồng nhà phát hành, giúp công ty huy động tổng cộng 384 triệu USD qua hình thức phát hành riêng lẻ.

Trong số này, chỉ 195 triệu USD đến từ chứng khoán gửi tại Mỹ bán với giá 1,40 USD mỗi cổ phiếu; phần còn lại 189 triệu USD là trái phiếu chuyển đổi có thế chấp bằng Bitcoin. Nói cách khác, từ ngày kế hoạch bắt đầu, Bitcoin dự trữ của Sequans đã bị thế chấp cho các chủ nợ.

Tính đến ngày 3 tháng 10 năm 2025, Sequans nắm giữ tổng cộng 3.234 Bitcoin, với chi phí trung bình khoảng 116.643 USD mỗi Bitcoin. Tại thời điểm bài viết này được đăng, giá Bitcoin đã giảm xuống còn 73.000 USD.

Chỉ sau một tháng, công ty niêm yết này đã nổi tiếng vì một tin tức tiêu cực: để trả nợ, công ty đã bán ra 970 Bitcoin.

Hành động này hoàn toàn đi ngược lại nguyên tắc cốt lõi của phong trào tích trữ coin của doanh nghiệp. Người sáng lập mô hình này, Michael Saylor, từng để lại câu nói nổi tiếng: "Dù có đường cùng, cũng đừng bán Bitcoin của mình." Nhưng cuối cùng, Sequans vẫn chọn bán Bitcoin để trả nợ.

Kể từ ngày 22 tháng 7 năm 2025, tỷ lệ thay đổi giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu (mNAV) của nhiều công ty dự trữ Bitcoin đã được điều chỉnh

"Chiến lược dự trữ Bitcoin chính thức chấm dứt"

Chỉ sau năm tháng nữa, Sequans đã hoàn toàn dừng kế hoạch này. Trong thông báo, công ty chỉ ngắn gọn viết: "Chiến lược dự trữ Bitcoin đã chấm dứt."

CEO Karam, người từng rất ủng hộ Bitcoin, nay cho biết việc thanh toán nợ này là bước ngoặt quan trọng trong sự phát triển của công ty, và trong tương lai, Sequans sẽ tập trung toàn lực vào ngành bán dẫn IoT, thúc đẩy mở rộng kinh doanh.

Những lời ca ngợi về giá trị của Bitcoin trong quá khứ, cũng như lời hứa tạo ra lợi nhuận dài hạn cho cổ đông dựa trên dự trữ tài sản mã hoá, đều đã bị bỏ qua, và hiện tại công ty chỉ còn kế hoạch thanh lý và chuyển đổi tài sản.

Thực tế, trong báo cáo tài chính quý I năm 2026 phát hành cách đây ba tuần, công ty đã sớm phát đi tín hiệu rút lui. Trong phần cảnh báo rủi ro của báo cáo, chính thức đề cập sẽ chấm dứt hoạt động liên quan đến dự trữ Bitcoin. Quý này, doanh thu của Sequans chỉ đạt 6,1 triệu USD, lỗ hoạt động lên tới 50,5 triệu USD.

Theo số liệu trong báo cáo hàng năm, lợi nhuận ròng của Sequans năm 2025 là 109,3 triệu USD, trong đó riêng khoản giảm giá trị chưa thực hiện của tài sản Bitcoin đã lên tới 6,74 triệu USD, tổng lỗ lũy kế của công ty đã lên tới 145,1 triệu USD.

Tổng thể, Sequans đã mua cao bán thấp trên Bitcoin, cuối cùng gây ra thiệt hại hàng chục triệu USD.

Ban đầu, công ty hy vọng dự trữ Bitcoin sẽ giúp tăng khả năng chống chịu tài chính và tạo ra giá trị dài hạn cho cổ đông, nhưng cả hai mục tiêu đều đã thất bại. Hiện tại, giá cổ phiếu SQNS đã giảm hơn 80% so với ngày bắt đầu kế hoạch Bitcoin, và giảm 92% so với đỉnh giá trong vòng một năm gần nhất.