Quỹ hưu trí Đan Mạch đưa SpaceX vào danh sách đen, chỉ trích Elon Musk về "quản trị rủi ro thảm họa" với mức định giá 1,8 nghìn tỷ USD bị thổi phồng

Sở hữu 250 tỷ USD tài sản quỹ hưu trí Đan Mạch AkademikerPension tuyên bố đưa SpaceX vào danh sách đen, không chỉ chỉ trích mục tiêu định giá 1,8 nghìn tỷ USD là "rất ảo tưởng", mà còn trực tiếp chỉ trích Elon Musk đồng thời giữ chức CEO, CTO và Chủ tịch, nắm giữ 80% quyền biểu quyết là "cấu trúc quản trị thảm họa".
(Thông tin trước: Thanh toán hàng tháng từ 29 USD đến 750 USD: GitHub Copilot chuyển sang tính phí theo Token, cộng đồng nhà phát triển phản ứng dữ dội)
(Bổ sung bối cảnh: Công ty quang tử SIVE của Thụy Điển do thần AI Serenity thúc đẩy, dự kiến còn có thể nâng mức dự báo?)

Mục lục bài viết

Chuyển đổi

• Quỹ tự tính giới hạn chỉ 1 nghìn tỷ USD
• Một người nắm khoảng 80% quyền biểu quyết, ba quỹ hưu trí lớn của Mỹ đồng loạt phản đối
• Đối lập: chuyển sang ủng hộ OpenAI
• Các vấn đề quản trị không thể tránh khỏi trong IPO siêu lớn

Bloomberg đưa tin, Giám đốc quỹ hưu trí Đan Mạch AkademikerPension Anders Schelde rõ ràng trong một email cho biết, quỹ này sẽ không đầu tư vào SpaceX, lý do là định giá "rất ảo tưởng" và cấu trúc quản trị "cực kỳ thảm họa".

Quỹ tự tính giới hạn chỉ 1 nghìn tỷ USD

Chúng ta biết rằng, SpaceX đã nộp hồ sơ xin IPO vào ngày 20 tháng 5, dự kiến sẽ bắt đầu chiến dịch marketing chính thức vào tháng tới. Tuy nhiên, kết luận nội bộ của AkademikerPension chỉ ra rằng, định giá hợp lý của SpaceX "không thể vượt quá 1 nghìn tỷ USD một cách hợp lý", chỉ hơn một nửa mức giá thị trường đang định giá, do đó từ góc độ lợi nhuận đầu tư, không có lý do để tham gia IPO này.

Schelde thẳng thắn nói, nhà đầu tư trong đợt IPO này, giống như bị yêu cầu chấp nhận "phần thưởng rủi ro thấp chưa từng có" cho một "công ty có độ không chắc chắn cao", và động lực định giá chủ yếu dựa vào "câu chuyện cá nhân" của Musk hơn là "thực tế kinh tế".

Một người nắm khoảng 80% quyền biểu quyết, ba quỹ hưu trí lớn của Mỹ đồng loạt phản đối

Điều khiến AkademikerPension phải lùi bước nữa là: quản trị. Schelde nhấn mạnh, ngay cả khi định giá hợp lý, quỹ vẫn sẽ đưa SpaceX vào danh sách đen.

Phân tích của Bloomberg về hồ sơ IPO: Elon Musk có "quyền kiểm soát gần như tuyệt đối" đối với SpaceX, dự kiến nắm giữ khoảng 80% quyền biểu quyết, đồng thời đảm nhận vai trò CEO, CTO và Chủ tịch, "bộc lộ những mối lo ngại lớn về quản trị".

Ngày 14 tháng 5 năm nay, Thị trưởng thành phố New York Mark Levine, Giám đốc quỹ hưu trí công California (CalPERS) Marcie Frost, và Thị trưởng bang New York Thomas DiNapoli cũng đã cùng ký thư gửi Musk, bày tỏ mối quan ngại nghiêm trọng về "cấu trúc quản trị cực đoan" của SpaceX.

Tổng tài sản do ba quỹ này quản lý tính theo nghìn tỷ USD, tiếng nói chung của họ vượt xa các cổ đông thông thường.

Đối lập: chuyển sang ủng hộ OpenAI

Điều thú vị là, đối với OpenAI, cũng là một tên tuổi được chú ý, thái độ của AkademikerPension lại hoàn toàn khác. Schelde tiết lộ, công ty phát triển ChatGPT này mới thắng trong vụ kiện do Musk khởi xướng cách đây không lâu, khi Musk cáo buộc OpenAI chuyển sang mô hình lợi nhuận, phản bội sứ mệnh ban đầu vì cộng đồng.

Schelde nói, "OpenAI rất có thể sẽ gia nhập danh mục cổ phiếu thụ động của chúng tôi sau IPO, miễn là nó được đưa vào các chỉ số thị trường liên quan." Còn việc có đưa vào danh mục quản lý chủ động hay không thì còn tùy thuộc vào định giá IPO và đánh giá rủi ro.

Các vấn đề quản trị không thể tránh khỏi trong IPO siêu lớn

Dĩ nhiên, đối với SpaceX, số tiền bị đưa vào danh sách đen có thể là không đáng kể. Nhưng vấn đề mà nó đặt ra chính là câu hỏi không thể tránh khỏi trong IPO quy mô sử thi này: Khi một công ty có định giá dựa quá nhiều vào câu chuyện cá nhân của người sáng lập, quyền lực tập trung quá mức vào một người, các nhà đầu tư tổ chức phải định giá rủi ro như thế nào?