Tôi tính lợi nhuận thực tế nhiều quá nên bắt đầu sợ chữ “ổn định”… Rời khỏi neo nhiều khi không phải do mô hình gặp vấn đề, mà là tâm lý con người trước đã sụp đổ: dự trữ không rõ ràng, kiểm toán trì hoãn, kênh rút tiền bị kẹt một chút, mọi người sẽ mặc định “trước chạy trước nói sau”, việc rút tiền tự nó trở thành hiện thực. Gần đây luôn có người so sánh RWA, lãi suất trái phiếu chính phủ USD, các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi, nói thẳng ra đừng chỉ nhìn vào số lợi nhuận hàng năm, hỏi một câu: bạn nhận được là “lãi suất” hay là phải chịu chi phí ẩn của việc xếp hàng rút tiền + chiết khấu? Hiện tại tôi nhìn vào stablecoin, không phải xem APY đầu tiên, mà là xem tần suất tiết lộ dự trữ, liệu việc rút tiền có trôi chảy không, và trong tình huống cực đoan có thể nhanh chóng đổi lại thành tiền mặt… Tôi còn có thể chịu đựng việc lợi nhuận bị phí giao dịch lấy đi, nhưng bị mất bởi sự thiếu thông tin thì thật sự không thể chấp nhận.