#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate giảm xuống dưới mức chín mươi đô la Mỹ, giao dịch gần mức tám mươi chín đô la Mỹ, trong khi Brent cũng giảm vào ngày 28 tháng 5. Sự sụt giảm mạnh của thị trường này xảy ra sau một ngày biến động dữ dội, nơi các nhà giao dịch năng lượng phản ứng mạnh mẽ với các tin tức thay đổi liên quan đến ngoại giao khu vực phức tạp, ban đầu được kích hoạt bởi các báo cáo từ truyền thông quốc tế nhấn mạnh một khung thảo luận dự kiến cao, có thể kéo dài lệnh ngừng bắn hiện tại thêm sáu mươi ngày và tạo ra một lộ trình vĩnh viễn hướng tới một hiệp ước hòa bình lâu dài. Các chi tiết sơ bộ cho thấy việc vận chuyển thương mại qua eo biển Hormuz quan trọng sẽ trở lại bình thường và các mìn hàng hải sẽ được loại bỏ hoàn toàn trong vòng ba mươi ngày. Một thỏa thuận lớn như vậy sẽ đại diện cho một bước đột phá ngoại giao tuyệt vời, có khả năng đưa Washington và Tehran lại gần nhau hơn trong việc nối lại hoạt động thương mại bình thường qua một tuyến đường vận chuyển chiến lược, thường chiếm khoảng một phần năm nguồn cung dầu và khí tự nhiên hóa lỏng của thế giới. Nhà Trắng đã nhanh chóng can thiệp để làm rõ các tiêu đề đang lưu hành, tuyên bố rõ ràng rằng một báo cáo từ truyền thông do Iran kiểm soát, trích dẫn một bản dự thảo đề cương của một bản ghi nhớ hiểu biết, hoàn toàn là sai sự thật và là một sự giả mạo hoàn toàn, với tuyên bố chính thức của chính quyền rõ ràng rằng không ai nên tin vào những gì truyền thông nhà nước Iran đưa ra, đồng thời nhấn mạnh rằng sự thật mới là điều quan trọng. Cùng lúc đó, Hoa Kỳ tuyên bố rằng báo cáo về cam kết dỡ bỏ phong tỏa hải quân đối với Iran và rút quân khỏi khu vực Vịnh là hoàn toàn sai sự thật. Sau lời phủ nhận của Mỹ, các nguồn truyền thông Iran và các đại diện gần gũi với đoàn đàm phán Iran cũng cho biết rằng nội dung của bản ghi nhớ chưa được hoàn tất và Iran chưa xác nhận phê duyệt bất kỳ tài liệu nào với các trung gian từ Pakistan hoặc Oman, cũng như chưa đưa ra cam kết về các vấn đề hạt nhân trong các cuộc đàm phán hậu trường này. Ngay cả sau những tuyên bố chính thức cẩn trọng từ cả hai chính phủ, thị trường năng lượng vẫn không phản ứng mạnh mẽ để định giá lại các rủi ro chiến tranh ngay lập tức, thay vào đó, các nhà tham gia tiếp tục đặt cược rằng tình hình chung sẽ không vượt quá tầm kiểm soát và các tuyến vận chuyển thương mại chính sẽ cuối cùng ổn định. Sự thiếu hụt rõ ràng về một đợt tăng giá lớn này cho thấy phần thưởng rủi ro địa chính trị đã tích luỹ trong các tài sản năng lượng trong những tháng gần đây đang dần giảm xuống, khi các nhà đầu tư ngày càng tự tin rằng các cuộc leo thang quân sự quy mô lớn vẫn rất khó xảy ra. Thay vì tập trung hoàn toàn vào các cú sốc cung ứng, các nhà đầu tư đang tích cực chuyển hướng sang việc giảm cầu dưới áp lực của lãi suất cao. Các ngân hàng trung ương toàn cầu giữ lãi suất cao trong một thời gian dài đã làm chậm hoạt động kinh tế, dẫn đến dự báo tiêu thụ nhiên liệu thấp hơn ở các quốc gia công nghiệp lớn. Vốn đầu cơ đã chuyển khỏi các hợp đồng năng lượng vì các chính sách tiền tệ hạn chế tiếp tục gây trở ngại cho sự mở rộng vĩ mô, khiến việc phá huỷ cầu trở thành câu chuyện chủ đạo cho các nhà tham gia thị trường. Môi trường vĩ mô này chính xác là lý do khiến West Texas Intermediate giảm xuống mức chín mươi chín đô la trong các phiên giao dịch gần đây. Mặc dù áp lực giảm giá ngắn hạn này, mức giảm tối đa của giá dầu vẫn bị hạn chế về mặt cấu trúc vì tồn kho toàn cầu cực kỳ thấp. Dữ liệu lịch sử từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế cho thấy lượng dự trữ dầu toàn cầu đã giảm đáng kể hàng trăm triệu thùng trong những tháng gần đây, khiến lượng tồn kho dầu vật chất tại các trung tâm lưu trữ chính thấp hơn nhiều so với trung bình dài hạn. Các nhà lọc dầu vẫn duy trì nhu cầu ổn định đối với các thùng dầu vật chất ngay lập tức, có nghĩa là bất kỳ sự giảm mạnh nào trong hợp đồng tương lai giấy đều được hỗ trợ bởi lực mua vật chất bền bỉ. Do đó, ngay cả khi vốn đầu cơ rời khỏi thị trường do lãi suất cao, thị trường vật chất chặt chẽ tạo ra một lớp đệm tự nhiên chống lại sự sụp đổ kéo dài về giá cả. Nhìn về phía trước, các nhà giao dịch nên dự kiến sẽ tiếp tục có biến động trong phạm vi xác định. Miễn là các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ hạn chế, khả năng tăng giá của dầu sẽ bị giới hạn bởi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Ngược lại, môi trường tồn kho thấp đảm bảo rằng bất kỳ sự giảm đột ngột nào xuống dưới mức hiện tại sẽ gặp phải mức hỗ trợ mạnh, trừ khi xảy ra một cuộc suy thoái toàn cầu nghiêm trọng. Cân bằng giữa hai lực lượng đối lập này, đó là phá huỷ cầu do lãi suất cao và thiếu hụt cấu trúc nguồn cung dầu vật chất, có khả năng định hình hành động giá của thị trường năng lượng trong những tuần tới và khiến các giao dịch trở nên cực kỳ nhạy cảm với các số liệu kinh tế mới và các chính sách của các ngân hàng trung ương lớn trên toàn thế giới, đồng thời giữ các nhà tham gia thị trường trong tình trạng cảnh giác cao với các cập nhật kinh tế đột xuất và các biến động tồn kho cấu trúc trong thị trường vật chất, vốn vẫn rất năng động và quan trọng đối với việc khám phá giá toàn cầu.