#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate giảm xuống dưới mức chín mươi đô la Mỹ, giao dịch gần mức tám mươi chín đô la Mỹ, trong khi dầu Brent cũng giảm vào ngày 28 tháng 5. Sự sụt giảm mạnh của thị trường này xảy ra sau một ngày biến động dữ dội, nơi các nhà giao dịch năng lượng phản ứng mạnh mẽ với các tin tức thay đổi liên quan đến ngoại giao khu vực phức tạp, ban đầu được kích hoạt bởi các báo cáo từ truyền thông quốc tế về một khung thảo luận dự kiến đầy kỳ vọng, có thể kéo dài lệnh ngừng bắn hiện tại thêm sáu mươi ngày và tạo ra một lối đi vĩnh viễn hướng tới một hiệp ước hòa bình lâu dài. Các chi tiết sơ bộ cho thấy việc vận chuyển thương mại qua eo biển Hormuz quan trọng sẽ trở lại bình thường và các mìn hàng hải sẽ được loại bỏ hoàn toàn trong vòng ba mươi ngày. Một thỏa thuận lớn như vậy sẽ đại diện cho một bước đột phá ngoại giao tuyệt vời, có khả năng đưa Washington và Tehran lại gần nhau hơn trong việc nối lại hoạt động thương mại bình thường qua một tuyến đường vận chuyển quan trọng, thường chiếm khoảng một phần năm nguồn cung dầu mỏ và khí tự nhiên hóa lỏng của thế giới. Nhà Trắng đã nhanh chóng can thiệp để làm rõ các tiêu đề đang lưu hành, tuyên bố rõ ràng rằng một bản ghi nhớ hiểu biết chính thức giữa Mỹ và Iran chưa được hoàn tất hoặc chính thức đạt được, gọi tài liệu này là hoàn toàn giả mạo mặc dù các báo cáo khu vực xác nhận các nỗ lực trung gian của Pakistan và Qatar nhằm đưa các quan điểm lại gần nhau hơn và thúc đẩy các nỗ lực giảm leo thang trong khu vực. Ngay cả sau những tuyên bố chính thức cẩn trọng này từ các quan chức chính phủ, các thị trường năng lượng không chọn cách định giá lại rủi ro chiến tranh ngay lập tức, thay vào đó, các nhà tham gia tiếp tục đặt cược rằng tình hình chung sẽ không vượt quá tầm kiểm soát và các tuyến vận chuyển thương mại chính sẽ cuối cùng ổn định. Sự thiếu hụt rõ ràng về một đợt tăng giá lớn cho thấy phần thưởng rủi ro địa chính trị đã tích luỹ trong các tài sản năng lượng trong những tháng gần đây đang dần giảm xuống, khi các nhà đầu tư ngày càng tự tin rằng các cuộc leo thang quân sự quy mô lớn vẫn rất khó xảy ra. Thay vì tập trung hoàn toàn vào các cú sốc cung ứng, các nhà đầu tư đang chuyển hướng tích cực sang việc giảm cầu dưới áp lực của lãi suất cao. Các ngân hàng trung ương toàn cầu giữ lãi suất cao trong một thời gian dài đã làm chậm hoạt động kinh tế, dẫn đến dự báo tiêu thụ nhiên liệu thấp hơn ở các quốc gia công nghiệp lớn. Vốn đầu cơ đã rút khỏi các hợp đồng năng lượng vì các chính sách tiền tệ hạn chế tiếp tục gây trở ngại cho sự mở rộng kinh tế vĩ mô, khiến việc phá huỷ cầu trở thành câu chuyện chủ đạo cho các nhà tham gia thị trường. Môi trường vĩ mô này chính xác là lý do khiến West Texas Intermediate giảm xuống mức chín mươi chín đô la trong các phiên giao dịch gần đây. Mặc dù áp lực giảm giá ngắn hạn này, mức giảm tối đa của giá dầu vẫn hạn chế về mặt cấu trúc vì tồn kho toàn cầu cực kỳ thấp. Dữ liệu lịch sử từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế cho thấy lượng dự trữ dầu toàn cầu đã giảm đáng kể hàng trăm triệu thùng trong những tháng gần đây, khiến lượng tồn kho dầu vật lý tại các trung tâm lưu trữ chính thấp hơn nhiều so với trung bình dài hạn. Các nhà lọc dầu vẫn duy trì nhu cầu ổn định đối với các thùng dầu vật lý sẵn sàng, có nghĩa là bất kỳ sự giảm mạnh nào trong hợp đồng tương lai giấy đều được hỗ trợ bởi lực mua vật lý bền bỉ. Do đó, ngay cả khi vốn đầu cơ rút lui do lãi suất cao, thị trường vật lý chặt chẽ tạo ra một lớp đệm tự nhiên chống lại sự sụp đổ kéo dài về giá cả. Nhìn về phía trước, các nhà giao dịch nên dự kiến sẽ tiếp tục biến động trong phạm vi xác định. Miễn là các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ hạn chế, khả năng tăng giá của dầu sẽ bị giới hạn bởi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Ngược lại, môi trường tồn kho thấp đảm bảo rằng bất kỳ sự giảm đột ngột nào xuống dưới mức hiện tại sẽ gặp phải sự hỗ trợ mạnh mẽ, trừ khi xảy ra một cuộc suy thoái toàn cầu nghiêm trọng. Cân bằng giữa hai lực lượng đối lập này — phá huỷ cầu do lãi suất cao và thiếu hụt cấu trúc nguồn cung dầu vật lý — có khả năng định hướng giá năng lượng trong những tuần tới và khiến thị trường giao dịch rất nhạy cảm với các dữ liệu kinh tế mới và các chính sách của các ngân hàng trung ương lớn trên toàn thế giới, đồng thời giữ các nhà tham gia thị trường trong tình trạng cảnh giác cao với các cập nhật vĩ mô đột xuất.