#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate giảm xuống dưới mức chín mươi đô la Mỹ, giao dịch gần mức chín mươi mốt đô la Mỹ, trong khi Brent crude cũng giảm vào ngày 28 tháng 5. Sự sụt giảm này xảy ra sau một ngày biến động dữ dội, nơi các nhà giao dịch năng lượng phản ứng mạnh mẽ với những tin tức thay đổi về ngoại giao khu vực phức tạp. Ban đầu, các báo cáo từ truyền thông quốc tế nhấn mạnh một khung thảo luận dự kiến cao, có thể kéo dài lệnh ngừng bắn hiện tại thêm sáu mươi ngày và tạo ra một lối đi vĩnh viễn hướng tới một hiệp ước hòa bình lâu dài. Các chi tiết sơ bộ cho thấy việc vận chuyển thương mại qua eo biển Hormuz quan trọng sẽ trở lại bình thường và các mìn hàng hải sẽ được loại bỏ hoàn toàn trong vòng ba mươi ngày. Một thỏa thuận lớn như vậy sẽ đại diện cho một bước đột phá ngoại giao tuyệt vời, có khả năng đưa Washington và Tehran lại gần nhau hơn trong việc nối lại hoạt động thương mại bình thường qua một tuyến đường vận chuyển chiến lược, thường chiếm khoảng một phần năm nguồn cung dầu và khí tự nhiên hóa lỏng của thế giới. Nhà Trắng khẩn trương can thiệp để làm rõ các tiêu đề đang lưu hành, tuyên bố rõ ràng rằng một bản ghi nhớ hiểu biết chính thức giữa Mỹ và Iran chưa được hoàn tất hoặc chính thức đạt được, gọi tài liệu này là hoàn toàn giả mạo mặc dù các báo cáo khu vực xác nhận các nỗ lực trung gian của Pakistan và Qatar nhằm thu hẹp quan điểm và thúc đẩy các nỗ lực giảm leo thang trong khu vực. Ngay cả sau những tuyên bố chính thức cẩn trọng này từ các quan chức chính phủ, thị trường năng lượng không chọn cách định giá lại rủi ro chiến tranh ngay lập tức, thay vào đó các nhà đầu tư tiếp tục đặt cược rằng tình hình chung sẽ không vượt quá tầm kiểm soát và các tuyến vận chuyển thương mại chính sẽ cuối cùng ổn định. Sự thiếu vắng rõ ràng của một đợt tăng giá lớn cho thấy phần thưởng rủi ro địa chính trị đã tích luỹ trong các tài sản năng lượng trong những tháng gần đây đang dần giảm xuống, khi các nhà đầu tư ngày càng tự tin rằng các cuộc leo thang quân sự quy mô lớn vẫn rất khó xảy ra. Thay vì tập trung hoàn toàn vào các cú sốc cung, các nhà đầu tư đang chuyển hướng tích cực sang việc giảm cầu dưới áp lực của lãi suất cao. Các ngân hàng trung ương toàn cầu giữ lãi suất cao trong một thời gian dài đã làm chậm hoạt động kinh tế, dẫn đến dự báo tiêu thụ nhiên liệu thấp hơn ở các quốc gia công nghiệp lớn. Vốn đầu cơ đã rút khỏi các hợp đồng năng lượng vì các chính sách tiền tệ hạn chế tiếp tục gây trở ngại cho sự mở rộng kinh tế vĩ mô, khiến việc phá huỷ cầu trở thành câu chuyện chủ đạo của các nhà đầu tư. Môi trường vĩ mô này chính xác là lý do khiến West Texas Intermediate giảm xuống mức chín mươi chín đô la trong các phiên giao dịch gần đây. Mặc dù áp lực giảm giá ngắn hạn này, mức giảm tối đa cho giá dầu vẫn hạn chế về cấu trúc vì tồn kho toàn cầu cực kỳ thấp. Dữ liệu lịch sử cho thấy lượng dự trữ dầu toàn cầu đã giảm đáng kể trong những tháng gần đây, khiến lượng tồn kho dầu vật lý tại các trung tâm lưu trữ chính thấp hơn nhiều so với trung bình dài hạn. Các nhà lọc dầu vẫn duy trì nhu cầu ổn định đối với các thùng dầu vật lý sẵn sàng, có nghĩa là bất kỳ sự giảm mạnh nào trong hợp đồng tương lai giấy đều được hỗ trợ bởi lực mua vật lý bền bỉ. Do đó, ngay cả khi vốn đầu cơ rút lui do lãi suất cao, thị trường vật lý chặt chẽ tạo ra một lớp đệm tự nhiên chống lại sự sụp đổ kéo dài về giá. Nhìn về phía trước, các nhà giao dịch nên dự kiến sẽ tiếp tục biến động trong phạm vi xác định. Miễn là các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ hạn chế, khả năng tăng giá của dầu sẽ bị giới hạn bởi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Ngược lại, môi trường tồn kho thấp đảm bảo rằng bất kỳ sự giảm đột ngột nào xuống dưới mức hiện tại sẽ gặp phải sự hỗ trợ mạnh mẽ, trừ khi xảy ra một cuộc suy thoái toàn cầu nghiêm trọng. Cân bằng giữa hai lực lượng đối lập này, đó là phá huỷ cầu do lãi suất cao và thiếu hụt cấu trúc nguồn cung dầu vật lý, có khả năng sẽ định hình hành động giá của thị trường năng lượng trong những tuần tới và khiến các giao dịch trở nên cực kỳ nhạy cảm với các số liệu kinh tế mới và các chính sách của các ngân hàng trung ương lớn trên toàn thế giới.